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[GAM]'AI+여름' 투자온도 급상승, A주 전력 대장주 '장강전력' 6대 투자포인트②

기사입력 : 2024년07월01일 11:48

최종수정 : 2024년07월01일 11:48

전세계 최대 규모+A주 최대 시총, 수력발전 국유기업
AI 시대+여름 시즌, 전력수요 급증 및 가격상승 전망
안정적 실적+고배당매력+주가 지속 상승 '3박자 매력'
'국유기업개혁+중쯔터우+시장화 개혁' 키워드 연계
시장 관심 확대된 장강전력의 6가지 투자포인트 진단

이 기사는 6월 18일 오전 11시59분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = <'AI+여름' 투자온도 급상승, A주 전력 대장주 '장강전력' 6대 투자포인트①>에서 이어짐.

◆ 투자포인트3. '전력 거래 시장화 개혁' 본격화

오는 7월 1일부터 시행되는 새로운 전력 시장화 규정으로 전력 가격 상승 기대감이 확대, 장강전력(長江電力∙CYPC 600900.SH)을 비롯해 전력주의 상승모멘텀이 눈에 띄게 확대될 전망이다.

지난 5월 14일 국가발전개혁위원회(이하 발개위)는 새로운 전력 시장화 개혁 방안인 '전력시장운영 기본규칙(이하 규칙)'을 마련하고, 오는 7월 1일부터 정식 시행한다고 밝혔다.

해당 규칙은 지난 2005년 10월 13일 국가전력감독관리위원회가 발표한 '전력시장운영 기본규칙'을 18년만에 개정한 것으로, 새로운 라운드의 중국 전력 거래 시장화 개혁이 시작됐음을 알리는 신호탄으로 받아들여진다.

해당 규칙은 '1+N' 모델을 채용한다. 1은 전국 통일의 전력 현물 시장을 의미하고, N은 시장에 참여하는 다수의 거래자들을 의미한다. 다시 말해, 전국적으로 통일된 전력 거래 시스템을 구축, 이를 통해 전력 거래의 질서 정립 및 전력 가격의 안정화를 도모하는 것에 그 목적이 있다.

출발은 지난 2022년 발개위와 국가에너지국이 발표한 '전국적으로 통일된 전력시장 시스템의 구축에 관한 지도의견'으로, 당시 해당 정책을 통해 2025년까지 초보적 단계의 시장 구축을 완료하고, 2030년까지 기본적인 시장 구축 단계를 완료하겠다는 목표가 설정됐다.

이후 해당 목표를 실현하기 위한 일련의 정책이 줄줄이 마련됐고, 특히 올해 들어 중국 당국은 전력 시장화 개혁에 더욱 속도를 내기 시작했다.

올해 상반기에만 '전력시장 정보공개 기본규칙', '전력 보조서비스 시장 기본규칙', '전력시장 진입 등록 기본규칙', '전력시장 계량결산 기본규칙' 등이 제정됐다. 이들 정책은 오는 7월 1일부터 시행되는 새로운 '전력시장운영 기본규칙'에 기반해 통일된 전력 거래 시장 구축 목표를 뒷받침할 정책적 근거로 활용될 전망이다.

◆ 투자포인트4. 시장 불확실성 지속, 빛 보는 '고배당 매력'  

장강전력이 보유한 높은 수익성과 배당률은 투자자들을 끌어당기는 최대 매력 중 하나다.

주식시장의 특별한 상승모멘텀이 없고 약세장이 지속될수록 대내외 변수에 대한 방어력이 커지는 대표적 안전 투자처인 고배당주는 지난해부터 A주의 핵심 투자방향으로 자리잡고 있다. 그 가운데 장강전력이 보유한 고배당 매력은 투자자금을 이끈 핵심적인 배경 중 하나가 됐다.

다수의 현지 전문기관은 올해 들어 장강전력이 20%에 가까운 주가 상승세를 이어가며 투자인기를 이어가고 있는 배경과 관련해 "주식시장의 위험선호도가 여전히 저조한 가운데, 주력자금이 안전 투자노선으로 불리는 '고배당주'로 몰리면서, 고배당주의 대표주자인 전력섹터로 투자금이 몰리고 있는 것"이라 진단한다.

중국 금융정보 제공업체 윈드(Wind)가 산출한 '윈드 전력섹터지수'에 포함된 93개 종목 중 4월 중순 기준으로 31개 상장사의 배당 계획이 공개됐는데, 그 중 19개 상장사의 배당액은 1억 위안을 넘어선 것으로 집계됐다. 금액으로는 192억5000만 위안 규모로, 그 중에서도 6개 기업의 배당률이 50% 이상을 차지했다.

윈드에 따르면 2023년 지급 예정인 현금배당액 201억 위안을 제외하고, 상장 이래 장강전력이 이미 지급한 누적 현금 배당액은 1628억 위안에 달하는 것으로 집계됐다.  

국신증권(國信證券)에 따르면 앞서 2016년 장강전력은 2025년까지 높은 수준의 배당을 시행하겠다는 계획을 밝혔다. 2016년 이래 순이익의 61~94% 비중을 차지하는 수준의 배당을 시행해왔고, 최근 3년간 배당수익률(시가배당률)은 3.6% 이상의 수준을 기록 중이다. 

이처럼 장강전력이 높은 배당률을 지속하는 비결은 수력발전이라는 대형 캐시카우(현금창출원)을 통해 풍부한 현금유동성을 확보하고 있기 때문이다. 지난 10년간 장강전력의 현금유동성은 순이익의 1.4~2배 정도 수준을 유지해왔다. 

<'AI+여름' 투자온도 급상승, A주 전력 대장주 '장강전력' 6대 투자포인트③>으로 이어짐.

pxx17@newspim.com

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재주는 트럼프가, 돈은 브라질이 [서울=뉴스핌] 최원진 기자= 도널드 트럼프 미국 행정부의 관세 공세로 글로벌 무역전쟁이 격화하는 가운데, 브라질이 주요 승자로 부상하고 있다고 월스트리트저널(WSJ)이 1일(현지시간) 보도했다. 보도에 따르면, 중국은 트럼프 대통령이 부과한 대중(對中) 관세에 맞서 미국산 농산물에 보복 관세를 매기며 대체 수입처로 브라질을 주목하고 있다. 수출입 컨테이너 [사진=블룸버그] 중국 가공업체들은 트럼프 대통령이 지난 1월 취임하기 전부터 브라질산 대두를 비축하기 시작했고, 올해 1분기 필요한 물량의 거의 전량을 브라질에서 조달했다. 이는 지난해 같은 기간 54% 수준이었던 브라질산 비중과 비교하면 큰 폭의 증가다. 가격도 상승세다. 상파울루대학 산하 연구기관 세페아(CEPEA)에 따르면, 브라질 항구에서 선적되는 대두의 프리미엄은 중국이 미국산 대두에 10% 관세를 발표한 직후 일주일 동안 약 70% 급등했다. 3월 선적 기준으로는 부셸당 85센트를 기록해 3년 만에 최고치를 찍었다. 닭고기와 달걀 수출도 두 자릿수 증가율을 보인다. 브라질의 가금류·돼지고기·달걀 수출업체를 대표하는 브라질동물단백질협회(ABPA)의 히카르두 산틴 협회장은 올해 들어 브라질의 닭고기 수출은 지난해 같은 기간보다 9%, 달걀 수출은 20% 증가했다고 밝혔다. 브라질은 미국과 달리 조류 인플루엔자를 겪고 있지 않아, 안정적인 공급처로 주목받고 있다. 여기에 중국이 미국산 닭고기에 15%의 보복관세를 부과하면서 브라질산이 대안으로 떠오르고 있다는 설명이다. 사실 브라질과 중국의 교역 관계는 최근 수년 빠르게 확대됐다. 중국은 2009년에 미국을 제치고 브라질의 최대 무역 파트너로 부상했다. 쇠고기, 철광석, 석유 등 자원이 풍부한 브라질은 중국의 막대한 수요에 맞춰 수출을 확대해 왔고, 중국은 브라질의 인프라 건설에 대규모 자본을 투입하고 있다. 현재 중국은 브라질 전체 전력 공급의 약 10%를 차지하고 있으며, 항만과 도로, 철도 등 주요 기반 시설 건설에도 깊숙이 관여하고 있다. 브라질은 미국 시장에서도 수출 확대 가능성을 보고 있다. 중국은 미국의 주요 신발 수출국인데, 미국이 중국산 제품에 고율 관세를 부과할 경우 아시아를 제외하고 최대 신발 생산국인 브라질이 그 자리를 일부 대체할 수 있다는 전망이 나온다다. 하롤두 페헤이라 브라질 신발산업협회(Abicalçados) 회장은 "브라질산 제품에 별다른 관세가 없다면, 미국 수출 확대의 기회가 될 수 있다"라고 밝혔다. 글로벌 무역전쟁 국면에서 오히려 특수를 누릴 것이라는 기대는 브라질 증시에도 훈풍으로 작용했다. 올 들어 브라질 증시는 9% 넘게 오르며 뉴욕 증시를 아웃퍼폼하고 있다. 올 들어 브라질 증시는 9% 넘게 상승, 연중 5% 가까이 하락한 뉴욕증시의 S&P500 지수와 대조를 이룬다 [사진=koyfin] wonjc6@newspim.com   2025-04-02 15:30
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