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<넥스트파워 ① 매출 가이던스 대폭 상향하며 주가 사상 최고가>에서 이어짐

[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = ◆ CEO의 전략적 비전 "변곡점을 넘어 플랫폼 기업으로"

넥스트파워(종목코드: NXT)의 댄 슈가 창립자 겸 CEO는 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 2026 회계연도를 "결정적인 변곡점"으로 규정했다. 그는 "넥스트파워가 지난 10년간 태양광 추적 시스템 선두 기업으로서의 위상을 구축해왔으며, 이제 그 토대 위에서 통합 유틸리티 규모 에너지 기술 플랫폼으로의 진화를 가속화하고 있다"고 강조했다.

수요 환경에 대해서는 "여전히 견조하며, 고객 기반 전반에 걸친 품질 선호 현상에 힘입어 강한 수주 모멘텀이 지속되고 있다"고 진단했다. 데이터센터 분야 공략과 관련해서는 "다음 성장 국면을 뒷받침하기 위한 투자를 의도적으로 확대하고 있다. 이는 단기적 수익성에 다소 영향을 미치겠지만, 내년부터 가속 성장을 이끌 것"이라고 밝혔다.

지정학적 리스크에 대해서는 경영진이 지리적 다각화와 기술 혁신을 통한 위험 완화 전략을 강조했으며, 슈가 CEO는 글로벌 지정학적 불안이 오히려 재생에너지 수요를 구조적으로 끌어올리는 순풍이 되고 있다고 평가했다.

◆ 월가의 목표주가 상향 릴레이

2023년 2월 나스닥 시장에 상장된 넥스트파워에 대해 월가의 목표주가 상향 행진이 이어졌다. CNBC 집계에 따르면 28개 투자은행(IB) 가운데 강력 매수 4곳, 매수 17곳, 보유 7곳으로 매수 의견이 압도적이다. 애널리스트들의 평균 목표주가는 136.22달러로, 13일 종가 대비 0.11% 낮은 수준이지만, 개별 투자은행의 상향 조정 폭은 상당하다. 최고 목표주가는 177달러, 최저는 62.45달러다.

씨티는 목표주가를 114달러에서 145달러로 올리며 '매수' 의견을 유지했다. 비크람 바그리 애널리스트는 넥스트파워가 태양광 및 데이터센터 프로젝트 공략을 위해 전력 변환 투자를 적극 확대하고 있다고 평가했다.

서스케하나는 '긍정(Positive)' 의견을 유지하면서 목표주가를 136달러에서 161달러로 상향 조정했고, 베어드는 '시장수익률 상회' 의견과 함께 목표주가를 156달러로 높였다. BNP 파리바의 모세스 서튼 애널리스트는 '시장수익률 상회' 의견을 유지하는 한편 목표주가를 기존 145달러에서 177달러로 대폭 상향했다.

JP모간의 마크 스트라우스 애널리스트는 '비중 확대' 의견을 유지하면서 목표주가를 기존 125달러에서 155달러로 올렸다. 로스캐피털 역시 목표주가를 130달러에서 155달러로 높이고 '매수' 의견을 유지했다. 다만 로스캐피털은 "투자자들이 더욱 강력한 어닝 서프라이즈를 기대했을 가능성이 있어 단기 주가 조정 리스크도 배제할 수 없다"고 지적했다.

BMO 캐피털은 목표주가를 113달러에서 125달러로 올리되 '시장수익률 유지' 의견을 고수하며 보다 신중한 시각을 견지했다. BMO는 매출 가이던스 상향에도 불구하고 EBITDA 상단에 변동이 없어 전년 동기 대비 약 200bp의 마진 압축이 시사된다고 분석했다. 다만 이는 가격 경쟁력 저하나 수요 둔화가 아닌 전략적 투자 지출에 기인한다는 점을 분명히 하며, 스토리지와 데이터센터로의 총 잠재 시장(TAM) 확대가 장기 성장 모멘텀을 지지할 것으로 내다봤다.

◆ 투자 포인트와 리스크 요인

이번 실적과 가이던스를 종합적으로 평가할 때 긍정적 요인은 뚜렷하다. 52억 5,000만 달러를 초과하는 기록적 수주잔고는 향후 수년간의 매출 가시성을 강하게 뒷받침한다. 무부채 상태에서 보유한 11억 달러의 현금은 추가 인수·합병(M&A)과 전략적 투자의 여력을 충분히 담보한다. 데이터센터와 배터리 에너지 저장 시장으로의 확장은 총 잠재 시장(TAM)을 대폭 넓혀주며, 유럽의 역대 최대 예약은 지역 다변화가 본궤도에 올랐음을 보여준다.

반면 단기 리스크도 간과해서는 안 된다. 전력 변환 시장 진출 가속화에 따른 약 1억 3,000만 달러의 추가 비용은 2027 회계연도 마진을 압박할 것으로 예상된다. 조정 EPS 가이던스가 컨센서스를 하회한 점도 일부 투자자에게 부담 요인이 될 수 있다.

중동 물류 차질에 따른 운임 상승과 지정학적 불확실성도 지속적인 모니터링이 필요하다. 지난 2년 사이 8개 기업을 인수한 만큼 통합 작업의 성공 여부도 중요한 변수다. 또한 스페인 정부의 FDI 승인이라는 규제 불확실성도 남아 있다.

댄 슈가 CEO의 표현을 빌리자면, 넥스트파워는 지금 "단기 수익성을 일부 희생하며 다음 성장 국면을 위한 투자를 의도적으로 확대"하는 전략적 과도기에 있다. 이번 실적이 시장에 전달하는 핵심 메시지는 분명하다. 태양광 트래커 강자에서 통합 에너지 기술 플랫폼으로의 전환이 뚜렷하게 가시화되고 있으며, 월가는 그 방향성에 강한 지지를 보내고 있다.

◆ 재생에너지 전환의 구조적 수혜주

넥스트파워의 성장 스토리는 개별 기업의 역량을 넘어 거시적 에너지 전환 흐름과 맞닿아 있다. 대부분의 국가가 여전히 화석연료에 의존하고 있지만, 최근 유가 급등과 탈탄소화 압력은 태양광·수력·풍력 등 재생에너지의 전략적 중요성을 재조명하고 있다.

그랜드 뷰 리서치에 따르면 전 세계 재생에너지 시장은 2026년부터 2033년까지 연평균 14.7%의 속도로 성장할 것으로 전망된다. 모르도르 인텔리전스 역시 글로벌 태양광 시장이 2026년부터 2031년까지 연평균 19.9% 성장할 것으로 예측하고 있다.

넥스트파워는 이 구조적 흐름 속에서 이른바 '곡괭이와 삽' 전략을 구사하고 있다. 골드러시 시대에 금을 캐는 광부보다 곡괭이와 삽을 파는 사업자가 더 안정적인 수익을 거뒀듯, 넥스트파워는 태양광 시장의 직접적 성장 수혜를 누리는 인프라 공급자로서 포지셔닝을 더욱 강화하고 있다.

애널리스트들은 2025 회계연도부터 2028 회계연도까지 넥스트파워의 매출과 조정 EBITDA가 각각 연평균 14%, 11% 성장할 것으로 내다본다. 이 같은 성장은 전력 수요가 폭증하는 클라우드·AI 시장의 빠른 팽창, 신규 탈탄소화 이니셔티브, 해외 사업 확대에 힘입을 것으로 분석된다. 새롭게 추가된 로보틱스 및 AI 서비스도 고객당 매출을 끌어올리는 데 기여할 전망이다.

기업가치 186억 달러 규모의 넥스트파워는 내년도 조정 EBITDA의 21.1배 수준에서 거래되고 있어 잠재적 저평가 매력이 있다는 시각도 존재한다. 포워드 주가수익비율(PER)은 약 29.3배로, S&P 500 지수의 약 28배와 비교해도 큰 괴리가 없다. S&P 500이 사상 최고치 근방에서 거래되고 있다는 점에서 무조건적인 저평가 종목으로 단정 짓기는 어렵지만, 청정에너지 전환이라는 장기 트렌드에 베팅하려는 성장주 투자자라면 주목할 만한 이름이다.

kimhyun01@newspim.com