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[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 보잉(BA)의 주가가 켈리 오트버그 최고경영자 체제 하에서 진행 중인 턴어라운드에 대한 투자자들의 신뢰가 계속 높아지고 있다는 신호로, 2024년 1월 발생한 동사 항공기의 공중 아찔한 사고 이후 입은 손실을 완전히 회복했다.
화요일 보잉 주가는 0.5% 상승해 249달러에 거래를 마감했다. 이는 2024년 1월 5일 종가와 정확히 같은 가격이다. 당시 거래 종료 몇 시간 후 알래스카항공(ALK) 소속 보잉 항공기에서 문 크기만 한 패널이 비행 중 떨어져 나갔다. 이 사고 이후 15개월 동안 주가는 최대 45%까지 급락했다.
보잉 주가는 2019년 이후 롤러코스터를 타듯 극심한 등락을 겪어왔다. 주가는 2019년 3월 사상 최고치를 기록했지만, 737 맥스 항공기와 관련된 두 번째 치명적 추락 사고와 팬데믹 기간 동안 전 세계 항공 여행이 거의 중단되면서 폭락했다. 이후 극적인 반등세를 보이다가 2024년 사고를 맞았다. 패널 이탈 사고 여파로 미국의 대표적 산업 강자 중 하나인 이 항공기 제조사는 여러 규제 당국의 조사와 경영진 교체를 포함해 위기에서 위기로 비틀거렸다.
동사의 새 경영진은 사업을 안정화하고 회복 궤도에 올려놓은 것으로 보인다. 보잉은 2026년 7년 만에 처음으로 연간 흑자를 기록할 것으로 예상된다. 4월 관세 공포 당시 137달러 아래로 떨어졌던 주가가 반등하기 시작한 것은 투자자들이 경영진의 결정을 승인한다는 것을 보여준다.
보잉 주식을 여러 펀드에서 보유하고 있는 웨스트우드의 포트폴리오 매니저 벤 치텐든은 "경영진이 회사를 위기 모드에서 벗어나 턴어라운드로 이끄는 데 훌륭한 성과를 냈다"고 말했다. 그는 투자자들이 특히 강력한 주문량과 분기별 잉여현금흐름이 플러스로 전환된 것에 고무됐다고 밝혔다.
보잉은 제조 품질 문제와 직원들이 문제를 제기하는 것을 막는 기업 문화를 해결하기 위해 노력하는 한편 737 생산을 확대하고 있다. 미국 규제 당국은 작년에 보잉이 월간 737 생산량을 42대로 늘리는 것을 승인했다. 이는 패널 사고 이후 설정됐던 월 38대 상한선을 해제한 것이다.
보잉이 2026년 다시 현금을 창출할 것으로 예상한다고 밝힌 후 주가는 12월에 15% 급등했다. 이는 2년 만에 최고의 월간 상승률이었다. 2025년 동안 관세에 대한 우려도 완화됐고, 보잉이 2018년 이후 처음으로 경쟁사인 에어버스(AIR.PA)보다 더 많은 항공기를 판매하면서 수요도 강세를 유지했다.
현금흐름이 초점
그러나 오트버그는 이번 달 직원들에게 올해도 또 다른 어려운 한 해가 될 것이라고 경고했다. 보잉 주가는 여전히 2019년 3월 1일 기록한 사상 최고가인 440.62달러와는 상당한 거리가 있다.
최근 주가 상승은 777X 항공기의 데뷔 지연과 이와 관련된 수십억 달러의 비용 발생으로 촉발된 하락세를 딛고 이뤄졌다. 투자자들은 이를 위기로 보지 않지만, 로스차일드앤코 레드번의 애널리스트 올리비에 브로셰는 보잉이 해당 항공기와 737의 새로운 변형 모델에 대한 인증 계획을 이행해야만 투자자들의 완전한 신뢰를 되찾을 수 있다고 말했다.
장기적으로 월가는 보잉의 현금 창출 능력에 주목하고 있다. 지난달 보잉은 연간 100억달러의 잉여현금흐름을 창출한다는 장기 목표를 재확인했다.
브로셰는 보잉이 투자자들에게 "회사의 미래를 위한 결정들, 즉 예를 들어 신규 프로그램 출시나 방산 부문 신규 계약 같은 것들이 오늘날 회사의 현금 창출과 아주 먼 미래의 현금 창출을 모두 향상시키는 방식으로 이뤄진다는 것"을 확신시켜야 한다고 말했다. 그는 "투자자들은 다음 분기의 현금흐름만 사는 게 아니다"라고 덧붙였다.
JP모건의 세스 세이프먼에 따르면 주가 반등은 실적 발표에서 얻을 수 있는 상승 여력이 제한적임을 의미한다. 그러나 그는 경영진이 777X 재고 축적 같은 요인을 제외한 올해 현금흐름이 어떤 모습일지 상세히 설명할 것을 권고했다.
그는 지난주 리서치 보고서에서 "이 정상화된 수치는 수십억달러 더 높을 것이며, 앞으로 몇 년간 생산율 증가가 여전히 남아 있어 이는 회사가 100억달러 목표를 달성하는 것에 대한 확신을 제공할 수 있다"고 썼다.
bernard0202@newspim.com
