[서울=뉴스핌] 이나영 기자= 밸류파인더는 29일 자동차·반도체 장비·로봇·국방 등에 임베디드 시스템 솔루션을 공급하는 'MDS테크'에 대해 엔비디아 기반 인공지능(AI) 사업이 데이터센터의 학습(Training)부터 산업 현장의 추론(Inference)까지 아우르는 구조로 확대되고 있다고 분석했다. 투자의견과 목표주가는 제시하지 않았다.

이충헌 밸류파인더 연구원은 "MDS테크는 엔비디아 프리퍼드(Preferred) 파트너로 AI Training부터 AI Inference까지 원스톱으로 제공하는 Full-Stack AI Platform Provider"라며 "Training과 Inference 양쪽에서 공급이 확대됐다는 점에서 포트폴리오의 활용 범위가 넓어지고 있는 것으로 파악된다"고 말했다.

MDS테크는 1994년 설립돼 2006년 코스닥 시장에 상장한 임베디드 솔루션 전문기업이다. 자동차와 반도체 장비, 로봇, 국방, 산업기기 등에 탑재되는 임베디드 시스템의 개발도구와 운영체제, 산업용 하드웨어를 공급한다. 올해 상반기 연결 기준 매출 비중은 임베디드 시스템 소프트웨어(SW) 솔루션 46.1%, 임베디드 SW 개발 솔루션 19.1%, 산업자동화 17.5%, 기타 17.3%다.

기존 임베디드 사업을 기반으로 엔비디아 DGX·GPU·Jetson 등을 활용한 AI 인프라 사업으로 공급 범위를 확대하고 있다. AI 모델을 학습하는 데이터센터 영역에서는 DGX B300, DGX B200, GB200 NVL72와 GPU 서버 등을 공급하고, 학습된 AI 모델을 현장에서 실행하는 추론 영역에서는 Jetson 시리즈와 NVIDIA DRIVE 등을 제공한다.

이 연구원은 "시장에는 데이터센터용 서버·GPU나 비전 AI 등 특정 영역에 특화된 엔비디아 파트너가 다수 존재한다"며 "MDS테크는 데이터센터용 서버부터 엣지 보드·모듈과 주변 장치까지 Training과 Inference에 필요한 하드웨어 전 구간을 하나의 공급 체계 안에서 지원한다는 점이 차별화 요인"이라고 설명했다.

AI 사업 확대는 실적에도 반영되고 있다. MDS테크의 올해 2분기 연결 매출액은 576억원으로 전년 동기 대비 29.3% 증가했고 영업이익은 42억원으로 123% 늘었다. 상반기 누적 매출액은 1085억원으로 22.5% 증가했으며 영업이익은 87억원으로 159% 늘었다. 영업이익률은 전년 동기 3.8%에서 8.0%로 상승했다.

특히 상반기 영업이익 87억원은 지난해 연간 영업이익 58억원을 이미 넘어선 수준이다. 별도 기준 상반기 매출액도 697억원으로 20.2% 증가했고 영업이익은 63억원으로 78.2% 늘었다. 영업이익률은 9.0%를 기록했다.

밸류파인더는 엔비디아 Jetson과 DGX 제품군, 반도체·자동차용 임베디드 솔루션 매출 확대가 본업 성장을 이끌었다고 분석했다. 2024년 엔비디아 관련 매출은 2020년과 비교해 약 4배로 증가했으며, 올해 상반기에도 Jetson과 DGX 제품군 매출 증가가 별도 실적 성장을 이끌었다.

자회사 수익성 개선도 실적에 기여했다. SW 솔루션 전문 자회사 MDS인텔리전스는 상반기 매출이 전년 동기 대비 12.9%, 영업이익이 70.9% 증가했다. 영업이익률은 14.0%에서 21.1%로 높아졌다. 무선통신 하드웨어 자회사 텔라딘은 IoT 디바이스와 커넥티드카 관련 수요가 반영되면서 매출이 90.2% 증가했다.

피지컬 AI 분야에서는 엣지 연산과 센서까지 사업 범위를 넓히고 있다. MDS테크는 지난 7월 엔비디아 로봇·비전 분야 엘리트 파트너인 SZ센싱과 전략적 파트너십을 체결하고 AI 카메라의 국내 공급 기반을 마련했다. 기존 Jetson에 카메라와 센서를 결합해 AI 엣지 연산장치부터 카메라, 개발환경, 기술지원까지 한 번에 공급하는 체계를 구축한다는 계획이다.

이 연구원은 "지난 십수 년간 NVIDIA Jetson 총판으로 축적한 기술지원 역량에 SZ센싱의 카메라 라인업이 더해지면서 사업 범위를 넓혔다"며 "향후 스마트제조와 스마트시티, 스마트물류 등 산업 분야에서 피지컬 AI 솔루션 공급자로 사업 범위를 확대할 계획"이라고 말했다.

시장 확대도 성장 배경으로 제시됐다. 밸류파인더가 인용한 Grand View Research 자료에 따르면 글로벌 피지컬 AI 시장은 2025년 816억달러에서 2033년 9604억달러로 성장할 것으로 전망됐다. 연평균 성장률은 36% 수준이다. 로봇과 자율주행, 스마트제조 확대에 따라 데이터센터의 AI 학습 인프라뿐 아니라 산업 현장에서 데이터를 처리하는 엣지 AI 수요도 함께 증가할 것이라는 분석이다.

다만 SZ센싱과의 계약 금액과 독점권, 구체적인 수주 규모는 공개되지 않았다. 밸류파인더는 단기 매출 기여보다는 기존 Jetson 고객을 대상으로 공급 제품을 확대하고 기술지원 기반을 확보했다는 점에 의미를 뒀다.

이 연구원은 "향후 결합 솔루션의 실증과 양산 공급이 확대될 경우 피지컬 AI 솔루션 공급자로 사업 영역을 넓힐 수 있을 것"이라며 "기존 약 1500개 임베디드 고객을 대상으로 DGX·GPU 서버와 Jetson, 카메라·센서, 기술지원까지 공급 범위를 확대할 수 있다는 점도 강점"이라고 설명했다.

nylee54@newspim.com