[AI의 종목 이야기] 이번 주 빅테크 실적…'AI 틈새주'에 내준 주도권 회복할까

기사입력 : 2026년01월26일 08:32

최종수정 : 2026년01월26일 08:46

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[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 투자자들이 최근 AI 관련 틈새 종목에 집중해 큰 수익을 거두고 있는 가운데, 이번 주 세계 최대 기술 기업들의 실적 발표가 2026년에도 이 전략을 고수해야 할지를 가늠하는 지표가 될 전망이다.

2024년 말 이후 현재까지 M7 주가 변동률 추이(2024년 12월31일을 기준점으로 정규화한 M7 개별 종목 변동률) [자료=블룸버그통신]

매그니피센트 세븐 빅테크 기업들—알파벳(GOOGL), 아마존닷컴(AMZN), 애플(AAPL), 메타 플랫폼스(META), 마이크로소프트(MSFT), 엔비디아(NVDA), 테슬라(TSLA)—은 지난 3년 대부분 동안 주식시장 상승을 주도했다. 그러나 2025년 말 이러한 상승세가 역전됐다. 월가가 이들 기업이 인공지능 개발에 쏟아붓는 수천억달러 규모의 지출과 이러한 투자에 대한 수익이 언제 실현될지에 회의적인 시각을 보이기 시작했기 때문이다.

이들 7개 기업을 추종하는 지수는 10월 29일 사상 최고치를 기록한 뒤 하락했으며, 그 이후 7개 기업 중 5곳의 주가가 하락해 S&P 500 지수를 밑돌고 있다. 이 기간 동안 거의 20% 급등한 알파벳과 아마존닷컴만이 유일하게 플러스 수익률을 기록하고 있다.

이에 대응해 트레이더들은 빅테크의 막대한 자금 지출로 혜택을 받는 기업들로 몰려들고 있다. 메모리 및 스토리지 제조업체 샌디스크는 매그니피센트 세븐 지수가 사상 최고치를 기록한 뒤 하락한 이후 130% 이상 상승했고, 마이크론 테크놀로지(MU)는 76% 급등했으며, 웨스턴 디지털(WDC)은 같은 기간 67% 상승했다. 전력 생산업체와 발전기 제조업체들도 상승세를 보였고, 심지어 소재 기업들도 경제성장 가속화 기대와 더 저렴한 밸류에이션의 매력에 힘입어 시장을 상회하는 성과를 거두고 있다.

웰스파고에서 2조3000억달러를 운용하는 웰스앤인베스트먼트매니지먼트의 최고투자책임자 대럴 크롱크는 "기술주가 이제는 '실적으로 증명하라' 방식의 이야기가 됐다"며 "빅테크가 계속해서 성과를 내면 자본이 다시 기술주 쪽으로 흐르기 시작할 것"이라고 말했다.

마이크로소프트, 메타 플랫폼스, 테슬라는 수요일에 실적을 발표하고, 애플은 목요일에 발표한다. 작년 매그니피센트 세븐 중 단연 최고 성과를 낸 알파벳은 2월 4일에 실적을 발표하고, 2위인 엔비디아의 실적은 2월 25일에 나온다. 아마존닷컴은 2월 5일에 발표한다.

이번 실적 발표는 클라우드 컴퓨팅과 전자기기에서 소프트웨어와 디지털 광고에 이르기까지 다양한 산업의 건전성을 엿볼 수 있는 기회가 될 것이다. 블룸버그 인텔리전스가 집계한 데이터에 따르면, 이들 기업의 4분기 이익 증가율은 20%로 예상되는데, 이는 2023년 초 이후 가장 느린 속도다. 따라서 이들 기업은 자본적지출에 투입한 막대한 자금이 더 큰 규모로 성과를 내기 시작하고 있음을 보여줘야 하는 압박을 받고 있다.

5800억달러 자산을 보유한 웰스파이어의 상무이사 겸 수석시장전략가 크리스 맥시는 "기업들이 1~2%만 예상치를 상회하고 자본적지출을 계속하면서도 보상받을 수 있는 환경은 더 이상 아니다"라며 "이들은 성장이 가속화되고 있으며 상당히 명백한 차이로 예상치를 뛰어넘고 있음을 보여줘야 한다"고 말했다.

성과 아니면 징벌

AI 성장은 마이크로소프트의 애저와 같은 클라우드 사업에서 가장 두드러진다. 애저는 컴퓨팅 파워를 임대하는 사업으로, AI 모델을 훈련하고 서비스를 운영하는 기업 고객들의 수요 급증으로 혜택을 받고 있다. 9월에 종료된 마이크로소프트의 회계연도 1분기에 애저 매출은 수요가 계속해서 공급을 초과하면서 39% 증가했다. 월가는 마이크로소프트의 회계연도 2분기에 애저가 36% 성장할 것으로 예상하고 있다.

컴퓨팅 용량을 추가하는 것은 저렴하지 않다. 마이크로소프트, 아마존, 알파벳, 메타는 2026년에 자본적지출로 대략 4750억달러를 지출할 것으로 예상되는데, 이는 2024년의 2300억달러에서 증가한 것이다. 당연히 투자자들은 이러한 투자에 대한 수익이 나타나기 시작하기를 원한다. 그것이 없으면 기업들은 징벌을 받을 위험이 있다고 프라임 캐피털 파이낸셜의 포트폴리오 매니저 클레이튼 앨리슨은 말했다.

M7과 S&P500 나머지 493개 구성 종목 간 주당순이익 증가율 추이(분홍색 막대는 M7 증가율, 노란색 막대는 M7을 제외한 S&P500 나머지 기업 증가율, 음영 구간은 추정치) [자료=블룸버그통신]

운용자산 400억달러를 보유한 앨리슨의 회사는 "그들이 성장 목표를 달성하지 못하면 크게 타격을 받을 것"이라며 "만약 우리가 투자수익률을 보기 시작하고, 자본적지출이 증가했음에도 불구하고 수익성이 개선된다면, 이는 이러한 우려들 중 일부를 완화하기 시작할 것"이라고 말했다.

투자자들은 10월 29일 징벌이 어떤 모습인지 감을 잡았다. 그날 메타 플랫폼스가 2026년 자본적지출이 "현저하게 더 클" 것으로 예상된다고 발표했지만 이 지출이 어떻게 이익으로 이어질지에 대한 세부사항은 제시하지 않았다. 주가는 다음날 11% 하락했고 8월 고점에서 여전히 17% 하락한 상태다. 블룸버그가 집계한 애널리스트 추정치에 따르면, 페이스북의 모회사인 메타의 4분기 주당순이익은 전년 동기 대비 2% 미만 증가한 8.16달러로 예상되는 반면, 매출은 21% 급증할 것으로 전망된다.

물론 투자자들이 빅테크 기업들을 피하고 싶어도 피하기는 매우 어렵다. 이들이 S&P 500에서 차지하는 막대한 비중을 고려하면 말이다. 알파벳의 이중 주식을 포함하면, 이 그룹은 지수에서 가장 큰 비중을 차지하는 9개 종목 중 8개를 차지하며 합쳐서 지수의 3분의 1 이상을 차지한다.

게다가 많은 주주들이 이 그룹에서 빠져나가고 싶어할 것 같지는 않다. 이들이 시장의 나머지 기업들보다 더 빠른 속도로 이익을 창출하는 능력을 고려하면 말이다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면, 매그니피센트 세븐에 속하지 않는 S&P 500의 493개 기업들은 4분기에 단지 8%의 이익 증가율을 기록할 것으로 예상되는데, 이는 빅테크에서 예상되는 것보다 상당히 느린 속도다.

게다가 이들 주식은 역사적으로 비싸지 않다. 블룸버그가 집계한 데이터에 따르면, 매그니피센트 세븐 지수는 향후 12개월 동안 예상되는 이익 대비 28배에 거래되고 있는데, 이는 이전 고점보다 낮고 지난 10년간 평균과 대략 일치하는 수준이다. 예를 들어 엔비디아 주가는 2022년 말 이후 1,184% 급등했지만, 예상 이익 대비 24배에 가격이 책정되고 있는데, 이는 S&P 500의 배수인 22배보다 약간 높은 수준이다.

그렇긴 해도 투자자들은 이들 주식이 침체에서 벗어나기를 기다리고 있다. 그러려면 기업들이 머지않아 성장을 달성해야 한다.

웰스파고의 크롱크는 "이번 분기가 이러한 질문들에 답해야 하는 분기인지는 모르겠다"면서도 "시장은 이번 실적 시즌을 중요한 진전의 이정표로 볼 것"이라고 말했다.

bernard0202@newspim.com

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의대까지 번진 '사탐런' [서울=뉴스핌] 송주원 기자 = 2027학년도 대학수학능력시험에서 이른바 '사탐런' 현상이 한층 더 뚜렷해질 것이란 전망이 나온다. 자연계열 수험생들 사이에서 과학탐구(과탐) 대신 사회탐구(사탐)를 택하는 흐름이 빠르게 확산하면서 올해 수능에서는 사회탐구 과목을 1개 이상 응시하는 비율이 80%에 육박할 수 있다는 관측도 제기된다. 다만 입시 전문가들은 사탐 선택이 단순히 탐구 성적만의 문제가 아니라 확보한 시간과 심리적 여유를 국어·수학·영어 등 다른 영역 성적 향상으로 연결할 수 있는지까지 따져 신중하게 판단해야 한다고 조언한다. 대학수학능력시험 사회·과학 탐구 응시 인원 비중 추이. [사진=김아랑 미술기자] 7일 교육계에 따르면 지난해 치러진 2026학년도 수능에서는 사·과탐 영역 응시자 53만 1951명 가운데 77.3%(41만 1259명)가 사탐 과목을 1개 이상 선택한 것으로 집계됐다. 이에 따라 올해 11월 실시되는 2027학년도 수능에서는 그 비율이 80%를 웃돌 가능성도 거론된다. 이 같은 변화는 전통적으로 미적분·기하와 과학탐구 선택 비중이 높았던 자연계 상위권 모집단위에서도 확인된다. 진학사가 정시 지원 대학을 공개한 수험생 자료를 분석한 결과 선택과목 제한이 없는 대학 지원자 가운데 사회탐구 응시자 비율은 의대 9.3%, 수의대 40.5%, 약대 23.8%로 나타났다. 자연계 최상위권에서도 사탐 선택이 더 이상 예외적인 사례만은 아니라는 방증이다. 배경에는 주요 대학의 자연계열 수능 지정과목 폐지가 있다. 주요 대학들이 2025학년도부터 자연계 모집단위에서 응시 지정 과목을 없애면서 사탐·과탐 혼합 응시가 빠르게 퍼졌다. 사탐 응시 비율은 2023학년도 53.3%, 2024학년도 52.2% 수준이었지만 자연계 학과에서 사회탐구를 인정하는 대학이 늘면서 2025학년도 62.2%, 2026학년도 77.3%로 급증했다. N수생 집단에서도 과탐에서 사탐으로의 이동은 뚜렷했다. 2025학년도와 2026학년도 수능에 연속 응시한 수험생을 보면, 과탐 2과목 응시자 중 19.7%는 이듬해 사탐 2과목으로 23.7%는 사탐+과탐으로 바꿨다. 전년도 사탐+과탐 응시자 가운데서도 62.2%가 올해 사탐 2과목으로 전환했다. 성적 상승 폭도 컸다. 탐구 2과목을 모두 과탐에서 사탐으로 바꾼 집단의 탐구 백분위는 평균 21.68점, 국어·수학·탐구 평균 백분위는 11.18점 올랐다. 과탐 2과목에서 사탐+과탐으로 바꾼 집단도 탐구 13.40점, 국수탐 평균 8.83점 상승했다. 사탐+과탐에서 사탐 2과목으로 전환한 집단 역시 탐구 16.26점, 국수탐 평균 10.92점 올랐다. 사탐 선택이 단순한 유행이 아니라 점수 안정성을 노린 전략적 선택으로 자리 잡고 있음을 보여주는 대목이다. 지난해 12월 13일 서울 성북구 고려대학교 인촌기념관에서 열린 2026 대입 정시모집 대비 진학지도 설명회에서 수험생과 학부모들이 강의를 듣고 있다. [사진=뉴스핌DB] 다만 대학별 반영 방식은 제각각이다. 상당수 대학이 자연계 지원자에게 미적분·기하나 과학탐구 응시 가산점을 주고 있어 지정 과목이 폐지됐다고 해서 유불리가 완전히 사라진 것은 아니다. 국민대·동국대·세종대는 자연계열 지원자가 수학 선택과목으로 미적분이나 기하를 택할 경우 3~5%의 가산점을 반영한다. 성균관대 역시 사회과학계열, 의상학과, 경영학과, 글로벌경영학과, 글로벌경제학과 지원자에게 미적분 선택 시 최대 3%의 가산점을 준다. 과탐 응시자에 대한 가산점도 적지 않다. 경희대·고려대·숙명여대 등은 자연계열 지원자가 과탐을 선택하면 가산점을 부여한다. 서울대의 경우 과탐Ⅱ를 1과목 응시하면 3점, 2과목 응시하면 5점을 추가 반영하며, 과탐Ⅰ만 선택했을 때는 가산점이 없다. 인문계열에서 사탐 선택자에게 가산점을 주는 대학도 있다. 서울시립대는 인문계열 지원자가 사탐 2과목을 응시하면 3%의 가산점을 부여하고, 중앙대는 인문대와 사범대 지원자의 사탐 응시에 5%를 더해 반영한다. 이에 따라 입시 전문가들은 사탐런이 대세처럼 보이더라도 무작정 따라가는 것은 위험하다고 지적한다. 김병진 이투스 교육연구소장은 "많은 학생이 사·과탐 선택에 따른 성적 변화에만 초점을 두지만 핵심은 선택으로 인해 생긴 시간적 여유나 심리적 안정감을 다른 영역 학습에 활용하는 데 있다"며 "사탐 선택으로 줄어든 학습 시간을 국어·수학·영어 등 다른 영역의 성적 향상으로 연결할 수 있는지까지 함께 따져봐야 한다"라고 말했다. 김 소장은 이어 "탐구 과목을 바꿨더라도 결국 같은 학습 시간을 들여야 한다면 입시 전체로 봤을 때 유리한 선택이라고 보기 어렵다"며 "단순히 유행을 좇기보다 자신의 학습 적합성과 대학별 반영 방식, 가산점 구조를 함께 고려해 전략적으로 판단해야 한다"라고 조언했다. 우연철 진학사 입시전략연구소장은 "사탐 응시자가 늘고 이들의 성적이 상승하면서 인문계열 모집단위의 경쟁이 치열해지고, 일부 응시자들은 자연계 모집단위로 눈을 돌릴 가능성이 있다"며 "올해 정시에서는 모집단위별 탐구 반영 방식과 지원 가능 집단의 변화를 함께 고려한 보다 정교한 합격선 예측이 필요하다"라고 강조했다. jane94@newspim.com 2026-03-07 06:00

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"유가 150달러까지 치솟을 것" 이 기사는 인공지능(AI) 번역을 통해 생성한 콘텐츠로 원문은 3월 6일자 파이낸셜타임스(FT) 기사입니다. [런던=뉴스핌] 장일현 특파원 = 사드 알카비 카타르 에너지장관은 6일(현지 시간) "전쟁이 중단되지 않으면 며칠 내에 걸프 지역 모든 산유국들이 불가항력을 선언할 것"이라고 말했다. 사드 알카비 카타르 에너지장관. [사진=로이터 뉴스핌] 그는 이날 영국 일간 파이낸셜타임스(FT)와 인터뷰에서 세계 최대 액화석유가스(LNG) 생산·수출 기지인 라스라판(Ras Laffan) 산업단지가 이란 공격으로 '불가항력'을 선언할 수밖에 없었다고 밝히면서 "아직 불가항력을 선언하지 않은 국가들도 며칠 내로 그렇게 할 것으로 예상한다"고 말했다. 알카비 장관은 카타르 국영기업인 카타르에너지의 최고경영자(CEO)를 겸직하고 있다. 불가항력은 지진 등 자연재해나 전쟁 등의 이유로 계약 이행이 불가능하다는 것을 선언하는 것이다. 책임이나 보상 등에서 면제받을 수 있다. 석유나 LNG 등의 계약에 필수적으로 포함되는 내용이다. 카타르는 미국, 호주 등과 함께 세계 3대 LNG 생산·수출국으로 꼽힌다. 현재 연 7700만톤 규모인 노스필드(North Field) 가스전의 생산능력을 오는 2027년까지 1억2600만톤으로 늘리는 프로젝트를 진행하고 있다. 이 프로젝트가 완성되면 LNG 생산과 수출이 세계 1위가 될 것이라는 평가를 받고 있다. 이 가스전의 첫 증산 물량은 올해 3분기에 시장에 나올 예정이었다. 알카비 장관은 "지금 벌어지고 있는 전쟁은 세계 경제를 무너뜨릴 수 있고, 며칠 내에 모든 걸프 지역 산유국들이 생산을 중단하게 되면 유가가 배럴 당 150달러까지 치솟을 수 있다"고 했다. 그는 현재 가동이 중단된 라스라판 LNG 시설에 대해 "지금 당장 전쟁이 끝난다해도 정상적인 사이클로 돌아가는 데 최소 몇 주에서 몇 달은 걸릴 것"이라고 했다. 유럽의 경우 카타르 수출에서 차지하는 비중은 크지 않지만 아시아 구매자들이 시장에서 더 높은 가격으로 가스를 사들이게 되면 덩달아 상당한 고통을 겪게 될 것이라고 전망했다. FT는 "알카비 장관과의 인터뷰 기사가 나간 뒤 브렌트유는 5.5% 올라 배럴당 90.13 달러를 기록했다"며 "이는 이란 전쟁이 터진 이후 최고 수준"이라고 했다. 알카비 장관은 "이번 전쟁이 몇 주만 더 지속된다면 전 세계 국내총생산(GDP)이 타격을 받을 것"이라고 했다. 모든 국가의 에너지 가격이 상승하고 일부 제품은 부족해질 것이며 원자재 공급이 끊기면서 공장들이 생산을 멈추는 악순환이 펼쳐질 것이라고 전망했다. 중동 지역 국가 중 최대 미군 공군기지가 들어서 있는 카타르는 이란과도 전통적으로 우호적인 관계를 유지해 왔지만, 이번 전쟁의 포화를 벗어나지는 못했다. 라스라판 단지는 지난 2일 이란의 공격 드론의 공격을 받았고, 카타르 정부는 즉각 LNG 생산을 전면 중단했다. 이 단지는 전 세계 LNG 공급의 20%를 담당하는 대규모 시설이다. 알카비 장관은 "군으로부터 해상 시설에 대한 즉각적인 공격 위협이 있다는 통보를 받았고, 즉각 가동을 중단하고 24시간 안에 9000여명의 인력을 철수시켰다"고 했다. 그러면서 "전쟁이 완전히 끝나기 전까지 카타르의 생산은 재개되지 않을 것"이라고 말했다. ihjang67@newspim.com 2026-03-07 00:20