[급변동장에서 기회] ⑨시진핑 쌍순환의 재발견…핵심 테마주 3대 키워드

기사입력 : 2025년04월23일 09:02

최종수정 : 2025년04월24일 10:34

관세리스크 직면해 주목 받는 중국 '쌍순환 전략'
최대 목표는 내수진작, 소비 지원 역량 확대 전망
'내수+보복관세 수혜+기술자급력' 키워드 주목
현지 기관들이 진단한 '쌍순환 투자방향' 점검

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[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = <[급변동장에서 기회]⑦시진핑 쌍순환의 재발견...관세분쟁 속 주목할 이유>< [급변동장에서 기회]⑧시진핑 쌍순환의 재발견...기관이 진단한 투자방향>에서 이어짐.

◆ 쌍순환 테마주 '내수+보복관세 수혜+기술자립'

현지 전문기관들의 의견을 종합해보면, 쌍순환 전략에 연계된 종목 일명 '쌍순환 테마주'는 크게 3대 키워드 산업과 맞물려 있는데 ①대대적인 정책 지원이 예상되는 내수 관련 산업(eg. 대소비) ②중국의 대미 보복관세에 따른 반사이익이 기대되는 산업(eg. 농업과 목축, 희토류, 식품가공 등) ③공급망 불안 속 중요성이 더욱 커진 기술적 자립(기술국산화) 주도 산업(eg. 반도체)이 그것이다. 여기에 안정적 투자노선을 대표하는 배당주는 여전히 인기 투자방향으로 기관의 높은 관심을 받고 있다.

[급변동장에서 기회] 글싣는 순서

1. 온건과 극단의 관세 시나리오, 결국 머무는 자가 승리
2. 온건과 극단의 관세 시나리오, 결국 머무는 자가 승리
3. 3년 만에 데스 크로스…포트폴리오 재정비 기회
4. 포트폴리오 이렇게 짜라…다시 주목받는 채권
5. 뉴욕증시 8월 분수령…세가지 변수
6. 뉴욕증시 8월 분수령…변동성 커진다
7. 시진핑 쌍순환의 재발견…관세분쟁 속 주목할 이유
8. 시진핑 쌍순환의 재발견…기관이 진단한 투자방향
9. 시진핑 쌍순환의 재발견…핵심 테마주 3대 키워드

그 중에서도 가장 많은 기관들이 공통적으로 꼽는 핵심 투자방향은 대소비(大消費) 산업과 연계된 내순환(국내 내수 시장) 테마주다. 대소비란 일반적 용품을 비롯해 서비스에 이르는 관련된 모든 소비를 포함하는 것으로 식품음료, 일상용품, 자동차, 가구, 농산품, 제약, 미디어, 전자정보 등 그 분야가 매우 광범위하다.

시장의 관심을 반영하듯 최근 A주 시장이 변동을 거듭하는 가운데, 여러 섹터 중 대소비 테마는 상대적 안정성과 성장 잠재력으로 시장의 주목을 받고 있다.

농림목축어업, 비즈니스소매, 부동산, 식품음료 등의 섹터가 4월 이후 시장 하락세 속에서도 상승했으며, 선완증권(申萬證券)이 분류한 31개 1급 섹터 중 상위 TOP4의 주가 상승률을 기록했다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 2025.04.22 pxx17@newspim.com

다만, 중국 금융정보 제공업체 윈드(Wind)가 중국 A주 시장의 대소비 섹터 세부 영역 지수의 2025년부터 3월 14일까지의 주가 등락폭을 조사한 결과 올해 들어 누적 등락폭이 가장 높은 세부 대소비 섹터는 자동차로 섹터지수(801880.SI)는 14.33% 올랐다. 미디어 지수(801760.SI), 사회서비스(801210.SI)가 각각 12.89%와 9.06% 올라 그 뒤를 이었다.

현지 전문기관들은 실적이 급증한 상황에서도 주가가 여전히 저점에 있고, 낮은 주가수익비율(PER)을 기록하고 있는 즉, 저평가 되고 있는 소비주들에 주목한다. 이들은 향후 시장 평균 수익률을 상회할 가능성이 큰 종목으로 해석할 수 있다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 2025.04.22 pxx17@newspim.com

중국 관영 증권시보(證券時報) 산하의 데이터 산출 플랫폼 수쥐바오(數據寶)에 따르면 대소비 섹터에 속하며 올해 들어 주가가 하락한 종목 중에서 14개 종목은 지난해 순이익 증가율이 50%를 넘었고 주가수익비율(PER)이 15배 미만인 것으로 집계됐다.

한국인도 투자가 가능한 후선강퉁 거래종목 몇몇을 소개해 보자면, 동물용 바이오 제품과 동물 질병 예방 치료, 생돈 양식, 사료 연구개발 및 돼지 도축 가공 판매에 관여하는 천강바이오(002100.SZ)는 지난해 6억 위안 이상의 순이익을 기록해 전년 대비 큰 폭의 흑자 전환을 이뤘다. 다만 PER은 12.80배로 낮은 수준을 보이고 있다.

2025년 1~3월 생돈 누적 판매량은 81만700 마리로 전년 동기 대비 25.26% 증가했고, 누적 판매 수익은 11억7700만 위안으로 전년 동기 대비 15.96% 증가했다. 천강바이오는 올해 돼지 양식 비용 목표치를 1kg당 13위안 이내로 낮출 것이라고 밝혔다.

달인당(600329.SH)은 작년 순이익이 22억2900만 위안으로 전년 동기 대비 125.94% 증가했으며, PER은 10.39배를 기록 중이다.

달인당은 혁신적 한약 개발을 중심으로 약재 재배, 생산 및 경영을 아우르며 완벽한 의약 대건강(大健康∙헬스케어) 산업 체인, 제품 체인, 인재 체인을 구축했다. 사업 영역은 한약재, 한약 제제, 화학 원료 및 제제, 영양건강 제품의 연구개발 제조 및 의약품 소매 등 다양한 분야를 아우른다.

한약 산업은 수요가 비교적 안정적이고 성장 여력이 크다. 달인당은 브랜드 강점, 제품 라인 다양성, 연구개발 혁신 능력을 바탕으로 시장에서 핵심적 입지를 구축하고 있다.

백연그룹(600827.SH)은 지난해 순이익이 15억6700만 위안으로 전년 동기 대비 292.73% 증가했다. PER은 11.42배 수준이다.

백화점, 체인 슈퍼마켓, 쇼핑몰, 아울렛 운영에 관여하는 백연그룹은 홍콩에 상장된 롄화(聯華)슈퍼마켓주식회사를 지배하고 있고, 산하에 국내외 유명 기업들을 보유하고 있다.

상하이 푸둥(浦東) 신구에 위치한 백화점 야오한(YaoHan, 第一八佰伴∙제일팔백반)을 비롯해 영안백화점(永安百貨), 제일백화점상업센터(第一百貨商業中心), 백련서교쇼핑센터(百聯西郊購物中心), 백련중환쇼핑플라자(百聯中環購物廣場), 백련아울렛플라자(百聯奧特萊斯廣場), 연화마트(聯華超市)와 화련마트(華聯超市)가 대표적이다.

밸류에이션 측면에서는 화정주식(601113.SH)과 취력문화(002247.SZ)의 PER이 10배 미만이고 영과의료과기(300677.SZ), 달인당, 절강제약(600216.SH) 등은 PER이 12배 미만으로 저평가 되고 있다.

기관의 관심이 집중되는 종목들도 눈여겨볼 필요가 있다. 개윤주식(300577.SZ), 가익주식(301004.SZ), 의의주식(001206.SZ)은 모두 10곳 이상의 기관이 투자의견을 제시해 높은 시장의 관심을 방증했다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 2025.04.22 pxx17@newspim.com

◆ 필수적 소비주, '실적+밸류' 상대적 우위

2025년 이후 대소비(大消費 : 식품음료, 일상용품, 자동차, 가구, 농산품, 제약, 미디어, 전자정보에 이르기까지 일반적 용품을 비롯해 서비스에 이르는 관련된 모든 소비를 포함하는 용어) 섹터는 영역별로 등락이 혼재되는 분화(엇갈림) 현상이 뚜렷하게 나타났다.

중국 금융정보 제공업체 윈드(Wind)가 산출한 선택적 소비(882004.WI) 섹터의 주가는 필수 소비(882005.WI) 섹터의 주가보다 더 좋은 흐름을 보였다.

참고로 소비 섹터는 크게 '선택적 소비'와 '필수적 소비' 두 가지 세부 영역으로 나눌 수 있다. 필수적 소비는 생활 중에서 반드시 필요한 식품음료(백주 제외)와 생활용품, 의류, 요식 업스트림, 안과와 치과 등의 소비를 일컫는다. 반면, 선택적 소비는 있어도 되고 없어도 되는 소비품과 관련된 업종을 지칭하는 것으로, 대중 소비자와의 거래가 핵심인 TO C(Customer)가 주를 이룬다. '백주(고량주), 자동차, 가전, 가구, 소비전자, 비즈니스 소매' 등이 대표적이다.

올해 3월 14일 기준, 윈드(Wind)가 A주 전체 종목의 주가를 반영해 산출한 '윈드 취안A지수(全A指數)' 전년 대비 6.36%, 선택적 소비 섹터는 7.78%, 필수적 소비 섹터는 3.54% 상승했다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 2025.04.22 pxx17@newspim.com

선택적 소비 섹터는 연초부터 현재까지 주가수익비율(PER, 주가/주당순이익<EPS> = 시가총액/순이익)이 8.93% 상승했고, 주당순이익(EPS)은 1.05% 하락했다. 즉, 선택적 소비 부문은 주로 수익이 아닌 밸류에이션 상승세에 의해 주도되고 있다는 것을 알 수 있다. 필수적 소비 섹터는 연초부터 현재까지 PER이 1.57% 상승했고, EPS는 1.95% 상승했다. 필수적 소비 부문은 밸류에이션과 수익 모두가 안정적으로 상승하고 있다.

3월 14일 기준 선택적 소비의 12개월 선행 PER은 27.8배로 2010년 이래 기록한 PER 분위수(자료 크기 순서에 따른 위치값. 오름차순으로 정렬했을 때 0을 최소값, 100을 최대값으로 하여 백분율로 나타낸 위치값)의 46.91% 수준에 위치해 있다. 반면, 필수적 소비의 PER은 24.07배로 같은 기간 분위수의 13.64% 수준에 그친 상태다. 다시 말해 필수적 소비의 경우 상대적으로 훨씬 저평가 되고 있고, 향후 밸류에이션 회복 여력이 비교적 크다는 것을 알 수 있다.

pxx17@newspim.com

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'소년공'에서 대통령까지…이재명은 누구? [서울=뉴스핌] 박성준 기자 = '흙수저' 출신 이재명 더불어민주당 대선 후보가 4일 제21대 대통령으로 당선됐다. 1964년 12월 22일 경북 안동에서 태어난 그는 가난한 집안에서 성장했으며, 경제적 어려움으로 경기도 성남시 상대원공단에서 5년간 '소년 노동자'로 일하며 생계를 이어갔다. 검정고시로 중학교와 고등학교 학력을 취득했고, 중앙대학교 법학과에 장학생으로 진학해 1986년 제28회 사법시험에 합격했다. 이재명 대통령은 당시 변호사로서 산업재해 피해자, 노동자 등 사회적 약자를 위한 소송을 맡았다. 성남시립의료원 설립 운동과 지역사회 부정부패 고발 등 시민운동을 주도하며 사회 문제 해결에 적극 참여했다. 이러한 활동을 통해 정치의 필요성을 느껴 2006년 열린우리당 소속으로 성남시장 선거에 처음 출마했으나 낙선했고, 2010년 제5회 지방선거에서 성남시장에 당선됐다. 성남시장으로 재임하면서 무상교복, 청년배당, 시립의료원 설립 등 복지 정책을 도입하고 재정개혁을 추진했다. 특히 2015년에는 국내 최초로 기본소득 개념을 도입한 '청년배당' 정책을 추진해 주목을 받았다. [서울=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 제21대 대통령 당선이 확실시 되는 이재명 더불어민주당 대선 후보가 4일 서울 여의도 국회 정문 앞에 마련된 개표방송 야외무대에서 연설을 하고 있다. 2025.06.04 pangbin@newspim.com 이후 2018년 제7회 전국동시지방선거에서 경기도지사로 선출돼 2021년 10월 25일까지 재임하며, 경기도 전역으로 복지정책을 확대하고 재정 건전성을 강화했다는 평가를 받았다. 성남시장과 경기도지사 재임 중 추진한 복지·개혁 정책으로 전국적인 주목을 끌었다. 2022년 8월 더불어민주당 제5차 전당대회에서 77.8%의 득표율로 당대표로 선출됐다. 앞서 2021년 민주당 경선에서 50.29%의 득표율로 제20대 대통령 선거 후보로 확정됐으나, 윤석열 당시 국민의힘 대선 후보에 0.73%p 차이로 낙선했다. 이후 21대 대선 경선에서는 '어대명'(어차피 대통령은 이재명)이라는 신드롬을 형성하며 지지를 모았다. 그는 정치 경력 전반에서 가족과 관련된 논란으로 주목받았다. 부인 김혜경 씨의 법인카드 유용 의혹, 아들의 도박 및 성적 게시글 논란, 친형 강제입원 논란 등 가족 문제는 꾸준히 제기됐다. 국회에서는 그의 체포동의안이 2023년 9월 21일 가결됐고, 위증교사, 대장동, 백현동 개발 등과 관련한 사법적 절차가 이어졌다. 관련 사건들에 대해서는 일부 무죄 판결이나 불기소 결정이 내려졌고, 일부 사건은 재판이 진행 중이다. 이 대통령은 민생, 복지, 공정, 민주주의 등 위기 극복을 국정 방향으로 제시했다. 출생기본소득, 사립대 등록금 완화, 남북관계 개선 등 공약을 통해 민생경제와 사회적 약자 지원을 주요 과제로 설정했다. 아울러 경제 불평등 해소, 사회적 약자 보호, 지역균형 발전 등 정책 과제를 강조하며 취임 초 국정 운영의 기조를 밝혔다. [서울=뉴스핌] 정일구 기자 = 이재명 더불어민주당 대선 후보가 2일 오후 서울 여의도공원 문화의마당에서 열린 마지막 유세에서 애국가를 부르고 있다. 2025.06.02 mironj19@newspim.com 이 대통령은 자신의 정치 경력과 맞닿아 있는 경제적 약자 정책을 통해 복지와 공정에 방점을 찍었다. 실용, 미래비전을 강조하며 청년층의 일자리, 자산 형성, 주거 안정, 사회 안전망 강화를 위한 다양한 정책을 발표하기도 했다. 공약 이행을 위한 재원 확보와 정책 추진은 앞으로 국정 운영에서 중요한 과제로 남아 있다. 정치 경력 외적으로 이재명 대통령은 가족과의 갈등, 어린 시절의 경제적 어려움 등을 수차례 언급했다. 그는 과거를 돌아보며 가족 간 갈등과 빈곤을 극복하는 과정을 개인적으로 중요한 계기로 설명해 왔다. 이러한 개인사와 정치 경력은 이재명 대통령의 이미지를 형성하는 요소로도 함께 거론되고 있다. 그는 취임 초기 국정 과제를 중심으로 업무를 준비할 전망이다. 출생기본소득, 사립대 등록금 완화, 남북관계 개선 등 공약 이행에 따른 정책 결정과 추진, 재정 부담 문제 등이 현안으로 부각되고 있다. 가족과 관련된 논란, 사법 리스크 등은 앞으로도 정치적 논쟁의 한 축으로 계속 제기될 것으로 관측된다. 그의 당선은 대한민국 정치사에서 대표적인 '흙수저' 출신 대통령으로 기록된다. 이 대통령 출신과 정치 경력, 복지·개혁 중심의 정책 기조는 향후 국정 운영의 방향을 가늠하는 주요 지표로 꼽히고 있다. 앞으로의 행보는 취임 초기 공약 이행과 동시에 정치적 신뢰와 국민통합 과제에 직면할 것으로 보인다. parksj@newspim.com 2025-06-04 02:34