[GAM] ① 크로거, 관세 영향 덜 받는 '둔감 종목'으로 주목

기사입력 : 2025년04월08일 23:10

최종수정 : 2025년04월08일 23:11

관세 충격 속 크로거 사상 최고가 경신
미국 내 사업 비중으로 관세 영향 최소화
골드만삭스의 '둔감 포트폴리오' 포함돼
자체 브랜드 상품 확대 전략과 수익성 보호

이 기사는 4월 7일 오후 5시00분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 미국의 새로운 관세 정책으로 물가 상승과 경기 둔화 우려가 커지는 가운데 많은 투자자가 이러한 충격에 덜 영향 받을 종목을 찾고 있다. 미국 내 사업 비중이 크거나 강한 가격 결정력을 보유하거나 수입품 의존도가 낮은 기업들이 이러한 환경에서 상대적으로 유리한 위치를 차지할 전망이다.

월가에서 관세 영향에 더 잘 대응할 것으로 예상하는 종목 중 하나인 미국의 식료품 유통업체 크로거(종목코드: KR)는 4일(현지 시각) 뉴욕증시에서 주가가 71.93달러까지 올라 사상 최고치를 기록했다. 식료품 업계는 기본적으로 글로벌 공급망에 덜 의존하는 만큼 관세 충격에 비교적 강한 부문으로 여겨진다.

골드만삭스는 크로거를 외부 충격에 덜 민감한 '둔감 포트폴리오' 목록에 넣고 매수를 추천하는 반면 1일 멜리어스 리서치는 회사 내부적으로 리더십 부재와 소송 리스크 등 여러 위협을 지적하며 크로거의 상승세가 지속되기 어렵다고 내다봤다. 크로거에 대한 엇갈린 투자 전망을 살펴봤다.

크로거 매장 [사진=블룸버그]

월가에서는 최근 도널드 트럼프 행정부의 고관세 부과에 따른 시장 하락 속에서 헬스케어, 유틸리티, 소비 필수품 섹터가 상대적으로 관세 충격에 덜 민감하다고 분석한다. 소매 섹터에서 애널리스트들이 유망하다고 보는 슈퍼마켓 종목으로는 크로거(KR)와 BJ's 홀세일 클럽 홀딩스(BJ) 등이 꼽힌다. 이들 식료품 유통업체들은 아시아로부터의 수입 의존도가 낮기 때문이다.

할인 전문 소매업체인 TJX(TJX)와 로스 스토어(ROST)도 눈여겨볼 만하다. 이들은 다른 소매업체들로부터 시즌이 지난 제품을 사들여 할인된 가격에 판매하는 만큼 관세 노출이 상대적으로 적다. 주택 개량 업체 중에서는 건축 자재 업체 홈디포(HD)와 건축용 페인트와 산업용 코팅제품을 판매하는 셔윈-윌리엄스(SHW)가 가격 결정력이 강하다는 점에서 상대적으로 유리한 입지에 있다고 평가된다.

이 중에서도 크로거는 골드만삭스가 투자자들을 시장 변동성으로부터 보호할 주식으로 추천한 종목이다. 골드만삭스의 미국 주식 전략 책임자인 데이비드 코스틴은 연말 S&P500 목표치를 이전 6200에서 5700으로 낮추면서, ① 지난 10년간 평균 이상의 어닝 성장 안정성을 보이고 ② 건전한 평균 어닝 전망을 보유하며 ③지속적인 시장 변동성을 이끄는 주요 테마 요인과 낮은 양의 상관관계 또는 음의 상관관계를 가진 러셀 1000 종목에 투자해야 한다고 조언했다.

크로거 매장 [사진=블룸버그]

골드만삭스가 무역 및 관세, 인플레이션, 성장에 대한 모든 우려에 가장 적게 반응할 것으로 전망한 이른바 '둔감 포트폴리오(Insensitive Portfolio)'에 포함시킨 주식에는 소프트웨어 및 서비스 제공업체 암독스(DOX), 의료기기 업체 보스턴 사이언티픽(BSX), 뱅크 오브 뉴욕 멜론(BK), 퍼시픽 가스 & 일렉트릭(PCG), 비바 시스템즈(VEEV), 인컴퍼스 헬스(EHC) 그리고 크로거 등이 있다.

이에 앞서 지난 3월 중순에도 골드만삭스는 투자자들이 해외 매출 비중이 높은 기업을 피하고 미국 내 판매에 의존하는 기업을 담아야 한다면서 트럼프 대통령의 공격적인 관세 정책으로부터 대체로 격리된 '국내 판매(Domestic Sales)' 종목을 공개했다. 여기에도 미국 외 지역에서 매출이 0%인 거대 통신사 버라이즌(VZ)과 T-모바일(TMUS), 주택 개량 업체 로우스(LOW)와 주택 건설 업체 D.R. 호튼(DHI)과 함께 크로거가 포함됐다.

파이퍼 샌들러는 펀더멘털이 더 강하고 리스크가 적은 주식에 투자해야 한다며, 해당 주식 중 하나로 크로거를 꼽았다. 파이퍼 샌들러의 마이클 칸트로위츠 애널리스트는 현재 경제 환경에서 시장수익률을 앞지르는 성과를 낼 수 있고 미국 회사채 리스크 스프레드와 양의 상관관계가 있는 기업들을 추려냈다. 이들 기업에는 크로거와 함께 울타 뷰티(ULTA), 달러 제너럴(DG), 헤스(HES), 메트라이프(MET), 써모피셔 사이언티픽(TMO), 페이첵스(PAYX), 퀄컴(QCOM) 등이 있다.

크로거 로고 [사진=업체 홈페이지 갈무리]

1883년 바니 크로거가 설립해 미국 오하이오주 신시내티에 본사를 두고 있는 크로거는 대부분의 상품을 국내 공급업체에서 조달하고 있어 관세 영향이 제한적이다. 3월 초 크로거 경영진은 해외 비중이 작아 수입 관세의 영향에서 비교적 자유롭다고 밝힌 바 있다.

크로거의 토드 폴리 임시 최고재무책임자(CFO)는 크로거가 관세의 영향을 어느 정도 받을 수 있다면서도 "국내 소매업체로서 크로거는 일부 경쟁업체에 비해 국제 관세에 덜 노출되어 있다고 생각한다"고 전했다. 폴리는 관세에 가장 큰 영향을 받을 분야로 크로거의 농산물 사업을 꼽으면서도 농산물에도 엄청난 영향은 없을 것이라고 덧붙였다.

4일 종가를 기준으로 시가총액이 444억달러인 크로거의 주식은 최근 시장수익률보다 더 나은 성과를 보였다. 뉴욕증시의 벤치마크인 S&P500지수가 연초 이후 13.73% 하락하고, 1년 전보다 2.50% 후퇴하는 사이 크로거 주가는 연초 이후 9.86% 상승하고, 1년 전과 비교하면 17.22% 전진했다. 지난해 말 경쟁사 앨버트슨(ACI)과의 합병이 무산되면서 이를 리스크 해소로 받아들인 투자자들이 매수에 나선 것이 강세 흐름에 힘을 보탰다.

▶②편에서 계속됨

kimhyun01@newspim.com

사진

[써보니] 트라이폴드 태블릿과 다르다 [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자가 2일 공개한 3단 폴더블폰 '갤럭시 Z 트라이폴드'를 현장에서 직접 사용해보니 예상보다 가볍고 얇은 형태가 먼저 느껴졌다. 크기와 구조상 무게가 상당할 것이란 우려가 있었지만, 실제로 들어보면 생각보다 부담이 덜한 편이다. 다만 한 손으로 오래 들고 쓰기에는 다소 무리가 있고, 전용 케이스나 거치대를 함께 사용할 때 가장 안정적인 사용감이 나온다. 펼친 화면은 태블릿을 떠올리게 할 만큼 넓고 시원하지만, 두 번 접어 휴대할 수 있다는 점은 기존 태블릿과 확실히 다른 경험을 만든다. 동시에 두께·베젤 등 초기 모델의 구조적 한계도 분명히 느껴졌다. ◆ 10형 대화면의 시원함…멀티태스킹 활용도↑ 가장 인상적인 요소는 화면을 펼쳤을 때의 시야다. 10형 대화면은 영상 시청 시 몰입감이 크고 웹 검색·문서 작업에서도 확 트인 느낌을 준다. [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자 '갤럭시 Z 트라이폴드'를 다 펼친 모습. 2025.12.02 kji01@newspim.com [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자 '갤럭시 Z 트라이폴드'로 3앱 멀티태스킹을 진행하는 모습. 2025.12.02 kji01@newspim.com 특히 최대 3개의 앱을 동시에 띄워놓는 멀티태스킹 기능은 생산성 관점에서 기존 폴더블보다 한 단계 더 진화했다는 느낌이 강했다. 세 개의 스마트폰 화면을 한 번에 펼쳐 놓은 듯한 넓이가 확보돼, 동시에 여러 작업을 처리하기에 충분한 공간감이 느껴졌다. 이메일·인터넷·메모장 등 업무 앱을 한 화면에서 자연스럽게 배치할 수 있고, 영상 콘텐츠를 켜둔 채 작업을 이어가는 것도 충분히 가능하다. [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자 '갤럭시 Z 트라이폴드'로 영상 시청을 하는 모습. 2025.12.02 kji01@newspim.com ◆ 구조에서 오는 한계도 분명…베젤·힌지·두께는 '새로운 폼팩터의 숙제' 새로운 구조 특성상 아쉬운 부분도 있다. 우선 베젤이 비교적 두꺼운 편이다. 화면을 여러 번 접는 구조라 물리적 여유 공간 확보가 필수적이다 보니 테두리가 두드러져 보인다. 상단 롤러(힌지 유닛 일부로 보이는 구조물)도 시각적으로는 다소 낯설게 느껴진다. 화면 연결부 자체는 자연스럽지만, 힌지 구조물 자체는 어색하게 보일 수 있다. [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자 '갤럭시 Z 트라이폴드'를 닫은 모습. 2025.12.02 kji01@newspim.com 또 하나는 완전히 접었을 때의 두께감이다. 구조상 여러 패널이 겹치는 형태라 다 접어놓으면 두껍게 느껴지는 것은 불가피하다. 다만 이는 구조에 따른 필연적인 결과로, 사용성에 치명적일 정도의 부담은 아니었다. [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자 '갤럭시 Z 트라이폴드'는 왼쪽 화면부터 닫아야 한다. 반대로 닫으려 할 시 경고 알람이 울린다. 2025.12.02 kji01@newspim.com 또 하나 눈에 띄는 점은 접는 순서가 고정돼 있다는 점이다. 오른쪽→왼쪽 순으로 접도록 설계돼, 반대로 접으려 하면 경고 알람이 울린다. 폼팩터 특성상 불가피한 방식이지만, 초기에 적응 과정이 필요하다. ◆ 태블릿과 겹치는 모습…그러나 휴대성이라는 확실한 차별점 사용 경험을 종합하면 '트라이폴드'는 태블릿과 유사한 역할을 상당 부분 수행한다. 대화면 기반의 콘텐츠 소비·문서 작업·멀티 환경 등 핵심 사용성은 태블릿과 맞닿아 있다. [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 삼성전자 '갤럭시 Z 트라이폴드'가 거치대에 놓인 모습. 2025.12.02 kji01@newspim.com 그러나 폴더블 구조로 접어서 주머니·가방에 넣을 수 있다는 점은 태블릿이 따라올 수 없는 차별점이다. 이동이 잦은 사용자에게는 '태블릿과 스마트폰의 중간 지점'에 있는 새로운 선택지가 될 수 있다. 강민석 모바일경험(MX)사업부 스마트폰PP팀장(부사장)은 "태블릿은 주머니에 넣고 다닐 수 없다. 태블릿은 대화면 그 자체의 장점이 있지만, 트라이폴드는 두께·무게 측면에서 소비자가 어디든 가져갈 수 있다는 점에서 혁신을 만들었다"며 "트라이폴드는 기존 태블릿과는 차원이 다른 새로운 카테고리라고 믿는다"고 말했다. ◆ 가격은 부담되지만…경쟁사 대비 '상대적 우위' 가격은 여전히 소비자에게 큰 장벽이다. 출고가 359만400원은 스마트폰 범주에서 결코 가볍지 않은 금액이다. 다만 경쟁사 제품들과의 상대 비교에서는 다른 해석도 가능하다. 중국 화웨이는 올해 출시한 트라이폴드폰을 1만7999위안(약 350만 원)부터 책정했다. 고용량 모델로 갈 경우 2만1999위안(약 429만 원)까지 올라간다. [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 임성택 삼성전자 한국총괄 부사장이 '갤럭시 Z 트라이폴드'를 소개하고 있다. 2025.12.02 kji01@newspim.com 이 기준에서 보면 삼성의 359만 원대 가격은 화웨이 평균 가격보다 낮은 편으로 비교된다. 특히 고용량 기준 화웨이 최고가와의 비교에서는 약 70만 원 가까운 차이가 나, '삼성이 가격 경쟁력까지 고려했다'는 해석이 가능하다. 또 시장에서는 출시 전부터 트라이폴드 구조상 부품 단가가 높아 400만 원 안팎이 될 것이라는 전망이 우세했다. 실제 출고가는 이 예상보다 낮게 형성되면서, 삼성이 새로운 카테고리 안착을 위해 가격선을 일정 수준까지 조정했다는 평가도 나온다. kji01@newspim.com 2025-12-02 11:48

사진

박대준 쿠팡 대표 "'자발적 배상도 고려" [서울=뉴스핌] 남라다 기자 = 박대준 쿠팡 대표가 "패스키 한국 도입을 검토하겠다"고 밝혔다. 박 대표는 3일 국회 정무위원회 현안질의에서 "한국 쿠팡에서 패스키를 도입할 계획이 있나"라는 이헌승 국민의힘 의원 질의에 이같이 답변했다. [서울=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 박대준 쿠팡 대표이사가 3일 서울 여의도 국회 정무위원회에서 열린 쿠팡 개인정보 유출 관련 현안질의에서 의원 질문에 답변하고 있다. pangbin@newspim.com 이 의원은 "대만 쿠팡에서 글로벌 기준에 부합하는 전용 패스키 기술을 독자 개발하고 보급했다"며 "한국에 패스키를 도입했다면 이런 사고가 일어났겠냐"고 강하게 질타했다. 이어 "우리 대한민국에도 바로 대만처럼 대처할 수 있습니까"라고 따져물었다. 이 의원 질의에 박 대표는 "의원님 말씀에 공감하고 깊이 책임감 느끼고 있습니다"며 "조속히 (한국)에 도입될 수 있도록 검토하겠습니다"고 말했다. 소송을 통한 배상 대신 자발적으로 배상 조치하라는 질의에 대해 "적극적으로 검토하겠다"고 전했다. nrd@newspim.com 2025-12-03 15:54