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[6·3지선 인터뷰] 양향자 "돈이 없어서 무언가를 포기하지 않는 경기도 만들겠다"

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  • 양향자 국민의힘 경기도지사 후보가 20일 삼성 평택캠퍼스 앞에서 반도체 산업 사수를 위해 단식 농성을 이어갔다.
  • 양 후보는 경기도를 반도체·첨단산업 중심 메가시티로 키우고 1인당 GRDP 1억원, 교통·신도시·북부균형 발전 등을 핵심 공약으로 제시했다.
  • 추미애와의 대비를 강조하며 자신을 현장형 첨단산업 전문가·실용주의 일꾼으로 규정하고, 반도체 위기 해결과 도민 부자 만들기를 약속했다.

!AI가 자동 생성한 요약으로 정확하지 않을 수 있어요.

[수원=뉴스핌] 정종일 기자 = 6·3전국지방선거 공식선거운동 개시일을 하루 앞둔 20일 쏟아지는 빗속에 삼성전자 평택캠퍼스 앞에서 경기도의 반도체 산업을 사수하기 위해 3일째 단식농성을 이어가고 있는 양향자 국민의힘 경기도지사 후보를 만났다.

그는 삼성전자 총파업 위기 상황에 대해 "이곳 평택캠퍼스에서 느껴지는 긴장감은 상상이상이다"면서 "여기에 서서 노사에게 부탁하고 타결을 촉구하고 꾸짖고 하는 것이 더 낫다고 생각했다"고 절박함을 내비쳤다. 이어 "지금은 저에게 또 경기도에게 이보다 중요한 일은 없다"고 강조했다.

<뉴스핌>은 양향자 후보가 정계 입문부터 경기도지사 후보로 나서기까지의 과정과 양향자의 부자 경기도민 만들기에 대해 들어봤다. 인터뷰는 일문일답 형식으로 진행했으며 양 후보의 답변을 가감없이 기록했다.

[평택=뉴스핌] 정종일 기자 = 양향자 국민의힘 경기도지사 후보가 삼성전자 평택캠퍼스 앞 단식농성중인 텐트에서  기도를 하고 있다. 2026.05.20 observer0021@newspim.com

다음은 양 후보와의 일문일답이다.

- 과거 진보·중도 진영에 몸 담았던 이력이 있으신데 보수 정당의 경기도지사 후보로 출마를 결심하게 된 결정적인 계기와 본인만의 차별화된 정체성은 무엇이라 보십니까.

▲ 민주당에서 나와서 창당을 했고 그리고 직전 대선 때 국민의힘에 영입되었습니다. 제가 창당한 '한국의 희망' 기치는 과학기술 패권국가였습니다. 저는 사실 이념에 의해 움직이는 사람이 아닙니다. 무소속일 때도 국민의힘의 첨단산업 관련 특별위원장을 맡았고요. 지금 경기도에 필요한 사람은 이념이나 진영에 경도된 사람이 아니라 중도 실용 기업 경제에 가까운 사람이어야 합니다.

- 최근 중동전쟁의 여파도 있지만 현재 경기도민의 생활경제가 위축되어 있는 상태입니다. 도지사 후보로서 준비하고 있는 타개책과 구상하고 계신 경기도민이 체감할수 있는 경제부양 정책을 말씀해주세요.

▲ 한시적으로 도민의 고충을 덜어드리기 위해 반값 대중교통비 지원, 지방세 한시적 유예 및 소상공인 금융 안전망 등을 검토하고 있습니다. 그리고 경기도의 경제 부양의 핵심은 첨단산업이죠. 제1호 공약이 경기도민 1인당 GRDP 1억원을 만드는 것입니다. 그래서 이것에서 경기도의 반도체 산업을 지키는 것이 중요합니다.

1인 GRDP를 1억원으로 만드려면 전체를 750조 늘려야 합니다. 지금은 650조이고 1인당 GRDP가 4700만원입니다. 이걸 2배 이상 늘리는 겁니다. 먼저 삼성과 하이닉스 클러스터를 완성하고 4년 내 350조의 부가가치를 내게 만듭니다. 현재는 150조쯤 됩니다. 제가 4년 전부터 대한민국에 1000조 기업 2개가 나온다고 했는데 벌써 삼성도 글로벌 시총 1000조를 넘어섰고 하이닉스도 800조에 육박합니다. 불가능한 꿈이 아닙니다. 이번 파업 사태를 슬기롭게 잘 넘기는 것이 무엇보다 중요한 일입니다.

[평택=뉴스핌] 정종일 기자 = 삼성전자 평택캠퍼스 앞에서 단식농성중인 양향자 후보에게 삼성 근로자가 인사를 하자 환한 얼굴로 손을 잡으며 인사를 하고 있다. 2026.05.20 observer0021@newspim.com

- '경기도를 실리콘밸리처럼 만들겠다'며 반도체 강국의 중심지로서의 경기도를 강조하셨습니다. 일각에서는 양향자 후보가 반도체만 외치며 다른 부분은 신경도 안쓴다는 주장도 있습니다. 지금 단식도 지엽적이 아닌가하는 지적도 있습니다.

▲ 그런 주장은 저를 반도체 안으로 가두려는 것입니다. 그런데 정말 반도체를 모르는 분들이죠. 첨단산업을 알면 반도체의 중요성을 모를 수 없습니다. 저는 첨단산업이 경기도의 미래이자 대한민국의 미래라고 믿습니다. 대만이 왜 한국을 경제력으로 앞서가고 있습니까? 법대 출신이 많아서? 아니죠. TSMC라는 반도체 기업 하나로 대만은 국민소득 4만달러를 넘어섰습니다. 심지어 중동 전쟁의 여파에서도 자유롭습니다.

지금 삼성전자 사태는 무엇보다 중요합니다. 지금 이곳 평택캠퍼스에서 느껴지는 긴장감은 상상이상입니다. 대한민국 경제의 핵심인 반도체 라인이 잠시라도 멈출까 모두가 노심초사입니다. 저도 불안한 채 선거운동을 하는 것보다 미력이나마 여기에 이렇게 서서 노사에게 부탁하고 타결을 촉구하고 꾸짖고 하는 것이 더 낫다고 생각했습니다. 지금은 저에게 또 경기도에게 이보다 중요한 일은 없습니다.

- 반도체지원법 시행령안에는 수도권을 제외한다는 내용이 있습니다. 현재 경기도의 반도체 클러스터는 용인, 화성, 평택, 이천 등 일부 도시에 고착화되어 있는데 향후 지원법에서 제외된 경기도가 반도체산업 낙수효과를 상대적으로 소외된 타 지역까지 균형 있게 확산시킬 구체적인 방안이 있습니까.

▲ 수도권 규제라는 낡은 프레임으로 글로벌 패권 전쟁을 치를 수 없습니다. 법적 한계를 뛰어넘는 '경기도형 상생 공유제'와 '밸류체인 다각화'로 경기 전역의 균형 성장을 이끌어내겠습니다. 반도체지원법 시행령에서 수도권을 제외하는 것은 국가 경쟁력을 스스로 깎아먹는 자해행위입니다. 글로벌 기업들은 인재가 모이는 경기도를 원합니다. 도지사가 되면 중앙정부를 설득해 시행령 개정을 이끌어내는 동시에 경기도 자체적인 타개책을 실행하겠습니다.

경기 북부·동부의 '배후 소부장 단지' 조성이 필요합니다. 남부의 평택·용인이 '제조·생산 메가 클러스터'라면 수도권 규제에서 비교적 자유롭거나 낙후된 동북부 지역에 반도체 소재·부품·장비(소부장) 전용 산업단지와 연구소 밸리를 조성하겠습니다. 물류와 지리적 접근성을 고려한 맞춤형 배치입니다.

경기도형 반도체 상생 기금 운영을 검토하겠습니다. 경기 남부 반도체 클러스터에서 발생하는 도세 수입의 일정 비율을 '경기 균형발전 기금'으로 적립하고 이 재원을 소외된 타 지역의 인프라 구축, 교육 환경 개선, 문화 시설 확충에 집중 투자하여 남부의 과실이 경기도 전역으로 흐르는 '경제 순환선'을 만들겠습니다.

- 경기도의 가장 큰 고질적 문제 중 하나는 '교통'입니다. 경기도민들의 이동권 보장을 위해 구상하고 계신 교통 혁신 대책은 무엇입니까.

▲ 도민 불편 1번이 교통 문제죠. 핵심적으로는 GTX A노선의 완전 개통과 B·C노선의 조속한 추진을 통해 수도권을 빠르게 연결하고 신도시 등 주요 교통 축에는 간선급행버스(BRT)를 확충해 광역 이동의 속도를 높일 것입니다.

GTX는 단순한 지방 철도사업이 아닌 수도권 신도시 개발과 서울 집중 구조 속에서 발생한 출퇴근 문제를 해결하기 위해 정부가 필요성을 인정한 국가 광역교통망 건설사업입니다. 정부가 수도권 주택 공급 정책을 추진하며 생긴 교통 수요인 만큼 GTX 역시 국가가 책임지고 추진해야 할 국가사업입니다.

지금까지 항상 '선공급, 후교통' 방식으로 신도시 정책이 이뤄진 탓에 출퇴근 고통과 교통혼잡을 경기도민이 고스란히 떠안아 왔었어다. 3기 신도시와 GTX 사업에서 그런 모습이 또 재탕되어서는 안된다. GTX는 단순한 지역 민원이 아니라 국가 균형발전과 수도권 기능 유지를 위한 국가 프로젝트라는 인식을 정부가 가져야 합니다.

제 교통 공약 중 하나가 실리콘 하이웨이입니다. 반도체 고속도로 건설! 대만의 S-반도체 회랑(S-Shape Corridor)이라는 교통 체계하고 비슷한데 서울을 거치지 않고 경기 곳곳의 산업 단지를 잇는 전용 고속도로를 짓는 것입니다. 대만의 경우 북부의 신주에서 시작해 중부 타이중을 거쳐 남부 가오슝과 타이난까지 이어지는 거대한 반도체 벨트가 구축되어 있습니다. 여기에 산업 전용 교통 체제와 도로를 만들어서 수도 타이베이를 거치지 않고 직접 반도체 벨트를 연결하는 겁니다.

- 경기도 북부지역의 분도 이슈는 경기도의 오랜 화두입니다. 경기북부의 규제 완화와 자립 성장을 위한 분도론에 대해 후보님의 입장과 대안을 듣고 싶습니다.

▲ 특별자치도 관련해 경기북부의 정치인분들이 많은 노력을 기울이신 것 알고 있습니다. 다만 지금 당장은 필요하지 않다는 게 제 입장입니다. 산업은 남부에, 규제는 북부에, 이거부터 바꿔야 합니다. 분도한다고 해서 경기북부의 문제가 자동으로 해결되지 않습니다. 군사시설 보호구역, 상수원 보호구역과 같은 핵심 규제는 국가 단위 문제입니다. 행정구역을 나눈다고 해서 이 규제들이 바로 사라지는 건 아닙니다.

그리고 대한민국 포함 세계적 추세는 도시를 쪼개는 방향이 아니라 산업과 인구, 인프라를 연결하는 메가시티 경쟁으로 가고 있습니다. 먼저 산업과 인프라를 만들고 그 다음에 구조를 논의해야 합니다. 지금은 나눌 때가 아니라 키울 때죠.

저는 경기도의 산업지도를 다시 그릴 겁니다. 경기남부에 치우친 첨단산업 인프라를 경기북부까지 확장해야 합니다. 피지컬 AI 기반의 첨단산업 실증단지와 모빌리티·콘텐츠·방산·에너지·의료 등 미래 신산업 거점 조성할 계획입니다. 수도권정비계획법으로 인한 규제들 완화해야 합니다. 평화경제특구, 기회발전특구, 경제자유구역 등을 전략적으로 활용할 것입니다.

- 성남시 등 1기 신도시의 노후화에 따른 재건축·재개발 규제 완화 요구가 거셉니다. 주민들의 이주 대책과 초과이익 환수 등 갈등 요소를 경기도 차원에서 어떻게 중재하고 추진하실 계획입니까.

▲ 1기 신도시 재건축은 단순한 아파트 개량이 아니라 미래형 스마트 시티로의 대전환입니다. 갈등 조정을 위해 도지사가 직접 책임을 지는 '민관합동 신도시 정비 특위'와 같은 기구를 가동하겠습니다. 30년이 지난 1기 신도시 주민들의 고통을 잘 알고 있습니다. 녹물, 주차난, 안전 문제는 생존의 문제입니다. 규제 완화는 과감하고 신속해야 한다고 생각합니다.

[평택=뉴스핌] 정종일 기자 = 양향자 국민의힘 경기도지사 후보가 삼성전자 평택캠퍼스 앞에서 총파업 철회를 외치며 단식 농성을 하고 있다. 2026.05.20 observer0021@newspim.com

- 이번 선거에서 더불어민주당 추미애 후보와 같은 중진급 정치인과 맞붙게 되었습니다. 거대 여당의 후보와 비교했을 때 '양향자'가 가진 최대 강점은 무엇이며 도민들이 왜 양향자를 선택해야 합니까?

▲ 추미애 후보는 법률 전문가이고 저는 첨단산업 전문가입니다. 그분은 싸움꾼이고 저는 일꾼이고요. 살아온 삶도 많이 다릅니다.

추미애 후보가 부모 도움으로 공부해서 24살에 사시 합격해 소년 출세 하고 20대에 판사로 '영감' 소리 들을 때 스무 살 양향자는 고졸로 삼성 반도체에 들어와 연구원 보조 '미쓰양'으로 선배들 커피를 타고 책상을 닦고 돈을 벌어 엄마와 동생들에게 보내는 소녀 가장이었습니다.

40대 추미애 후보가 재선 국회의원으로 노무현 대통령을 탄핵하고 3선 국회의원으로 회의장 문 걸어 잠그고 노동법 날치기 통과시킬 때 양향자는 일본을 넘고 미국을 추월해 세계 1위 반도체를 만드는 수석 엔지니어였고 마침내 삼성 최초의 여상 출신 연구임원이 되었습니다. 추미애 후보가 평생 상석에 앉아 방망이 두드리고 살 때 양향자는 가장 낮은 곳에서 온몸으로 부딪쳐 성과로 증명하며 오늘에 이르렀습니다. 경기도민의 삶과 양향자의 삶은 참 많이 닮았습니다.

- 경기도는 대한민국 최대 광역자치단체입니다. 보수가 약세로 평가되는 가운데 다양한 이해관계가 충돌하는 경기도청을 이끌어갈 때 도의회와의 '협치'를 어떻게 이끌어내시겠습니까.

▲ 경기도 첨단산업을 위해서라면 누구라도 만나고 어디라도 달려가겠습니다. 도의회의 여야 구성이 어떻게 됐든 목표는 같습니다. 이재명 대통령도 반도체 초일류 국가, AI 3대 강국 등을 공약했습니다.

갈등하고 반목할 이유가 전혀 없습니다. 의회를 도정의 파트너로 존중하며 주요 경제 정책과 예산 편성에 있어 상시적인 소통 채널을 가동하겠습니다. 진영 논리를 넘어 오직 '실용주의'와 '도민의 이익'만을 기준으로 삼는 원팀 협치의 모델을 보여드리겠습니다.

- 당선이 된다면 이재명 정부의 중앙정부와 집권 여당과 소통은 물론이고 예산 확보, 사업 추진에 있어 어떻게 정치력을 발휘할지 복안이 있으신가요?

▲ 말씀드린 대로 이재명 대통령 역시 국정 과제로 '반도체 초일류 국가'와 'AI 3대 강국'을 천명했습니다. 이것은 단순한 정치적 수사가 아니라 대한민국이 생존하기 위한 유일한 돌파구이고 그 돌파구의 핵심 현장이 바로 이곳 경기도입니다. 중앙정부가 공약을 실현하기 위해서라도 경기도의 협조와 성과가 절대적으로 필요하다는 뜻입니다.

제가 가진 최고의 정치력은 정쟁이 아닌 통합과 실용입니다. 저는 이재명 대통령이 제가 도지사 되길 원한다고 생각합니다.

- 이번 선거를 통해 경기도민에게 약속하고 싶은 '양향자의 경기도'는 어떤 모습인지 도민들에게 전하고 싶은 말씀 부탁드립니다.

▲ 선거기간인데 직접 찾아뵙고 인사도 드려야 하는데 이곳에 이렇게 매이게 되었습니다. 죄송합니다. 그러나 삼성 반도체를 지키는 일은 경기도를 위해서도 매우 중요한 일입니다. 이 문제보다 지금 더 시급한 일은 없습니다.

노사 합의를 온몸으로 촉구하고, 주장하고, 또 관철시키겠습니다. 여기 문제가 해결되는 대로 찾아뵙겠습니다. 제가 만들고 싶은 경기도는 '돈이 없어서 무언가를 포기하지 않는 경기도'입니다. 대한민국에서 가장 풍요로운 도시를 만들어보겠습니다. 청년들이 몰려오는 도시로 만들어보겠습니다. 경기도민과 양향자가 힘 모으면 불가능은 없습니다. 

observer0021@gmail.com

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日 장기금리 3% 목전 [서울=뉴스핌] 오영상 기자 = 일본 장기금리가 3% 선을 눈앞에 두고 있다. 일본은행(BOJ)의 추가 금리인상 관측이 확산하면서 국채 매도세가 이어진 영향이다. 31일 도쿄 채권시장에서 장기금리의 지표인 신규 발행 10년물 국채 수익률은 한때 2.950%까지 상승했다. 전 거래일보다 0.030%포인트 오른 수준으로, 1996년 9월 이후 약 30년 만의 최고치를 다시 경신했다. 시장에서 심리적 저항선으로 여겨지는 대표적 기준선인 3%까지는 불과 0.05%포인트를 남겨두고 있다. 채권 시장에서는 BOJ가 이르면 9월 금융정책결정회의에서 추가 금리인상에 나설 것이라는 전망이 강해지고 있다. 금리 상승을 예상한 투자자들이 국채 매도를 늘리는 한편 신규 매수를 주저하면서 장기금리에 상승 압력이 커지고 있다. 미국의 금리인상 가능성이 다시 부각된 것도 일본 국채시장에 영향을 미쳤다. 미 연방준비제도(FRB)의 케빈 워시 의장은 28일 잭슨홀 회의에서 기조적 인플레이션이 2% 목표를 웃도는 상황이 이어진다면 추가 대응이 필요하다는 취지로 발언했다. 이에 미국 금리가 상승하고 달러 매수가 강해지면서 엔화는 달러당 160엔대까지 하락했다. 엔화 약세가 다시 강해지면서 BOJ의 추가 금리인상 필요성이 커질 것이라는 관측도 확산하고 있다. 지난달 말 미국과 일본이 엔화를 매수하는 공동 외환시장 개입에 나선 이후 시장에서는 엔저를 억제하기 위해 BOJ가 금리인상 속도를 높일 수 있다는 전망이 힘을 얻었다. 시장이 반영하는 9월 금융정책결정회의의 금리인상 확률도 이미 80%를 넘어선 것으로 나타났다. BOJ 내부의 매파적 분위기도 시장의 금리인상 기대를 뒷받침하고 있다. 히미노 료조 부총재는 27일 금리인상과 관련해 "다음 회의를 포함해 매번 금융정책결정회의에서 충분히 검토해 나가겠다"고 밝혔다. 9월 인상을 명시적으로 예고하지는 않았지만 조기 금리인상 가능성을 부정하지 않은 셈이다. 일본 정부의 적극적인 재정정책에 따른 국채 공급 증가 우려도 장기금리 상승 요인으로 꼽힌다. 재정지출 확대를 위해 국채 발행이 늘어날 경우 시장에서 국채를 소화하기 위해 더 높은 금리를 요구할 가능성이 있기 때문이다. 일본 재정에 대한 경계감이 커지면서 장기 국채에 대한 투자자들의 매수세가 약해지고 있다는 분석이다. 시장의 관심은 이제 일본 10년물 국채 금리가 심리적 저항선인 3%를 넘어설지에 쏠리고 있다. BOJ의 추가 긴축 기대와 엔화 약세, 적극재정에 따른 재정 우려가 동시에 이어질 경우 장기금리의 상승 압력은 당분간 지속될 가능성이 있다. [사진=블룸버그] goldendog@newspim.com 2026-08-31 11:01
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월가를 달구는 8가지 화두 이 기사는 8월 31일 오전 08시08분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다. 이 기사는 인공지능(AI) 번역을 바탕으로 전문 기자들의 검증과 분석을 거쳐 생산된 콘텐츠입니다. 원문은 8월28일 블룸버그통신 기사(Carry Trades to Treasury Twists: A Guide to the Hot Debates on Wall Street)입니다. [서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 케빈 워시 연방준비제도(연준) 의장과 스콧 베선트 미국 재무장관이 잇달아 시선을 끄는 정책 결정을 내리면서 투자자들은 올여름 한산한 시기를 누리지 못했다. 베선트 장관이 이끄는 재무부는 엔화 강세를 유도하고 장기 차입비용을 억제하기 위해 예상치 못한 시장 개입을 단행했다. 투자자들은 중동 전쟁에 따른 불확실성도 여전히 감당해야 하는 상황에서 새로운 거래 기법에 눈을 돌리는 한편 당국이 반영해야 할 새로운 전략을 구사하고 있는지를 두고 논쟁을 벌이고 있다. 이 과정에서 다양한 거래 기법과 이론이 뒤섞여 제시되고 있다. 이에 트레이딩 데스크에서 가장 뜨겁게 논의되는 주제들의 배경과 현재 상황, 향후 전망을 짚어본다. 본드 스티프너(Bond Steepener) 미국 국채 수익률 곡선의 장기물 금리는 인플레이션이 좀처럼 꺾이지 않는 가운데 연방정부 재정적자가 확대되고 인공지능(AI) 투자 자금 조달을 위한 회사채 발행이 늘면서 국채와 경쟁하는 구도가 형성되며 올해 상승했다. 연준이 인플레이션 억제를 위해 금리를 인상할지 여부에 대한 불확실성도 장기채 보유에 대한 우려를 키운 요인으로 작용했다. 30년물 국채 수익률이 2007년 이후 처음으로 해당 수준까지 오르면서 월가에서는 장기물 국채 가치가 단기물 대비 하락할 것이라는 전망이 강화됐다. 이런 현상은 커브 스티프닝(curve steepening)으로 불린다. 재무부가 8월 10년물부터 30년물까지의 국채에 대한 재매입(바이백) 규모를 최소 두 배로 늘리겠다고 밝혔음에도 이런 전망은 유지되고 있다. 해당 발표 이후 장기물 국채 수익률은 하락했지만 골드만삭스그룹(GS)과 웰스파고(WFC)의 금리 전략가들은 장기 수익률이 높은 수준을 유지할 것으로 내다보고 있다. 캐리 트레이드(Carry Trade) 캐리 트레이드는 금리가 낮은 통화로 저렴하게 자금을 조달한 뒤 이를 훨씬 높은 금리를 제공하는 국가의 통화로 전환하는 고위험 거래를 의미한다. 신흥국 8개 통화 기준 블룸버그 누적 외환 캐리트레이드 지수 분기별 추이 [자료=블룸버그통신] 이 거래는 신흥국 금리가 주요국 대비 높고 신흥국 통화가 달러, 유로, 엔 등 주로 차입에 활용되는 통화 대비 안정적이거나 강세를 보일 때 활발해진다. 이 거래는 7개 분기 연속으로 플러스 수익률을 기록해 2008년 이후 가장 긴 상승세를 이어갔다. 다만 2024년 여름 일본은행이 기준금리를 인상했을 당시처럼 이 거래는 빠르게 반전될 수 있다. 디베이스먼트 트레이드(Debasement Trade) 디베이스먼트 트레이드는 달러 가치 하락 우려로 투자자들이 달러를 매도하고 금이나 비트코인처럼 공급량이 제한된 자산으로 옮겨가는 현상을 뜻한다. 이 용어는 잉글랜드의 헨리 8세나 로마 황제 네로처럼 금화와 은화에 구리 등 값싼 금속을 섞어 화폐 가치를 떨어뜨린, 이른바 화폐 개악(debasement)을 단행했던 역사적 사례에서 비롯됐다. 현대적 의미에서는 미국의 부채가 40조달러를 넘어선 데다 인플레이션이 지속되면서 시간이 지날수록 달러 구매력이 잠식될 것이라는 우려로 투자자들이 달러를 경계하는 현상을 가리킨다. 미국 정책 당국이 의도적으로든 실수로든 달러 약세를 유발하는 정책을 추진하고 있다는 의구심도 한몫하고 있다. 디베이스먼트 트레이드에 대한 논의는 2025년 도널드 트럼프 대통령의 관세 정책과 미국 정부 셧다운 가능성 등을 계기로 확산됐다. 이후 2026년 중반 베선트 장관이 엔화와 미국 장기 국채를 지지하기 위한 시장 개입을 승인하면서 월가에서 다시 논쟁으로 떠올랐다. 미국 재무부의 국채 바이백 계획 발표 전후 블룸버그 달러스팟 지수 추이 [자료=블룸버그통신] 다만 달러 약세가 나타날 때마다 이를 모두 디베이스먼트로 해석할 수는 없다. 전세계 투자자들이 여전히 미국 국채를 대규모로 보유하고 있다는 점은 달러 표시 자산에 대한 전면적인 이탈이 나타나고 있지 않음을 시사한다. 탈달러화(De-Dollarization) 디베이스먼트가 달러 가치에 대한 우려를 반영하는 개념이라면 탈달러화는 달러 의존도를 낮추는 행위 자체에 초점을 맞춘다. 여기에는 중앙은행이 외환보유액에서 달러 비중을 축소하거나 기업이 달러가 아닌 통화로 채권을 발행하거나 전세계 투자자들이 자금을 미국 밖 시장으로 이동시키는 행위 등이 포함된다. 전세계 외환보유액에서 달러가 차지하는 비중은 1999년 약 70%에서 최근 60% 미만으로 상당폭 낮아졌다. 각국 중앙은행들이 장기적으로 달러 익스포저를 줄이겠다는 방침을 밝히는 가운데 유로화와 위안화가 매력적인 대안으로 꼽히면서 이런 흐름에 힘을 보태고 있다. 탈달러화 논의는 2022년 러시아의 우크라이나 침공 이후 본격화됐다. 미국이 러시아 자산을 동결하고 달러 기반 금융 시스템에 대한 접근을 제한하면서 미국이 자국의 금융 시스템과 통화를 무기화할 수 있는 능력에 관심이 쏠렸다. 다만 미국 증시는 여전히 전세계 주식시장 시가총액의 약 절반을 차지하고 있으며 미국 채권시장 규모도 세계 최대다. 달러의 우위는 시장의 깊이와 미국 경제 규모, 그리고 이를 진정으로 대체할 만한 통화가 없다는 점에 뒷받침되고 있다. 금융억압(Financial Repression) 금융억압은 1973년 스탠퍼드대 경제학자 로널드 매키넌과 에드워드 쇼가 만든 용어로 정부가 저축을 국채나 특정 우대 차입자에게 유도해 차입비용을 인위적으로 낮게 유지하는 정책을 뜻한다. 이런 정책은 2차 세계대전 이후 미국과 유럽, 일본에서 광범위하게 시행됐다. 자본 통제, 금리 상한제, 금융기관의 국채 보유 의무화 등이 대표적인 사례다. 채권 보유자들의 수익률을 낮춤으로써 정부는 과중한 부채 부담을 줄일 수 있었다. 실제로 연준은 2차 세계대전 기간과 종전 이후 단기 국채 수익률에 상한을 뒀다. 이 조치는 1951년 재무부-연준 협정 체결로 종료됐다. 억만장자 투자자 스탠리 드러켄밀러를 비롯한 일부 투자자들은 베선트 장관의 국채 재매입을 정부 차입비용을 억누르기 위한 금융억압의 한 형태로 평가하고 있다. 관련된 개념으로 재정 우위(fiscal dominance)가 있다. 이는 부채 규모가 큰 상황에서 중앙은행이 인플레이션 억제 대신 정부의 저비용 차입 지원 쪽으로 방향을 트는 것을 의미한다. 이 경우 결과적으로 인플레이션이 다시 자극될 수 있다. 트위스트(The Twist) 베선트 장관의 재매입 전략이 실질적으로 장기채를 단기채로 대체하는 효과를 낸다면 이는 연준이 수십 년간 여러 차례 시행해온 오퍼레이션 트위스트(Operation Twist)의 재무부 버전에 해당한다. 연준의 오퍼레이션 트위스트는 중앙은행 포트폴리오 내 단기 국채를 장기 국채로 교체하는 방식으로 진행됐다. 이를 통해 장기 차입비용을 낮추고 경제성장을 뒷받침하는 것이 목표였다. 베선트 장관은 자신이 트레저리 트위스트를 시행하고 있다고 밝혔다. 이 전략을 통해 단기 국채(T-Bill) 비중을 25%까지 끌어올리고 수익률을 낮출 수 있다는 분석도 나온다. 도이체방크(DB)의 조지 사라벨로스 외환리서치 글로벌 총괄은 재매입 계획 발표 이후 "오퍼레이션 트위스트가 시작됐다"며 "재무부는 시장에서 듀레이션을 제거하기 위한 자금을 마련하려면 단기 국채 발행을 늘려야 할 것"이라고 말했다. 그는 이를 사실상 "연성 금융억압"이라고 덧붙였다. 일각에서는 이런 조치를 베선트 풋(Bessent Put)이라고 부른다. 풋옵션은 매수자가 정해진 가격에 특정 자산을 매도할 수 있는 권리를 뜻한다. 이 경우 시장에 대규모 매수자가 존재한다는 사실을 트레이더들이 인지하고 있어 이에 맞서는 거래를 꺼리는 상황을 가리킨다. 셀 아메리카(Sell America) 정책 및 정치적 불확실성이 커지면서 일부에서는 트럼프 대통령의 2기 집권 기간 투자자들이 결국 셀 아메리카(Sell America)로 향하고 있다는 관측을 내놓고 있다. 그 배경으로는 관세 정책, 제롬 파월 전 연준 의장 재임 당시 연준을 겨냥한 압박, 그린란드 병합 언급으로 인한 전통적 동맹 관계 훼손 등이 꼽힌다. 국가부채 증가와 같은 근본적인 취약 요인도 이런 흐름에 더해지고 있다. 30년물 국채 수익률은 8월 거의 20년 만에 최고 수준까지 상승했다. 같은 기간 달러 가치를 나타내는 지수는 지난해 약 8% 하락했다. 다만 해외의 미국 국채 보유액은 올해 사상 최대치를 기록했고 미국 증시도 인공지능(AI)을 비롯한 기술 분야에서 미국이 주도하는 발전에 힘입어 잇달아 사상 최고치를 새로 썼다. 수익률곡선통제(Yield Curve Control) 장기채 재매입 규모를 늘리려는 재무부의 조치는 시장 원리에 따라 금리 수준이 결정되도록 두지 않고 당국이 차입비용을 인위적으로 낮게 유지하려는 정책과 이미 비교되고 있다. 미국·일본·독일·영국 10년물 국채 금리 추이 [자료=블룸버그통신] RBC블루베이를 비롯한 일부 투자자들은 국채 수익률이 통제 범위를 벗어날 경우 트럼프 행정부가 어디까지 개입할지, 그리고 이것이 결국 연준에 금리 억제를 위한 압박으로 작용할지를 두고 의문을 제기하고 있다. 연준은 이런 압박에 맞서 독립성을 지킬 것으로 예상된다. 워시 의장이 오랫동안 자산 매입 활용과 재정·통화 정책 간 경계가 모호해지는 현상에 의문을 제기해온 점도 이런 전망에 힘을 싣는다. 연준의 협조 없이는 베선트 장관이 이끄는 재무부가 차입비용을 실질적으로 억제하기 위해 막대한 재원을 투입해야 할 것으로 보인다. 일본이 2016년부터 2024년까지 시행한 수익률곡선통제(YCC) 정책의 엇갈린 성과는 반면교사로 꼽힌다. 당시 일본은행은 10년물 국채 수익률 방어에 나섰지만 그 결과 엔화 가치가 사상 최저 수준까지 떨어지는 결과로 이어졌다. bernard0202@newspim.com 2026-08-31 08:11
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
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