전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이

[GAM]글로벌증시 거품과 FOMO 사이①

기사입력 : 2024년03월07일 15:30

최종수정 : 2024년03월07일 15:32

※ 본문 글자 크기 조정

  • 더 작게
  • 작게
  • 보통
  • 크게
  • 더 크게

※ 번역할 언어 선택

"비싸다" vs "타당하다"

이 기사는 2월 28일 오후 3시13분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 오상용 글로벌경제 전문기자 = 지금이라도 올라타야 할 `거품의 초입`인지, 아니면 문고리를 부여잡고 언제든 달아날 준비를 해야 할 `거품의 끝물`인지는 황혼이 저문 뒤에야 알 수 있다. 지혜의 여신 미네르바의 부엉이도 어둠이 내려앉기 전까지는 날개를 펴지 않는다, 아니 까막눈이다.

미국과 일본 증시를 필두로 주요국 시황에서는 `거품`과 `FOMO(Fear Of Missing Out)`라는 단어의 등장이 빈번해졌다. 저러다 거품이 터져버릴 것 같다는 공포, 이러다 나만 손가락 빨게 생겼다는 상대적 박탈에 대한 두려움(FOMO)이 시세판 위를 기어다닌다.

시장의 명망가들도 각자의 방식대로 이 논쟁에 참전하고 있지만 누가 정답을 말하는지는 알 수 없다. 각자가 자신들의 포지션을 변호할 뿐이다.

그러하니 증시를 둘러싼 경기와 실적 펀더멘털, 자산시장을 드나드는 자금들의 유속을 계속 확인하고 위험 요소들의 진행 방향과 속도를 수시로 살피는 수밖에 없다. 아직은 `공포의 균형`이 파국과는 제법 거리를 두고 있지만 상황은 수시로 변하고 인과관계가 뒤집히기도 한다.

1. 비싸다

워렌 버핏, 버크셔 해서웨이 회장 [사진=블룸버그]

"대박 날 투자처가 보이지 않는다"는 워렌 버핏의 푸념은 `많은 게 너무 비싸져 심히 아쉽다`의 다른 표현이다.

가격이 많이 오른 것만큼 자산시장에 부담스러운 일도 없다. 더 오를 여력이 제한되면 추가로 유입될 자금도 제한되기에 지금 샀다가는 제 값 받고 빠져 나오지 못할 위험 또한 커진다. 이럴 때는 가격 매력이 생겨나기를 기다리며 버핏의 버크셔해서웨이처럼 총탄을 아끼는 것도 방법이다.

작년말 기준 버크셔의 현금보유는 (전년비 390억달러 늘어난) 1677억달러에 달해 사상 최고였다.

미국과 유럽에 이어 일본 증시마저 무려 35년만에 사상 최고치를 경신하자, 흥분과 의심의 이중주는 한층 요란스러워졌다. "배 아픔을 참지 못한 이들이 뒤늦게 동참하면서 이 랠리가 더 굵고 화려해질 것"이라는 기대섞인 전망과 "너무 많이 올라 위태로워 보인다"는 불안과 의심이 같이 또아리를 틀고 있다.

지금 랠리는 온 동네 사람들이 초대받은 잔치도 아니다.

인공지능(AI) 테마를 중심으로 협소한 랠리가 전개돼 왔다. 초대 받지 못한 이들의 시기나 질투와는 별개로, 이런 류의 쏠림이 심화하면 시장은 구조적으로 위태로워진다. 잔칫상에 초대받은 이들이 더 늘어나지 못하면, 다른 섹터로 온기가 확산되지 못하면 짧은 FOMO 국면을 지나 내재된 버블 붕괴의 경로를 따를 위험이 자라난다(도취 → 자각 → 탈주 → 붕괴).

버핏은 연례 서신에서 증시가 점점 투기판이 되고 있어 걱정이라 했다. 그 끝이 좋았던 적은 없어서다. "투자자들 사이에 카지노 같은 행위(도박 행위)가 급증했다. 뜨거운 주식, 로또 같은 주식에 대한 투기를 멀리하라"고 조언했다. 버크셔의 투자 철학인 `장기 투자`로 돌아오라는 이야기다.

2. "그 입 다물라"

아래 차트는 블룸버그에 실린 엔비디아의 밸류에이션(PER)과 주가 추이다.

엔비디아의 PER(검은색)과 주가(붉은색) 추이 [사진=블룸버그]

지난 2년여 눈 튀어나올 만큼 가팔랐던 주가 오름세에도, 눈이 3배로 튀어나올 만큼 급증한 매출과 영업이익 덕분에 엔비디아의 밸류에이션은 오히려 작년보다 더 저렴해졌다. 작년 5월 65배에 다가섰던 엔비디아의 PER은 현재 30배 부근으로 떨어졌다.

엔비디아를 위한 무대(AI 붐)에서 엔비디아만이 펼칠 수 있는 특수 연기에 불과하다 해도, 현 장세에서 엔비디아가 갖는 상징성 때문에 이 차트는 버블론자들을 향해 `입을 다물라` 명하는 듯 하다 - "닥치고 매수"

다음 차트는 블룸버그가 인용한 골드만삭스의 차트다.

골드만삭스에 따르면 지난주 헤지펀드들은 빅테크 비중을 급격히 축소했다 [사진=블룸버그]

골드만의 프라임 브로커 사업부(헤지펀드를 위한 맞춤형 서비스를 제공하는 부서)에 따르면 헤지펀드들은 지난주 5거래일(아래 파란색 막대) 동안 빅테크 비중을 대폭 줄였다. 지난 20 거래일(검정색 막대) 동안의 순매수 흐름과는 현저한 대조를 보인다. 엔비디아가 깜짝 실적을 연출하며 세상을 놀라게 한 동안에도 헤지펀드들은 빅테크 주식을 팔기에 바빴다. 그 매도의 세기는 지난 5년간 분포에서 98퍼센타일에 속할 만큼 강력했다고 한다.

끝물 신호일까. 글쎄. 오히려 이 차트는 랠리의 지속성 관점에서 반가운 소식일지 모른다.

헤지펀드들은 빅테크 비중을 대거 줄이는 대신 부동산과 소재, 유틸리티, 필수 소비재 비중을 크게 늘렸다. 발빠른 선수들에 국한된 이야기일 수 있지만 다른 섹터로 매수의 기운이 번지고 있다. 마침 미국의 제조업 경기는 바닥을 치고 완연한 회복세를 타고 있다. 서비스에 편중됐던 회복이 다시 제조업으로 옮겨가는 중인데, 이는 주식시장내 편중됐던 랠리를 확산시키는 데도 보탬이 될 수 있다.

지역별로도 순환의 기운은 (지속성에 대한 의심이 여전하지만) 감지되고 있다. 아래 차트는 2월 이후 주요국 증시의 상승률을 보여준다. 홍콩과 중국 증시의 움직임이 가장 좋았고 일본과 유럽 증시도 뉴욕 증시를 앞지르고 있다. 버블의 지구화일까, 글로벌 경기의 안정적 회복에 바탕한 랠리의 확산일까. 

주요국 증시의 2월 상승률. 순서대로 중국의 CSI300지수, 홍콩 항셍지수, 일본 닛케이255지수, 유럽 Stoxx50지수, 미국 S&P500지수. [사진=koyfin]

osy75@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
노벨문학상 크러스너호르커이는 누구? [서울=뉴스핌] 오광수 문화전문기자 = 올해 노벨문학상은 헝가리의 소설가이자 각본가인 라슬로 크러스너호르커이에게 돌아갔다. 스웨덴 한림원은 9일 오후 8시(한국 시간) 라슬로 크러스너호르커이(71)를 올해의 수상자로 호명했다. 한림원은 라슬로 크러스너호르커이가 "종말적 공포의 한가운데서도 예술의 힘을 재확인시키는 강렬하고 예지적인 작품 세계"를 인정받아 이 상을 수상하게 됐다고 밝혔다. [서울=뉴스핌] 오광수 문화전문기자 = 헝가리 작가 라슬로 크러스너호르커이. [사진 = 노벨상위원회] 2025.10.09 oks34@newspim.com 라슬로 크러스너호르커이는 헝가리 현대문학의 거장으로 평가받으며, 그의 작품들은 난해한 문체와 종말론적인 테마로 유명하다. 1954년생인 크러스너호르커이는 대학에서 법학과 헝가리문학을 전공하면서 출판사에서 편집자로 일했다. 대학졸업후 전업 작가의 길을 택한 그는 1985년 데뷔작인 '사탄탱고'로 문학성을 인정받으면서 명성을 얻었다. 1990년대 초반에는 몽골, 중국에서 거주했으며 '저항의 멜랑꼴리'와 '전쟁과 전쟁'을 발표한 이후 미국, 스페인, 일본 등 다양한 지역에서 생활해왔다. 2015년에는 헝가리 최초로 맨부커상 국제 부문을 수상했고, 매년 노벨문학상 후보의 한 사람으로 거론돼 왔다. '파멸''사탄탱고''런던에서 온 사나이''토리노의 말'등 각본을 쓰기도 했다. 수전 손택은 "크러스너호르커이는 현존하는 묵시록 문학 최고 거장이다"라고 평하기도 했다. 국내에도 번역되어 소개된 '사탄탱고'는 공산체제 하에서 무기력하고 비참하고 곤궁하게 살아가는 인간 군상들의 이야기를 담고 있다. oks34@newspim.com 2025-10-09 20:47
사진
'국정자원 화재' 1등급 복구율 62.5% [서울=뉴스핌] 고다연 기자 = 국가정보자원관리원(국정자원) 화재로 마비된 정부 전산시스템이 709개로 정정됐다. 화재로 멈춘 일부 시스템은 대구센터나 대전센터 내 타 전산실로 이전해 복구에 속도를 높인다는 계획이다.  김민재 중앙재난안전대책본부(중대본) 제1차장은 9일 브리핑을 통해 화재 관련 상황과 복구 진행현황을 발표했다. [서울=뉴스핌] 윤호중 중앙재난안전대책본부장(행정안전부 장관)이 9일 오전 정부서울청사에서 국가정보자원관리원 행정정보시스템 화재 관련 중대본 회의를 주재하고 모두 발언을 하고 있다. [사진=행정안전부] 2025.10.09 photo@newspim.com 브리핑에 따르면 국가정보자원관리원 통합운영관리시스템인 엔탑스(nTOPS)의 데이터가 복구돼 대전센터의 전체 시스템 목록을 확인할 수 있었다. 이후 부처와 확인 과정을 거쳐 시스템 목록을 709개로 확정했다. 기존에 정부가 공지한 647개에서 62개가 추가된 것이다.  이는 우체국금융, 공직자통합메일과 같은 일부 시스템이 기능별로 세분화돼 시스템 수가 증가했고, 온나라문서 시스템은 기관별로 있던 목록이 정부업무관리시스템으로 통합되는 등 목록 변화에 따른 것이다. 현재 목록의 등급별 시스템 수는 1등급 40개, 2등급 68개, 3등급 261개, 4등급 340개다. 화재로 장애가 발생한 정부 전산시스템은 이날 12시 기준으로 193개(27.2%) 시스템이 복구됐다. 1등급 시스템 40개 중에서는 25개(62.5%)가 복구돼 운영 중이다. 또 이달 말까지 도입 예정이던 장비를 연휴 중 도입해 현재까지 서버 90식, 네트워크 장비 64식 등 198식의 전산장비를 신규로 도입했다. 중대본은 장비 설치가 완료되는 15일 이후부터는 복구되는 시스템이 빠르게 늘어날 것으로 예상된다고 전했다.  중대본에 따르면 분진 및 화재 피해를 입은 5층 전산실의 시스템은 소관 부처와의 협의 및 세부 검토를 거쳐 대구센터로 이전하거나 대전센터 내 타 전산실로 이전해 복구할 예정이다. 김 차장은 "5층의 시스템 전체를 대구센터로 이전하는 것보다 대전센터에서 신속히 장비를 수급하여 복구하는 것이 효율적일 것이라는 기술적 판단을 반영했다"고 밝혔다. 대전센터는 5전산실 및 6전산실에 신규장비를 설치해 시스템을 복구하고, 대구센터 이전 시스템은 민간 클라우드사와 소관부처 간의 협의가 완료되는 대로 조속히 이전할 계획이다. gdy10@newspim.com 2025-10-09 14:43
기사 번역
결과물 출력을 준비하고 있어요.
기사제목
기사가 번역된 내용입니다.
종목 추적기

S&P 500 기업 중 기사 내용이 영향을 줄 종목 추적

결과물 출력을 준비하고 있어요.

긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
안다쇼핑
Top으로 이동