[서울=뉴스핌] 양태훈 기자 = 하나증권은 10일 현대코퍼레이션이 3분기 시장 기대치에 부합하는 실적을 거두며 높아진 이익 체력을 확인했다고 평가했다.

환율과 유가 하락으로 2분기보다 이익이 줄었지만 전반적인 수익성이 개선된 만큼 향후 실적에 대한 우려는 제한적이라는 분석이다. 투자의견 '매수'와 목표주가 '3만8000원'을 유지했다.

유재선 하나증권 연구원은 이날 보고서에서 "환율과 유가 하락 등으로 완만한 감익 구간으로 진입했다"면서도 "전반적인 이익 체력이 높아진 점에서 향후 특별히 걱정할 부분은 없다고 판단된다"고 밝혔다.

현대코퍼레이션의 3분기 매출액은 2조6990억원으로 전년 동기보다 42.8% 증가했다. 영업이익은 504억원으로 같은 기간 42.3% 늘어나며 시장 기대치에 부합했다. 다만 전분기와 비교하면 매출액과 영업이익은 각각 4.2%, 20.0% 감소했다. 영업이익률도 1.9%로 전분기보다 0.3%포인트 하락했다.

사업 부문별로는 전반적인 성장세가 이어졌다. 철강 부문은 파나마 운하 체선 등의 영향으로 북미향 매출 일부가 이월됐지만 인도와 유럽향 실적은 양호했다. 승용 부문은 독립국가연합(CIS) 지역의 거래 호조가 지속되는 가운데 중남미 수요도 증가세를 보였다.

에너지상용부품 부문은 배전변압기 관세 환급과 기존 공급계약을 바탕으로 매출이 확대됐다. 기계인프라 부문도 아프리카 건설기계 수요 증가와 대외경제협력기금(EDCF) 사업 본격화에 힘입어 성장했다. 하나증권은 이들 사업의 수익성이 꾸준히 개선되고 있다는 점을 긍정적으로 평가했다.

석유화학 부문은 전분기보다 실적이 감소했지만 유가 반등에 따른 회복이 기대된다. 하나증권은 중동의 지정학적 위험이 다시 부각되면서 업황 개선에 따른 수혜가 이어지고 있다고 분석했다. 유가가 재차 상승한 만큼 4분기에도 양호한 실적을 거둘 것으로 예상했다.

연간 실적 전망도 긍정적이다. 현대코퍼레이션의 올해 3분기 누적 영업이익은 1594억원이다. 하나증권은 4분기 특별한 변수가 발생하지 않는다면 연간 영업이익이 2000억원대에 도달할 것으로 전망했다. 올해 영업이익 추정치는 2093억원으로 지난해보다 49.4% 증가한 수준이다.

다만 내년에는 올해보다 이익이 소폭 줄어들 것으로 내다봤다. 2027년 매출액은 9조6870억원, 영업이익은 1941억원으로 예상했다. 올해 추정치와 비교하면 각각 4.5%, 7.3% 감소하는 수준이다.

하나증권은 이러한 감익 전망에도 현대코퍼레이션의 주가가 기업가치에 비해 낮은 수준이라고 판단했다. 2027년 예상 실적 기준 주가수익비율(PER)은 2.4배, 주가순자산배율(PBR)은 0.3배에 불과하다는 설명이다. 지난 9일 종가인 2만1800원과 비교하면 목표주가는 약 74.3% 높다.

유 연구원은 "2분기 이익 고점 이후 실적 피크아웃이 확인되고 있으나 이미 저평가 국면에 있었기 때문에 우려는 제한적이다"고 평가했다.

이어 "기계인프라, 에너지상용부품, 승용 등의 부문에서 환율, 유가와 관계없이 지속적인 성장을 보여주고 있어 긍정적이다"라며 "양호한 현금흐름을 바탕으로 지속적인 사업 다각화를 진행 중이며 연계사업 위주의 점진적인 확장이 기대된다"고 덧붙였다.
 
dconnect@newspim.com