[GAM]A주 비만약 열풍② 3대 리스크와 상승랠리 지속여부 진단

기사입력 : 2023년10월30일 15:55

최종수정 : 2023년10월30일 15:55

레드오션으로 변모, 중국 비만약 시장 현주소
테마주 배후 3대 리스크, 랠리 지속여부 진단

이 기사는 10월 17일 오후 1시07분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 현재 시장의 최대 관심사는 비만약 테마주 상승 랠리의 지속 여부다.

적지 않은 전문가들은 급하게 달아오른 만큼 급하게 식을 수 있다는 우려감과 함께, 테마주 배후에 깔려 있는 숨겨진 리스크에 주목한다.

비만약 시장은 이미 치열한 경쟁 시장인 '레드오션'으로 변모하고 있는 가운데, 중국 비만약 테마주 대다수가 개발 중인 것으로 알려진 비만약은 아직까지 임상시험 전의 연구개발 단계로 상용화 가능성은 물론 실적 등을 예측할 수가 없는 만큼 투자에 경각심을 가져야 한다는 지적이 나온다.

◆ 중국 비만약 시장, 연간 33% 성장률 급성장

동오증권(東吳證券)에 따르면 현재 임상시험 단계에 있는 국내 제약사가 개발한 GLP-1(글로카곤 유사 펩타이드) 계열 약물은 30종 정도로 집계된다. 그 종류는 지속적으로 늘어나면서 관련 시장은 현재 경쟁이 치열한 레드오션으로 빠르게 변모 중이다.

2024년부터 2026년까지의 기간 동안 비만 치료제로 승인받는 제품이 줄줄이 등장할 것으로 예상되는 가운데, 그 중에서도 폴리펩타이드 유형 비만약 치료제는 그 수요가 빠르게 늘어나면서 향후 업계의 성장포인트가 될 것으로 예상했다.

현재 중국 국내에서 승인을 받은 비만치료제 약물은 오르리스타트(Orlistat)가 유일하다.

국태군안(國泰君安) 증권 연구원에 따르면 중국의 GLP-1 비만약 시장 규모는 33.5%의 연평균 성장률(CAGR)을 보이며 2016년 2억6000만 위안에서 2030년 149억 위안(약 2조7500억원)으로 늘어날 전망이다.

다만, 성장 속도는 둔화돼 2016~2020년 64.4%에 달했던 연평균 성장률(CAGR)은 2025~2030년 11.4%로 하락할 것으로 추산된다.

화금증권(華金證券)은 최근 발표한 보고서를 통해 2030년 중국 비만약 시장 규모가 408억 위안(약 7조5300억원)까지 확장될 것으로 내다봤다.

◆ 테마주 상승랠리 지속여부? '3대 리스크 주목'

적지 않은 증권기관은 최근 중국증시에서 일고 있는 비만약 테마주 열풍의 지속 가능성에 대해 회의적인 시각을 내비치며, 배후에 숨겨진 3가지 투자리스크에 주목하고 있다.

① 첫 번째 리스크 : 비만약 테마주로 분류되는 종목 중 다수가 자사의 제품은 현재 연구개발 단계에 있다고 밝힌 상태라는 점에 주목할 필요가 있다.

통상 신약은 연구개발 과정이 길고, 투입되는 비용 또한 많은 동시에, 다수의 불확실성 변수가 존재해 임상연구 결과가 기대에 미치지 못하거나 실패로 끝날 가능성이 크다. 다시 말해 현재로서는 연구개발 중인 제품의 상용화 가능성과 실적과 성장성 등을 검증할 수 없다는 뜻이다.

최근 중국증시에서 일고 있는 비만약 테마주 열풍은 주로 인슐린 분비를 촉진해 혈당을 낮추는 데 효과가 있는 글루카곤 유사 펩타이드-1(GLP-1) 수용체 작용제와 관련한 것으로, 현재 테마주 기업들이 개발 중인 비만약 대다수는 여전히 연구개발 단계에 있다.

중생제약(002317.SZ)의 경우를 예를 들면, 현재 개발 중인 RAY1225 주사액은 GLP-1 약물에 해당하는데, 여전히 1기 임상실험 단계에 머물러 있다.

② 두 번째 리스크 : 전세계 비만약 시장은 이미 해외 일부 기업을 중심으로 독점 구도를 형성하고 있고 치열한 경쟁의 레드오션으로 변하고 있는 만큼, 중국 기업이 비집고 들어갈 공간이 크지 않다는 점도 관련 상장사의 성장성을 높게 평가하는 데 있어 한계점으로 작용한다.

현재 전세계 GLP-1 수용체 작용제 시장은 노보노디스크와 일라이릴리의 양대 기업이 90%의 점유율을 차지하고 있다.

노보노디스크는 GLP-1 계열 약물로 당뇨와 비만 치료에 사용되는 세마글루타이드(Semaglutide)와 리라글루타이드(Liraglutide)를 이미 개발한 상태다. 일라이릴리는 GIP/GLP-1 이중 작용제 티제파타이드(tirzepatide)가 주성분인 주사제 '마운자로(Mounjaro)'의 비만 적응증에 대한 허가를 받기 위해 미국 식품의약국(FDA)에 신청서를 제출하고 올해 말 승인을 기다리고 있다.

③ 세 번째 리스크 : 실제 비만약 개발 성과가 없음에도 과대평가 되고 있는 종목들 자체의 투자리스크에 경각심을 가질 필요가 있다는 지적도 나온다.

실례로 지난 10월 13일 3거래일 연속 상한가를 기록한 백화의약(600721.SH)은 공시를 통해 비만약 테마주로 불리고 있는 것과 관련해 "현재 위탁을 받은 비만약 개발은 임상시험 단계에 돌입했으나 아직까지 관련 약품의 생산∙판매는 이뤄지지 않고 있다"면서 "비만약 연구개발 위탁 업무를 통해 벌어들이는 수익이 전체 영업수익에서 차지하는 비중은 0.3%에 불과하다"고 밝힌 상태다. 하지만 해당 공시가 나온 이후에도 주가는 4거래일 연속 급등세를 이어가고 있다.

pxx17@newspim.com

[관련키워드]

위고비 노보노디스크 일라이릴리 의약바이오 의약주 중국증시 A주 홍콩증시 GLP-1 비만약 비만 치료제 하반기 A주

GAM - 해외주식 투자 도우미

[미국 특징주] 구글 '제미나이 3.5 프로' 출시 지연...내부 목표치에 못 미친 기술력이 발목

오라클, 'AI 지출 폭주'에 신용도 흔들리며 경쟁 뒤처질 위기

[홍콩 대장주] 메이퇀 ③ 신성장 동력의 '폭발적 성장'

[홍콩 대장주] 메이퇀② 실적은 고속 상승, 밸류는 역대 저점

[뉴스핌 베스트 기사]

사진

'10골 잔치' 잉글랜드, 프랑스 6-4 제압 [서울=뉴스핌] 한지용 기자 = 잉글랜드 공격수 부카요 사카가 3·4위전에서 해트트릭(한 경기 3골 이상)을 기록하며 유종의 미를 거뒀다. 프랑스의 주장 킬리안 음바페는 팀 패배 속에서도 멀티 골(한 경기 2골 이상)을 넣으며 이번 대회 및 월드컵 역사상 최다 득점자 단독 선두로 올라섰다. 잉글랜드는 19일(한국시간) 미국 플로리다주 마이애미 스타디움에서 열린 2026 국제축구연맹(FIFA) 북중미 월드컵 3·4위전에서 프랑스를 5-3으로 눌렀다. [플로리다 로이터=뉴스핌] 잉글랜드 부카요 사카가 해트트릭을 기록하며 3·4위전에서 팀의 6-4 승리를 이끌었다. 2026.07.19 football1229@newspim.com 잉글랜드가 전반 3분 만에 앞서갔다. 해리 케인을 대신해 주장 완장을 찬 데클런 라이스가 상대 공격을 차단한 후 직접 공을 몰고가 중거리 슈팅을 날려 프랑스 골문을 열었다. 이후 라이스는 전반 18분 코너킥 상황에서 애즈리 콘사의 헤더 득점을 도우며 순식간에 공격 포인트 2개를 기록했다. 잉글랜드는 2-0으로 리드했다. 잉글랜드는 전반 37분 3-0을 만들었다. 잉글랜드 공격수 마커스 래시퍼드의 일대일 찬스가 골키퍼 선방에 막혔다. 이 루즈 볼을 부카요 사카가 잡자 골키퍼는 골문으로 복귀하지 못했다. 사카는 래시퍼드와 공을 주고 받은 후 비어 있는 골문을 향해 슈팅을 날려 세 번째 득점을 기록했다. 잉글랜드 수비가 발을 뻗어 공을 건드렸지만, 역부족이었다. 이후 전반 추가시간 사카가 날렵한 움직임을 통해 패스를 받은 후 왼발로 침착하게 마무리하며 멀티 골을 넣었다. 잉글랜드는 전반에만 네 골을 몰아쳤다. [플로리다 로이터=뉴스핌] 프랑스 킬리안 음바페가 3·4위전서 대회 9·10호골을 기록, 득점 단독 선두로 올라섰다. 2026.07.19 football1229@newspim.com 후반전 프랑스는 교체 카드 4장을 꺼내들며 분위기 반전을 노렸다. 성공적이었다. 프랑스는 후반 주도권을 쥔 채 잉글랜드를 압박했다. 후반 3분 만에 음바페가 만회 골을 넣었다. 마이클 올리세가 침투하는 음바페를 향해 스루 패스를 찔러 넣었다. 음바페는 왼발로 볼을 밀어넣으며 대회 9호골을 기록했다. 아르헨티나의 리오넬 메시(8골)를 제치고 득점 단독 선두에 등극했다. 음바페는 도움도 기록했다. 후반 9 왼쪽 지역에서 침투하는 브래들리 바르콜라를 향해 좋은 패스를 넣어줬고, 바르콜라가 오른발로 마무리하며 2골 차로 추격했다. 후반 21분 음바페의 결정력이 다시 돋보였다. 페널티 박스 부근에서 올리세와 2대 1 패스를 주고 받은 음바페는 다시 왼발로 골문 구석에 공을 꽂으며 한 골차로 쫓아갔다. [플로리다 로이터=뉴스핌] 잉글랜드 부카요 사카가 해트트릭을 기록하며 3·4위전에서 팀의 6-4 승리를 이끌었다. 2026.07.19 football1229@newspim.com 동점 위기에 몰린 잉글랜드는 미드필더 주드 벨링엄과 엘리엇 앤더슨을 투입하며 에너지 레벨을 높였다. 이후 후반 42분 제드 스펜스가 페널티킥을 얻어냈다. 사카가 키커로 나서 오른쪽 하단에 공을 차 넣으며 해트트릭을 완성했다. 잉글랜드는 5-3으로 점수 차를 벌렸다. 이후 후반 추가시간 프랑스 우스만 뎀벨레가 한 골 더 만회하며 끝까지 추격 의지를 불태웠지만, 벨링엄이 추가골을 넣으며 경기를 끝냈다. 난타전이 펼쳐진 3·4위전에서는 양 팀 도합 10골이 터진 끝에 잉글랜드가 6-4로 승리했다. 한편 2012년부터 프랑스 대표팀을 맡았던 디디에 데샹 감독은 마지막 경기에서 패했지만, 웃으며 경기장을 떠났다. 데샹 감독은 2018 러시아 대회 우승, 2022 카타르 대회 준우승, 이번 대회 4위를 기록하며 프랑스 황금세대를 이끌었다. 또 이날 승리한 잉글랜드는 2900만 달러(약 432억 원), 4위 프랑스는 2700만 달러(약 402억 원)의 상금을 받는다. football1229@newspim.com 2026-07-19 08:43

사진

버넘 의원, 英 집권 노동당 새 대표로 [런던=뉴스핌] 장일현 특파원 = '북부의 왕'으로 불리는 앤디 버넘 의원이 17일(현지 시각) 영국 집권 여당인 노동당의 새 대표에 올랐다. 버넘 대표는 오는 20일 키어 스타머 총리를 이어 영국의 차기 총리 자리를 확정했다. 의원내각제를 채택하고 있는 영국은 의회 다수를 차지하고 있는 집권당의 대표가 총리가 된다. 노동당은 이날 특별 당대회를 열고 버넘 의원을 당 대표로 공식 선출했다. 버넘은 전날 마감된 당 대표 경선 후보 등록에서 단독으로 등록했다. 영국 일간 가디언은 "노동당 공보에 따르면 버넘은 노동당 소속 하원의원 379명과 노동조합·사회주의 단체 23곳의 지지를 받아 당 대표로 선출됐다"고 했다. 현재 노동당은 전체 의석 650석 중 403석을 보유하고 있는데 이중 94%가 버넘을 당 대표로 선택한 것이다. 앤디 버넘 영국 노동당 새 대표가 17일(현지 시각) 특별 당대화에서 대표 수락 연설을 하고 있다. [사진=로이터 뉴스핌] 샤바나 마무드 내무장관의 새 대표 선출 결과 발표와 함께 무대에 오른 버넘은 일성으로 "국민에게 희망을 되돌려주겠다"고 했다. 그는 "저를 지지한 노동당 의원들이 모두 영국 곳곳의 잊혀진 지역을 위해 과거의 노동당을 되찾아 달라는 요구를 들었다"면서 "우리는 그 부름에 응답할 것"이라고 했다. 그러면서 "우리는 오늘 하나로 뭉쳤고, 그 힘을 오랫동안 정치로부터 희망을 잃은 사람들과 지역을 위해 사용할 것"이라고 했다. 그는 이날 연설에서 다섯 가지 변화와 약속을 실천하겠다고 했다. 노당동의 단결을 위해 '파벌 문화'를 종식하겠다고 했고, "이번이 바뀔 수 있는 마지막 기회"라면서 비난보다 문제 해결의 정치를 추구하겠다고 했다. 그는 "영국 정치가 덜 독해졌으면 좋겠다"고도 했다. 세번째 변화로는 노동당의 정치적 지향을 거론하며 노동당답게 승리할 것이라고 했다. 그는 "녹색당보다 더 녹색당처럼 행동하려 하지도 않을 것이고, 영국개혁당(Reform UK)보다 더 개혁당처럼 행동하려 하지 않을 것이며 과거처럼 보수당 옷을 너무 많이 입지도 않을 것"이라고 했다. 그러면서 "담대하고 자신감 있게, 진정한 노동당으로 승리할 것"이라고 했다. 이어 "북부와 남부, 동부와 서부, 스코틀랜드와 웨일스, 북아일랜드 모두를 위한 지도자가 되겠다"는 것이 네 번째 약속이고, 중앙정부가 독접하고 있는 권한을 웨스트민스터와 화이트홀에서 지역 사회로 되돌려주는 지방분권이 다섯 번째 약속이라고 했다. 버넘 대표는 자신이 친기업 노선을 취할 것이라고도 했다. 그는 "그레이터맨체스터 시장 시절 친기업적인 시장이었듯이 노동당 대표가 된 뒤에도 친기업적인 지도자가 될 것"이라며 "우리는 기업과 함께 지역을 되살렸고 그 방식을 영국 전체로 확대할 것"이라고 했다. 1970년 1월 리버풀 북쪽 교외 지역에서 태어난 그는 15세 때 노동당에 가입했다. 케임브리지대에서 영어를 전공한 뒤 의원 보좌관 등을 거쳐 2001년 총선에서 그레이터맨체스트의 리(Leigh) 선거구에서 하원의원에 당선됐다. 이후 16년간 하원의원을 지냈다. 이 기간 토니 블레어와 고든 브라운 정부에서 내무부·재무부 차관, 문화장관, 보건장관 등을 역임했다. 2010년과 2015년에 당 대표에 도전했지만 에드 밀리밴드와 제러미 코빈에서 패했다. 2017년 중앙정치를 떠나 새로 만들어진 그레이터맨체스터 광역시장 선거에 출마해 당선됐고, 2021년과 2024년 선거에서도 내리 승리했다. 시장으로 재직하면서 버스 공영화를 추진하고 통합 대중교통망 구축과 주택 공급 확대 등으로 시민들의 지지를 받았다. 특히 코로나19 팬데믹 당시 중앙 정부에 맞서 북부 지역 지원 확대를 요구하면서 전국적인 인지도를 얻었다. 이때부터 '북부의 왕(King of the North)'이라는 별명이 널리 퍼졌다. 버넘 시장 재임 시절 그레이터맨체스터는 전국 평균을 상회하는 경제성장률을 기록했다. 버넘 대표는 당 대회 연설에 앞서 소셜미디어에 "앞으로 며칠은 영국을 누가 통치하느냐만 바꾸는 것이 아니며 영국이 어떻게 통치되는지를 바꾸는 것"이라고 했다. 그러면서 "권력을 있어야 할 곳으로 되돌릴 기회"라고 했다. 그는 정치적으로는 현 스타머 총리보다 더욱 왼쪽에 있는 것으로 평가되고 있다. 주택과 교통, 교육 등과 관련된 권한을 지방으로 분산해 각 지역에 맞는 경제 발전을 추구해야 한다는 내용의 '맨체스터리즘'(Manchesterism)을 주장한다. 맨체스터에 제2 총리실을 둬 중앙정부와 효율적으로 업무를 조율하는 '북부 총리실(No. 10 North)' 구상도 밝혔다. ihjang67@newspim.com 2026-07-17 23:06