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[GAM]확실한 고성장 예측 'CPO 광모듈'① AI 시대 최대 수혜주 평가

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차세대 광모듈 패키징 기술 CPO 테마주 상승세
대량 데이터 연산처리 수요 속 CPO 필요성 확대
AI와 HPC 영역 중심, CPO 수요 폭발 성장 기대

이 기사는 1월 24일 오후 3시17분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 인공지능(AI) 시대 도래와 함께 차세대 광모듈 패키징 기술인 'CPO(Co-Packaged Optics)' 산업은 비교적 확실한 고성장성이 예상되는 영역으로 주목받고 있다. 

중국 현지 기관들 사이에서 "AI 시대 최대 수혜 영역은 '광모듈'이 될 것"이라는 평가가 나오는 가운데, 최근 중국증시에서 CPO 테마주의 상승세가 연출되고 있어 주목된다. 

CPO를 주축으로 한 광모듈 테마주들은 지난해에도 중국 본토 A주 테마주 지수 중 가장 높은 주가 상승폭을 기록했다. 

올해도 빠르게 증가할 것으로 예상되는 CPO 기술이 적용된 광모듈 수요는 업계 실적과 주가를 지탱하는 원동력이 될 전망이다. 이와 함께 현지 기관들은 CPO로 대변되는 광모듈 테마의 고성장성을 높은 확률로 예측, 그 안에서 발굴할 투자기회에 주목하고 있다.

◆ 가장 이상적인 광모듈 패키징 기술 'CPO'

AI와 디지털 산업의 급속한 발전으로 대규모 데이터 연산 처리 기술의 필요성이 커지는 가운데, 광모듈은 이러한 연산작업에 필요한 핵심 부품 중 하나다.

CPO는 광학엔진(광모듈)과 스위치(어떤 신호를 새로운 신호로 교환해 전달해주는 네트워크 장비) 반도체칩을 하나로 묶는 광모듈 패키징 기술 중 하나로, 초고속∙고효율 데이터 연산 처리에 있어 CPO 기술 도입의 필요성이 커지고 있다.

기존의 플러거블(Pluggable)과 NPO(Near-Packaged Optics) 광모듈 패키징 방식의 한계점을 모두 개선한 가장 이상적인 광모듈 패키징 기술로 평가된다. 

CPO 기술은 차세대 전자기술의 핵심 방향 중 하나로서 △집적도(1개의 반도체 칩에 구성되어 있는 소자 수) 제고 △공률 손실 축소를 통한 제품의 성능 향상 △발열 문제 완화 △제품 크기 축소를 통한 양산 원가 절감 등의 효과를 기대할 수 있다. CPO 기술 하에서 전송 속도는 8배 이상 빨라지고, 공률 손실은 50% 이상 낮아질 수 있다는 분석이 나온다.

대표적인 응용분야인 데이터센터 영역에서 CPO 기술을 활용할 경우 기대효과를 분석해보면 ①데이터 밀도와 데이터 전송 속도를 높이고 에너지 소비를 감소시켜 데이터센터 운영 비용을 줄일 수 있고 ②네트워킹 고속 호환 및 서버 연결, 분산메모리 등에 응용돼 데이터센터의 효율과 성능을 높일 수 있으며 ③무선 데이터 전송 속도 제고 및 안정적인 네트워크 연결을 통해 5G 통신의 효율성을 제고할 수 있다. 

AI·머신러닝(ML)·증강현실(AR) 등의 미래형 기술의 활용과 함께 데이터센터의 광대역 기술 요구조건 또한 점점 더 높아지는 가운데 CPO 기술의 필요성은 더욱 커질 전망이다.  

◆ AI·HPC 응용산업 중심 CPO 수요 급증 전망

CPO기술은 △통신(광섬유통신, 광섬유감지, 광학영상 등) △컴퓨터(고성능 컴퓨팅<HPC>, 인공지능<AI>, 머신러닝 등) △의료(의학영상, 의료기기 등) △공업(머신비전, 공업자동화 등) 등 다운스트림 응용분야를 중심으로 수요가 빠르게 늘어나고 있다.

특히, CPO 기술이 가장 활발하게 응용될 AI생성콘텐츠(AIGC) 산업과의 연계성을 주목할 필요가 있다. AI 연산 과정에서 데이터를 전송해줄 광모듈의 수요가 늘어나면서, 집적도와 성능은 높이되 공률 손실은 줄일 수 있는 CPO 기술 필요성이 커질 전망이다.

광트랜시버 전문 시장조사업체인 라이트카운팅(Lightcounting)은 향후 5년간 AI와 HPC는 CPO 기술 수요가 급증하는 양대 영역이 될 것으로 예상하면서, CPO 기술은 2024년 상용화 단계에 접어들고 빠르면 2026년에는 초대형 클라우딩 서비스에도 규모화 응용이 가능해질 것으로 예상했다. 

CPO 기술이 적용된 제품의 출하량은 2023년 5만 건에서 2027년 450만 건으로 늘어나고, 2027년 CPO 단자가 800G와 1.6T 단자 제품에서 차지하는 비중은 30%에 달할 것으로 내다봤다. 

CIR 시장 보고서에 따르면 2027년 전세계 CPO 시장의 수익은 54억 달러에 달하고, 업스트림 CPO 광모듈 판매수익은 2025년 13억 달러에서 2028년 27억 달러로 늘어날 것으로 추산된다. 

현재 아마존웹서비스(AWS), 마이크로소프트(MS), 메타(Meta), 구글 등 클라우드 컴퓨팅 리더 기업을 비롯해 시스코(Cisco), 엔비디아(Nvidia), AMD, TSMC, 글로벌파운드리, Ranovus 등 네트워크 설비와 반도체 대표 기업들은 CPO 관련 기술과 제품 개발에 속도를 내고 있다. 

<확실한 고성장 예측 'CPO 광모듈'② A주 테마주 투자열기 NO.1>으로 이어짐.

 

pxx17@newspim.com

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[단독] CXMT 증권신고서 보니 [서울=뉴스핌] 정승원 김정인 기자 = 중국 최대 D램 업체 창신메모리테크놀로지(CXMT)가 기업공개(IPO)를 계기로 생산능력 확대와 공정 고도화에 나선다. 고대역폭메모리(HBM)에서는 삼성전자와 SK하이닉스에 뒤처져 있지만, DDR5와 LPDDR5X 등 범용·모바일 D램부터 중국 내 수요를 장악해 글로벌 3강 체제를 흔들겠다는 전략이다. CXMT가 대규모 자금을 확보해 생산량과 수율을 끌어올릴 경우 삼성전자와 SK하이닉스가 주도해 온 D램 시장의 고객·가격·공급 질서에도 변화가 불가피할 것으로 보인다. 21일 뉴스핌이 입수한 CXMT의 상하이증시 상장 등록용 증권신고서에 따르면 회사는 글로벌 메모리 시장에서 경쟁력을 높이기 위한 최우선 과제로 생산능력 확대를 제시했다. 삼성전자와 SK하이닉스에 비해 생산 규모와 시장점유율이 낮아 규모의 경제를 충분히 실현하지 못하고 있다는 판단에서다. 특히 HBM에서는 기술 격차가 뚜렷한 만큼 단기간에 정면 승부를 벌이기보다 DDR5와 LPDDR5X 등 이미 시장이 형성된 제품부터 경쟁력을 높인다는 구상이다. [AI 인포그래픽= 정승원 기자] ◆ HBM 격차 인정...D램 생산능력 확대로 승부수 CXMT는 중국 1위이자 세계 4위 D램 업체다. 다만 삼성전자·SK하이닉스·마이크론 등 글로벌 3사와 비교하면 생산능력과 시장점유율, 제품 포트폴리오에서 여전히 격차가 크다. 중국 내 D램 수요조차 자국 생산만으로 충분히 충당하지 못하는 상황이다. CXMT는 증권신고서에서 인공지능(AI) 시장 확대에 대응해 D램 사업을 강화하겠다는 계획을 밝혔다. 다만 HBM의 구체적인 양산 시점이나 공급 계획은 제시하지 않았다. 현재 CXMT가 삼성전자·SK하이닉스와 HBM 상용화 경쟁을 벌일 단계는 아니라는 점을 사실상 인정한 것으로 풀이된다. 업계에서는 CXMT의 HBM 기술이 선두 업체보다 2~4년 뒤처진 것으로 평가한다. 이에 CXMT는 AI 시장의 성장성을 인정하면서도 당장 HBM을 앞세우기보다 DDR5와 서버용 D램 등 기존 제품군의 생산과 기술 경쟁력을 끌어올리는 전략을 택했다. 가장 시급한 과제로는 생산능력 부족을 꼽았다. 현재 생산 규모로는 제조원가를 낮추고 수율을 안정화하는 데 한계가 있다는 것이다. 결국 삼성전자와 SK하이닉스가 확보한 규모의 경제에 접근하려면 생산량 자체를 대폭 늘려야 한다는 판단이다. CXMT는 이번 상장을 통해 46억달러(약 6조8100억원)를 조달하는 것을 목표로 하고 있다. 확보한 자금은 생산라인 확대와 공정 전환, 연구개발에 투입해 생산성과 원가 경쟁력을 동시에 높이는 데 활용할 예정이다. 우선 중국 시장 내 공급 비중을 높이는 데 집중한다. 중국은 세계 최대 D램 소비국이지만 자국 업체의 공급 비중은 낮다. CXMT는 중국 시장에서 삼성전자·SK하이닉스·마이크론 제품을 대체한 뒤 이를 기반으로 글로벌 시장 진출을 확대한다는 구상이다. CXMT가 상하이증시에 상장하면서 제출한 증권신고서 원문. [서울=뉴스핌] = 2026.07.21 hkj77@hanmail.net ◆ DDR5 중심 D램 개발 및 고도화 CXMT는 생산능력 확대를 위한 주요 과제로 생산라인 증설과 공정 업그레이드, 웨이퍼 생산량 확대를 제시했다. 생산 규모를 키워 제조원가를 낮추고 수율을 높여 수익성을 개선한다는 전략이다. 글로벌 메모리 시장은 저용량·저속 제품에서 고용량·고속 제품 중심으로 빠르게 이동하고 있다. CXMT도 상장 자금을 활용해 DDR5와 LPDDR5X, 서버용 D램의 비중을 높이고 제품 포트폴리오를 고부가 제품 중심으로 재편할 계획이다. 조달 자금은 생산라인 업그레이드와 제조공정 개선, 차세대 D램 연구개발에 투입된다. 공정 미세화를 통해 웨이퍼당 생산량을 늘리고 원가와 전력소비를 낮추는 동시에 수율을 높이는 것이 목표다. 단순히 공장 규모만 늘리는 것이 아니라 생산성과 제품 성능을 함께 개선해 글로벌 업체와의 격차를 줄이겠다는 것이다. 핵심 제품은 DDR5와 LPDDR5X다. DDR5는 AI 서버와 데이터센터, 클라우드, 고성능컴퓨팅 등에 사용되는 제품으로 DDR4보다 제조 난도가 높고 미세공정과 수율 관리가 중요하다. DDR5 경쟁력은 곧 공정기술과 생산효율을 가늠하는 지표인 셈이다. CXMT는 DDR5 생산능력을 확대해 단위당 원가를 낮추고 서버·PC용 D램 시장에서 점유율을 확보할 계획이다. LPDDR5X는 AI 스마트폰과 노트북, 태블릿PC, AI PC 등 모바일·저전력 시장을 겨냥한다. DDR5로 서버와 PC 시장을, LPDDR5X로 모바일 시장을 동시에 공략하는 구조다. 스마트폰 화면에 표시된 CXMT 로고. [사진=블룸버그통신] ◆ 중국서 CXMT 제품 공급 확대...삼성·SK하이닉스 영향 불가피 CXMT는 중국 기업들이 사용하는 삼성전자·SK하이닉스·마이크론의 D램을 자국산 제품으로 대체하는 '수입 대체'를 주요 성장 전략으로 제시했다. 중국 스마트폰·PC·서버 업체가 수입해 사용하는 메모리를 CXMT 제품으로 바꿔 중국 시장 내 공급률을 높이겠다는 것이다. D램 생산에 그치지 않고 장비와 소재, 부품, 설계, 패키징 등 중국 메모리 생태계 전반의 국산화도 추진한다. 이번 상장은 단순한 운영자금 확보가 아니라 CXMT를 중심으로 중국 내 D램 공급망을 구축하기 위한 기반 마련이라는 의미가 크다. CXMT의 중국 내 공급 확대가 본격화하면 삼성전자와 SK하이닉스도 영향을 피하기 어렵다. CXMT의 D램 평균판매가격은 삼성전자·SK하이닉스·마이크론보다 약 30% 낮은 것으로 평가된다. 생산 확대와 공정 고도화로 품질과 수율까지 개선할 경우 가격 경쟁력은 더 커질 수 있다. CXMT가 낮은 가격과 중국 내수 기반을 앞세워 물량을 늘리면 삼성전자와 SK하이닉스는 중국 고객을 지키기 위해 가격을 낮추거나 범용 D램 생산을 고부가 제품으로 더 빠르게 전환해야 하는 압박을 받을 수 있다. 특히 CXMT가 당장 HBM보다 DDR5와 LPDDR5X 등 범용·모바일 D램을 공략한다는 점에서 삼성전자가 상대적으로 직접적인 영향을 받을 가능성이 크다. SK하이닉스도 HBM에서는 기술 우위를 유지하고 있지만, 범용 D램 공급 증가로 전체 시장 가격이 낮아질 경우 수익성 압박을 받을 수 있다. CXMT의 위협은 단기간에 삼성전자와 SK하이닉스를 기술로 추월하는 데 있지 않다. 중국 내수시장과 대규모 생산능력을 바탕으로 범용 D램 공급을 빠르게 늘려 두 회사의 고객 기반과 가격 결정력을 약화할 수 있다는 점이 더 현실적인 위험으로 꼽힌다. origin@newspim.com 2026-07-21 08:01
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
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