[서울=뉴스핌] 김연순 기자 = 신한투자증권 최승환 애널리스트는 4일 전 세계적으로 오가노이드 기반 임상 활용이 향후 3~5년 내 빠르게 확산될 것으로 전망하며, 토모큐브가 이 분야의 핵심 수혜 기업이 될 것이라고 분석했다.

리포트에 따르면 토모큐브는 두꺼운(150~500μm) 오가노이드를 비침습적으로 3차원 정량 분석할 수 있는 유일한 솔루션을 보유하고 있다. 2세대 홀로토모그래피 기술로 측정 높이가 기존 대비 5배 향상되면서 글로벌 경쟁사가 사실상 사라졌다는 평가다. 특히 차세대 장비 'X1 Max'(측정 높이 500μm)는 글로벌 빅파마 R사와 함께 AI 기반 오가노이드 표현형 분석 표준화 작업을 진행 중이며, 2026년 3분기 출시가 예정돼 있다.

최 애널리스트는 해당 장비의 전체 시장 규모(TAM)를 2~3조원 수준으로 추산했다. 장비 가격은 약 5억원으로, 글로벌 빅파마(약 10곳, 50~200대), 중형 제약사(약 20곳, 20~40대), 바이오텍(약 300곳, 5~20대)의 수요를 감안할 때, 실질 매출 잠재력은 이보다 클 것으로 전망했다. 신약 개발뿐 아니라 장기이식, 난임 등 오가노이드 활용 분야 확장도 성장 모멘텀으로 제시됐다.

비바이오 부문에서는 2025년 매출 15억원을 예상했다. 현재 유리기판 2곳, 웨이퍼 검사 1곳에서 수주를 확보했으며, 2026년 초 추가 유리기판 수주가 기대된다. 양산 레벨의 퀄리피케이션 테스트는 2026년 4분기부터 진행될 예정이다. 빠르면 2027년 하반기부터 본격적인 양산 수주가 가능할 것으로 내다봤다.

밸류에이션 측면에서 최 애널리스트는 2027년 예상 주가수익비율(PER) 49배를 제시했다. 그는 "현재는 R&D 단계임에도 매출 고성장이 이어지고 있다"며 "2027년 빅파마 및 비바이오 부문 매출 급증으로 성장 속도가 더욱 가속화될 것"이라고 평가했다. 이어 "고성장기에 PER 40~60배를 기록했던 파크시스템스 대비 현 밸류에이션은 매력적"이라고 덧붙였다.

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