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질문 : 미국 국채금리 상승, 달러 강세에 따른 중국증시의 단기적 영향과 취해야 할 투자전략에 대해 알려줘.
[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 이번주 미국 연준의 금리인하가 예상되는 가운데서도, 미국 국채금리가 3거래일 연속 오르고 달러화가 강세를 보이고 있다. 여기에 일본 아오모리현 앞바다 지진 영향으로 인한 엔화 약세 등 글로벌 자금 이동이 감지되면서, 중국증시에는 단기적으로 부담 요인이 될 가능성이 크다.
첫째, 글로벌 자금 흐름 측면에서 미국 금리와 달러가 동반 상승하면 위험자산에서 안전자산으로의 선호가 강화되면서 신흥국·중국 주식으로 유입되던 자금이 일부 회수될 가능성이 높다. 일본 지진 충격 이후의 엔화 약세에 달러 강세가 동반되면 역외 위안화 약세 압력이 커지고, 외국인 투자자의 중국 증시 매수 여력이 위축될 수 있다.
둘째, 달러 강세와 미 국채금리 상승은 중국 기업의 달러표시 조달비용을 높여 성장주·부채비율이 높은 업종에 부정적으로 작용할 수 있다. 특히 AI, 플랫폼, 기술주 등 성장 기대로 밸류에이션이 높게 형성된 섹터는 글로벌 금리 상승기에 밸류에이션 조정 압력을 받기 쉽다.
셋째, 중국 내 펀더멘털·정책 요인과의 상호작용이 더욱 중요해질 전망이다. 중국의 2026년 경제 정책 방향을 논의하는 중대 회의를 통해 높아질 정책적 완화와 구조개혁 기대감이 미 금리·달러 강세라는 외부 변수에 대한 완충 역할을 해줄 것으로 기대된다.
넷째, 섹터별로는 수출 비중이 높은 제조·IT 하드웨어 등은 달러 강세에 따른 환차익 기대가 일부 방어막이 될 수 있는 반면, 내수·부동산·고배당 방어주는 미국 금리 상승에 따른 상대 매력도 하락으로 외국인 수급이 둔화될 수 있다.
▶ 투자전략 : 단기 전략 측면에서는 미국 금리·달러 강세가 이어지는 국면에서는 중국증시 전반에 대한 공격적 비중 확대보다, 정책 수혜가 뚜렷하고 재무구조가 건전한 저평가 우량주 중심의 선별적 접근이 유리하다. 변동성이 커질 때마다 지수 급락 구간에서 분할 매수로 평균 매입단가를 낮추는 전략이 제시될 수 있으며, 단기 외국인 매도 압력이 강한 섹터 고평가 성장주, 과도한 레버리지 업종는 비중을 줄이거나 추세 안정 이후 재진입을 검토하는 것이 바람직하다.
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