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[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 2026년 들어 위안화의 강세가 이어가고 있다.

시장 전문기관의 의견을 종합해보면 위안화의 강세 흐름은 당분간 지속될 전망이다. 다만 과도한 상승이 아닌 안정적 상승을 이어가며 연중 내내 절상(가치상승) 흐름이 지속되지는 않을 것이라는 게 다수의 의견이다. 

위안화 환율의 변동은 주식시장의 흐름과 투자방향에도 영향을 미칠 수 있어 주목된다.

과거 위안화의 절상 국면에서 중화권 증시 특히 홍콩증시의 상승세가 뚜렷하게 나타났던 만큼, 올 한해 위안화 강세 기조가 언제까지 지속될 지에 대한 투자자들의 관심도 높아지고 있다.

◆ 컨센서스 '절하 압력 존재, 안정적 절상 전망'

중국 중앙은행인 인민은행이 고시한 1월 30일 달러대비 위안화 중간환율(기준환율)은 전날보다 0.0093 내린 6.9678위안으로, 지난 23일 약 2년 8개월 만에 심리적 저항선인 7위안을 넘어선 이후 절상(가치상승) 기조를 이어가고 있다.

이번 위안화의 큰 폭 절상은 단일 요인이 아닌, 국제 환경과 국내 수급 요인이 함께 작용하며 만들어낸 결과라는 분석이 나온다.

대외적으로는 '달러화 약세'가 위안화 절상에 중요한 지지 요인으로 작용하고 있다.

은하증권(銀河證券)은 2025년 11월 말 이후 달러인덱스가 100.22에서 97.51로 하락해 낙폭이 약 2.7%에 달했으며, 비(非)달러 통화가 전반적으로 강세를 보였다고 진단했다.

대내적으로는 절기상의 결제·매도(결제 후 위안화로 바꾸는 거래) 수요가 집중적으로 풀린 점이 위안화 강세의 또 다른 배경이 됐다. 특히 2025년 말 결제 수요는 과거 계절적 수준을 눈에 띄게 웃돌았다는 평가가 나온다.

향후 위안화 강세 지속 전망과 관련해 국내외 기관은 전반적으로 낙관론을 유지하고 있다.

다만, 현재 위안화 환율이 강세를 이어가고 단기적으로도 지지 요인이 존재하지만, 위안화가 하나의 방향으로 절상하는 흐름이 나타나지는 않을 것이라는 견해가 우세하다.

결론적으로 다수의 의견은 앞서 위안화가 큰 폭으로 조정을 받았고, 이에 여전히 저평가 돼 있어 추가적인 절상 여지가 여전히 존재하는 만큼 당분간 강세 흐름을 이어갈 것이라는 판단이다. 하지만, 위안화 환율 안정화를 위한 당국의 개입 등으로 달러대비 위안화 환율이 급등(절하, 가치하락)하거나 연중 내내 절상(가치상승)하는 흐름이 연출되지는 않을 것으로 예상한다. 

실제로 중국 당국은 향후 위안화 환율과 관련해 여러 차례 방향성을 제시해 왔다.

최근 인민은행 저우란(鄒瀾) 부총재는 위안화 환율이 앞으로도 양방향으로 변동하며 탄력을 유지할 것으로 내다봤다. 그는 환율 정책 측면에서 위안화 환율의 탄력성을 확보해 환율이 거시경제와 국제수지의 자동 안정장치 역할을 하도록 하겠다고 밝혔다. 또한 초과 변동(오버슈팅) 위험을 방지하고, 합리적 균형 수준에서 기본적 안정을 유지하겠다고 강조했다.

전문기관들도 후속 흐름에 대해 대체로 뚜렷한 컨센서스(공통된 의견)를 형성하고 있다.

은하증권은 위안화 환율이 '과도한 절상'이 아니라 비교적 '안정적인 절상' 흐름을 보일 것으로 전망했다.

과거 데이터를 보면 1월에는 계절적 결제 수요가 비교적 강하지만, 2~3월에는 계절적으로 약해지는 경향이 있어 절상 속도도 둔화될 수 있다는 분석과 함께 다음 위안화 환율 수준은 6.85위안 부근으로 제시했다.

다만 연간 기준으로는 여전히 양방향 변동이 핵심이며, 일방적 절상 흐름은 나타나기 어렵다고 봤다. 연중 내내 위안화의 강세 흐름이 지속되기는 어렵다는 설명이다. 

동방금성(東方金誠) 왕칭(王青) 거시경제 수석 애널리스트 역시 향후 위안화 흐름 전망과 관련해 단기와 연간 두 기준에 따라 다르게 예측했다.

그는 1분기 수출이 비교적 빠른 증가세를 유지할 가능성이 있고 춘절(중국의 음력 설) 이전 기업들의 결제 수요가 계속 방출될 수 있으며, 시장 심리도 상대적으로 높게 유지되는 데다 단기간 달러인덱스가 크게 반등할 가능성도 크지 않다고 봤다. 이에 따라 7위안 돌파 이후에도 위안화는 당분간 비교적 강한 흐름을 이어갈 수 있다고 내다봤다.

다만 연간 기준으로는 달러 대비 위안화 환율이 세 가지 요인에 의해 좌우될 것으로 판단했다. 달러 흐름, 중간환율(기준환율) 조정 수위, 중국의 수출 및 국내 경기부양 정책 효과가 핵심 변수라는 설명이다.

이를 바탕으로 그는 최근의 위안화 강세가 연중 내내 지속되기는 어렵고, 2026년에는 위안화의 달러 대비 환율에 일정한 절하(가치하락) 압력이 존재할 수 있다고 내다봤다.

첫째, 연준의 금리인하 등 각종 요소가 상당 부분 반영되면서 2025년 달러인덱스가 이미 크게 하락한 상태이고, 2026년에는 달러인덱스가 안정될 가능성이 있다는 점을 들었다. 이는 위안화의 '달러 약세에 따른 수동적 절상' 동력이 올해는 약해질 수 있음을 의미한다.

둘째, 미국의 고관세가 글로벌 무역과 중국 수출에 미치는 영향이 추가로 드러나면 2026년 중국 수출 증가율이 둔화될 수 있으며, 이는 위안화 환율에 무시하기 어려운 영향을 줄 수 있다는 설명이다.

그럼에도 국내 경제의 펀더멘털은 위안화 환율 안정의 핵심 지지 요인이 될 전망이다.

왕칭 애널리스트는 2026년에 위안화 환율이 펀더멘털과 괴리된 급등락을 보일 경우, 당국이 환율 안정 수단을 통해 신속히 개입하고 명확한 정책 신호를 낼 것으로 내다봤다. 특히 유동성 관리를 통해 역외 위안화 환율 변동을 통제하는 데 정책 초점이 맞춰질 것이라고 설명했다.

<위안화 강세와 AH주 영향② 4가지 루트에서 포착된 투자방향>으로 이어짐.

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pxx17@newspim.com