이 기사는 인공지능(AI) 번역을 바탕으로 전문 기자들의 검증과 분석을 거쳐 생산된 콘텐츠로, 원문은 10월 8일 블룸버그통신 기사(AI Bubble Risks Worst S&P 500 Crash Since 2008, Strategist Says)입니다.

[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 런던의 한 투자은행 시장전략 책임자가 투자자들에게 강도 높은 경고를 내놨다. 인공지능(AI) 투자 열풍이 머지않아 끝날 수 있으며, 이는 글로벌 금융위기 이후 가장 심각한 시장 폭락으로 이어질 수 있다는 것이다.

올해 전 세계 증시는 AI 인프라 투자 급증에 대한 낙관론에 힘입어 사상 최고치 행진을 이어왔다. 그러나 판뮤어 리베럼의 요아힘 클레멘트는 이르면 2027년 AI 랠리가 무너지면서 주가가 급락하는 것을 기본 시나리오로 보고 있다고 밝혔다.

클레멘트는 인터뷰에서 "AI 버블이 2027년이나 2028년, 즉 향후 2년 안에 터질 것이라는 게 핵심 판단"이라고 말했다. 그는 하이퍼스케일러(초대형 클라우드 기업)들의 잉여현금흐름이 상당 부분 소진된 반면, 차입 비용은 빠르게 올라 이들 기업이 감당하기 어려운 수준에 이르고 있다고 지적했다.

클레멘트가 제시한 S&P500 지수의 2027년 말 목표치는 5,000으로, 현재 수준보다 36% 낮다. 이는 블룸버그가 집계하는 다른 전략가 7명과 비교해 단연 가장 비관적인 전망이다. 이들 전략가는 평균 14%의 상승 여력을 점치고 있다. 클레멘트는 유럽 스톡스600 지수도 현재보다 30% 이상 낮은 430까지 떨어질 것으로 내다봤다.

20여 년 전 UBS그룹에서 경력을 시작한 클레멘트는 현재의 강세장 종료를 가장 먼저 선언한 전략가 중 한 명이다. 불과 9월 중순까지만 해도 그는 S&P500이 내년 말 8,300에 도달할 것이라는 전망을 핵심 가정으로 삼고 있었다.

그의 입장 선회는 끈질긴 인플레이션과 이에 따른 투자 자금 조달 비용 급등이 AI 인프라 호황을 꺾을 수 있다는 우려를 반영한다.

이는 이번 주 테마섹 인터내셔널의 로힛 시파히말라니 최고투자책임자(CIO)가 AI 투자 흐름의 반전을 글로벌 시장이 직면한 핵심 위험으로 꼽은 것과도 맥을 같이한다.

블룸버그 인텔리전스 추정에 따르면 하이퍼스케일러들의 2026년 데이터센터 설비투자는 지난해의 두 배를 넘는 7,130억 달러에 이를 전망이다. 이 규모는 증가 속도는 둔화되더라도 내년에 더 늘어날 것으로 예상되며, 미국 기술기업들의 이익 전망 상당 부분을 떠받치고 있다.

클레멘트는 "사람들이 오로지 한 가지, 즉 이익, 그중에서도 기술기업 이익에만 집중하고 있다"며 "거시경제든 신용이든 어떤 역풍이 거론되더라도 그 이야기 하나로 모두 정당화하고 있다"고 말했다.

반면 씨티그룹 전략가들은 이번 주 금리 상승과 지정학적 위험에도 불구하고 견고한 2027년 이익이 글로벌 증시의 추가 상승을 뒷받침할 수 있다고 밝혔다.

클레멘트는 자신의 약세 전망이 시기상조일 수 있다는 점을 인정했다. 실제로 그는 2026년 말까지의 스톡스600 전망에서는 블룸버그 집계 전략가 가운데 가장 낙관적인 시각을 유지하며 약 10% 상승을 예상하고 있다.

그는 "6~9개월 뒤에 일어날 수 있다고 보는 일 때문에 지금부터 사람들을 걱정시키기 시작한 셈"이라고 말했다.

클레멘트는 고객들에게 당장 매도하라고 권하기보다는, 폭락의 시작을 포착할 수 있도록 비상 계획과 타이밍 판단 도구를 마련하라고 조언한다.

그의 최우선 권고는 S&P500이 200일 이동평균선 아래로 떨어지는 순간 "완전한 방어 태세로 전환하라"는 것이다. 200일 이동평균선은 지수의 종가를 평균해 장기 추세를 가늠하는 기술적 지표다. 이 경우 그는 식품, 담배, 제약주 등 초방어 업종으로 옮겨갈 것을 제안했다.

클레멘트는 "지금은 준비할 때"라며 "시장이 약세장에 진입할 때를 대비한 비상 계획을 세워야 할 시점"이라고 강조했다.

kimhyun01@newspim.com