纽斯频通讯社首尔10月16日电 韩国股市近期持续大幅下跌，韩国综合股价指数（KOSPI）已跌至5500点附近。证券业人士认为，此轮下跌主要受美国利率上升、外资持续抛售以及市场对人工智能（AI）投资盈利能力的担忧等因素影响，目前尚难判断市场底部。

多家证券公司研究中心负责人在接受纽斯频通讯社（NEWSPIM）采访时表示，尽管企业盈利能力总体仍较为稳健，但资金供需失衡削弱了股市上涨势头。未来KOSPI指数能否反弹，将取决于美国利率走势、AI投资回报能否得到验证、半导体企业业绩预期能否保持稳定，以及外资资金流向能否改善。

大信证券研究中心负责人杨志焕（音）认为，此轮下跌主要是利率上升和资金供需失衡导致股票市盈率（PER）下降，并非企业盈利能力已明显恶化。他表示，KOSPI收盘跌破6000点并不一定意味着市场趋势发生反转，也可能是资金面因素导致指数出现超调。不过，市场筑底过程可能持续较长时间。

未来资产证券人工智能研究中心负责人朴妍珠（音）表示，市场对AI投资盈利能力的担忧加剧，加之外资集中抛售韩国股票，而国内买盘承接能力不足，进一步扩大了跌幅。她认为，AI投资关系到大型科技企业的竞争力和生存，因此相关投资仍有望持续，半导体等领域的盈利基础也相对稳健。但在市场消化相关担忧的过程中，短期波动可能延续。

DB证券研究中心负责人李秉健（音）认为，此轮大跌反映出明显的资金供需问题。从短期来看跌幅可能过大，韩国股市原有的上涨趋势已被减弱。

Kiwoom证券研究中心负责人李钟亨（音）分析认为，美国9月消费者价格指数（CPI）高于市场预期，引发市场对通胀和利率走势的担忧；同时，市场对AI投资回报的疑虑以及中国存储芯片企业技术进步带来的竞争压力也对韩国股市构成影响。由于韩国股市对半导体大型股依赖程度较高，全球AI和半导体投资情绪变化更容易传导至韩国市场。外资抛售加剧、国内买盘承接能力减弱，也使韩国股市跌幅扩大。

对于KOSPI可能的底部，各家机构看法不一。三星证券研究中心负责人尹硕模（音）表示，如果企业盈利预期没有出现明显下调，5000点附近可能成为指数支撑位。该点位对应的未来12个月预期市盈率为4.1倍、市净率（PBR）为1.1倍，低于今年3月底和7月底市场波动加剧时期的水平。三星证券给出的第四季度KOSPI预期区间为6000至8400点，依据是未来12个月预期市盈率5至7倍。

相比之下，李钟亨认为，目前难以准确判断指数底部；李秉健则认为，在半导体板块波动较大的情况下，给出具体指数预测区间的参考意义有限，因此暂不作出明确判断。

专家普遍认为，美国利率、AI投资盈利能力、半导体企业业绩和外资资金流向将成为影响后续市场走势的关键因素。杨志焕预计，美国10年期国债收益率高点可能出现在今年第四季度。朴妍珠指出，如果中东局势推高油价，美国高利率环境可能持续更长时间。她认为，10月底大型科技企业的业绩表现，以及AI服务企业收入增长能否重新加快，将有助于判断AI投资的实际效用和盈利前景。

尹硕模将10月底的美国美联储（FOMC）议息会议、大型科技企业和半导体企业业绩，以及11月初的美国中期选举列为重要观察节点。他还指出，中东地区能源供应受阻若持续较长时间，加上冬季取暖需求增加，可能进一步加剧能源供需不确定性。

在投资策略方面，受访专家建议投资者关注风险管理，避免因短期波动而盲目追涨杀跌，并可根据自身风险承受能力采取分批买入策略。（完）

韩国纽斯频（NEWSPIM·뉴스핌）通讯社