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[대한항공·아시아나 합병] ③ "마일리지는 어떻게?"…1대 1 통합 가능할까

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3.5조 미사용 마일리지 통합 방안 고민
소비자 불만 최소화 위한 대안 필요해
"컨설팅업체·유관기관과 협의 예정"

[서울=뉴스핌] 김아영 기자 = 대한항공과 아시아나의 기업결합이 해외 14개국으로부터 최종 승인을 받으면서 마일리지 개편안 마련에도 속도가 붙을 전망이다.

대한항공은 그동안 아시아나항공을 공식적으로 인수한 상황이 아니기 때문에 아시아나항공의 마일리지 적립 규모, 사용 실적, 제휴사 거래 규모, 거래 단가 등에 대한 정확한 파악이 어려웠다. 하지만 기업결합 후 6개월 안에 구체적인 마일리지 통합 방안을 공정거래위원회에 제출해야 하는 만큼 당분간 관련 대안 마련에 집중할 것으로 관측된다.

◆ 양사 미사용 마일리지 3.5조 규모…윤 대통령 발언도 '부담'

28일 항공업계에 따르면 올해 9월 말 기준 대한항공과 아시아나항공의 마일리지 이연수익(미사용 마일리지)은 각각 2조5542억원, 9819억원이다.

양사의 미사용 마일리지 규모가 무려 3조5130억원에 달하는 셈이다.

코로나 사태를 겪으며 두 항공사의 미사용 마일리지는 급격히 증가했다. 당시 항공사들은 마일리지 유효기간을 최대 3년 동안 연장해 줬고, 그 영향으로 2019년 말과 비교 시 대한항공은 1288억원, 아시아나항공은 1766억원 늘었다.

항공업계에서는 합병 승인 이후 남은 절차 중 마일리지 통합 문제를 가장 핵심으로 보고 있다. 하지만 양사 마일리지 가치에 대한 이견이 분분해 대한항공의 고민이 깊은 상황이다.

항공사의 마일리지 산정 기준은 각 항공사마다 상이하다. 특히 두 항공사의 마일리지는 시스템상이나 구조적으로 전혀 달라 동일한 비율로 계산하기 어렵다.

다만, 시장에서는 통상적으로 1마일리지당 대한항공은 15원, 아시아나항공은 11~12원 정도로 평가한다. 이에 항공업계에서는 아시아나항공 1마일의 가치가 대한항공 0.7마일과 같다고 판단한다.

이에 양사 마일리지 교환율은 1대 1은 아닐 것이라는 주장이 지배적이었다.

하지만 지난 3월 윤석열 대통령이 민생토론회에서 "양사 합병으로 단 1마일의 피해도 없게 하겠다"고 밝히면서 상황이 달라졌다. 당시 윤 대통령의 발언은 정부가 양사 기업결합을 전폭적으로 지지하겠다는 방향에서 나온 만큼 대한항공이 정부 뜻을 거스르기 어려워진 셈이다.

해외 사례도 있다. 실제로 2008년 미국 델타항공이 노스웨스트항공을 인수할 시 마일리지를 그대로 인정한 바 있다. 미국 유나이티드항공·컨티넨탈항공 합병과 에어프랑스-KLM 합병 시에도 마일리지는 1:1로 통합됐다.

항공업계 한 관계자는 "그동안 대한항공이 아시아나 마일리지 가치를 그대로 인정해 주지 않을 거란 관측이 우세했지만, 이제 1대1 교환을 할 수밖에 없는 상황이 됐다"며 "어떤 대안을 내서라도 추진하려 할 것"이라고 말했다.

◆ 대한항공, 마일리지 해법 아직..."컨설팅업체·유관기관과 협의"

다만, 1대 1 비율로 정하면 기존 대한항공 회원들의 반발이 거세질 가능성이 높다. 같은 운항거리 대비 적립률이 더 낮아지기 때문에 대한항공 기존 고객 입장에선 불만이 생길 수밖에 없다.

대한항공 마일리지를 100만 마일 이상 적립한 밀리언 마일러 클럽 회원인 직장인 A씨(34)는 "카드사 적립률만 봐도 대한항공과 아시아나항공의 마일리지 차이를 알 수 있다"며 "만약 동일한 비율로 책정된다면 기존 대한항공 충성 고객들이 피해를 보는 상황"이라고 지적했다.

대한항공 B787-10 항공기. [사진=대한항공]

이에 대한항공은 항공권 구매 시 발생한 건에 초점을 맞추고 마일리지 통합 절차를 진행할 것으로 예상된다. 카드사 이용 실적 등으로 적립한 제휴 마일리지의 경우 각 카드마다 적립률이 달라 모두 고려하는 것이 현실적으로 어렵기 때문이다.

아울러 당분간 소비자들이 최대한 마일리지를 소진할 수 있도록 유도할 가능성이 높다. 이미 대한항공과 아시아나항공은 다음 달부터 전 좌석을 마일리지 승객으로 채운 '마일리지 특별기'를 운항하며 마일리지 소진 작업에 돌입했다. 카드 제휴 마일리지의 경우 유효기간을 짧게 변경하는 방식으로도 단기간 내 소비 촉진이 가능하다.

항공업계 또 다른 관계자는 "마일리지는 통상적으로 항공사의 부채로 잡히기 때문에 최대한 마일리지를 소비하도록 유도하는 것이 항공사 입장에서는 유리하다"며 "어떤 선택을 하든 불만이 나올 수밖에 없는 상황이라 대한항공의 고민이 크겠지만, 현 상황을 냉정하게 봤을 때 항공권 구매로 적립된 마일리지는 모두 인정해 주고 카드사 제휴 등으로 얻은 보너스 마일리지에 제한을 두는 것이 가장 합리적인 방법"이라고 말했다.

대한항공은 마일리지 대안을 아직 마련하지 못한 것으로 파악됐다.

대한항공 관계자는 "아시아나항공의 자회사 기간 동안 각 사의 사업전략에 따라 독립적으로 마일리지 프로그램을 운영할 예정"이라며 "통합 항공사 출범 시기에는 대한항공 스카이패스로 통합할 계획"이라고 말했다.

그러면서 "특히 고객들에게 있어 양사 마일리지 간 공정하고 합리적인 전환비율 설정이 중요하다는 점을 잘 알고 있기 때문에 전문 컨설팅 업체와 긴밀히 협업해 전환 비율을 결정하겠다"며 "공정위 등 유관 기관과도 충분한 협의를 진행할 계획"이라고 덧붙였다.

전문가들은 대한항공이 하루빨리 결론을 내는 것이 혼란을 줄이는 방법이라고 강조한다.

황용식 세종대 경영학부 교수는 "소비자들이 만족하려면 1대1이 가장 좋지만, 그렇지 못했을 때 불만 요소들이 있을 것"이라며 "대한항공은 빠른 시간 내에 관련 대안을 마련해야 할 필요가 있고, 만약 대등한 비율이 아니라면 그것에 대한 배경을 상세하게 설명해야 한다"고 말했다.

aykim@newspim.com

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알파벳 '100년물 채권'에 거품 경고 [뉴욕=뉴스핌] 김민정 특파원 = 인공지능(AI) 인프라 구축을 위해 막대한 자금을 쏟아붓고 있는 알파벳이 영국 시장에서 발행한 100년 만기 회사채가 폭발적인 인기를 끌었다. 하지만 월가 전략가들은 이를 두고 "신용 시장의 사이클 후반부 과열을 보여주는 최신 신호"라며 경고의 목소리를 높였다. 12일(현지시간) 블룸버그통신과 CNBC에 따르면 알파벳은 지난 10일 영국 파운드화 채권 시장에서 10억파운드 규모(1조9600억 원)의 100년 만기 채권을 발행했다. 이는 알파벳의 첫 파운드화 표시 채권이자 총 200억달러 규모의 다중 통화 자금 조달 계획의 일부다. 이번 100년물 채권에는 발행 규모의 약 10배에 달하는 주문이 몰렸으며 발행 금리는 영국 국채 10년물보다 120bp(1.20%포인트) 높은 수준에서 결정됐다. 알파벳은 지난주 올해 자본지출 규모가 1850억달러에 달할 것으로 예상된다고 밝혔다. 경쟁사인 오라클과 아마존 마이크로소프트 등도 인프라 지출을 늘리고 있어 빅테크 기업들의 총부채 발행 규모는 향후 5년간 3조달러에 이를 것으로 전망된다. 윈드 시프트 캐피털의 빌 블레인 최고경영자(CEO)는 이번 거래가 AI 확장을 위해 공공 및 민간 시장에서 조달되고 있는 부채가 역사적인 규모를 벗어난 수준임을 반영한다고 지적했다. 블레인 CEO는 CNBC와의 인터뷰에서 "적당히 높은 쿠폰(금리)의 100년 만기 채권을 팔 기회를 포착한 점에 대해서는 그들에게 온전한 공로를 인정한다"며 "그들은 영국 보험사와 연기금들이 부채를 충당하기 위해 원했던 수요를 명확히 파악했다"고 말했다. 알파벳.[사진=로이터 뉴스핌]  2026.02.13 mj72284@newspim.com 하지만 그는 이번 100년물 발행이 시장 거품의 증거라고 강조했다. 블레인 CEO는 "나는 100년 만기 채권이 나온다는 사실 자체가 그보다 더 거품일 수는 없다고 생각한다"며 "만약 당신이 고점의 신호를 찾고 있다면 비록 그것이 훌륭하게 실행된 거래일지라도 그것은 절대적으로 고점의 신호처럼 보인다"고 직격탄을 날렸다. 이어 블레인 CEO는 "AI 하이퍼스케일러들의 '부채 축제'의 엄청난 규모에 대한 요점은 과거 내가 보았던 수많은 상황들을 떠올리게 한다"며 "특히 시장이 하나의 테마를 잡고 그들이 무엇을 사고 있는지 정말로 이해하지 못한 채 극단으로 치닫는 상황 말이다"라고 비판했다. 전문가들은 알파벳의 이번 움직임이 자금 조달 다각화 차원이라고 분석하면서도 리스크를 우려했다. 페더레이티드 헤르메스의 나추 초칼링엄 런던 크레딧 책임자는 "알파벳이 AI 자본지출(CAPEX)을 자금 조달하기 위해 시장의 맨 끝단(초장기물)에서 파운드화 발행을 준비한 것은 흥미롭다"며 "그들은 보험사와 연기금 수요를 활용하고 미국 달러 시장의 과포화를 피하기 위해 자금 조달원을 다각화하려는 것"이라고 설명했다. 프리미어 미튼의 사이먼 프라이어 채권 펀드 매니저는 100년물 발행이 여전히 "검증되지 않은 바다"라고 경고했다. 프라이어 매니저는 "구매자들은 기술 기업들이 주식 시장에서 사상 최고치를 기록하고 있고 업계의 본질이 끊임없이 진화하고 있음에도 불구하고 혼란스러운 글로벌 및 현지 정치 환경 속에서 6%를 조금 넘는 수익률에 자금을 묶어두게 될 것"이라고 지적했다. 무지니치앤코의 타티아나 그레일 카스트로 공공시장 공동 대표는 이번 발행이 투자자들의 '믿음'에 기반하고 있다고 봤다. 그는 "당신은 그 회사가 향후 100년 동안 이자를 지급하기 위해 존재할 것이라는 점에 올라타는 것"이라며 "이건 매우 드문 일이며 심지어 정부들도 100년 만기 부채를 잘 발행하지 않는다"고 말했다. 영화 '빅쇼트'의 실제 인물로 알려진 마이클 버리도 알파벳의 100년물 채권 발행에 우려를 표시했다. 버리는 소셜미디어 엑스(X, 옛 트위터)에 "알파벳이 100년 만기 채권 발행을 모색하고 있다"며 "이런 일이 마지막으로 있었던 것은 1997년의 모토롤라였는데 그해는 모토롤라가 거물(big deal)로 여겨졌던 마지막 해였다"고 지적했다. 그러면서 "1997년 초 모토롤라는 미국에서 시가총액 상위 25위이자 매출 상위 25위 기업이었다"며 "오늘날 모토롤라는 매출 110억달러에 불과한 시가총액 232위 기업"이라고 덧붙였다.    mj72284@newspim.com 2026-02-13 03:24
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
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