전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
GAM 일반

속보

더보기

[GAM]A주 비만약 열풍② 3대 리스크와 상승랠리 지속여부 진단

기사입력 : 2023년10월30일 15:55

최종수정 : 2023년10월30일 15:55

레드오션으로 변모, 중국 비만약 시장 현주소
테마주 배후 3대 리스크, 랠리 지속여부 진단

이 기사는 10월 17일 오후 1시07분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 현재 시장의 최대 관심사는 비만약 테마주 상승 랠리의 지속 여부다.

적지 않은 전문가들은 급하게 달아오른 만큼 급하게 식을 수 있다는 우려감과 함께, 테마주 배후에 깔려 있는 숨겨진 리스크에 주목한다. 

비만약 시장은 이미 치열한 경쟁 시장인 '레드오션'으로 변모하고 있는 가운데, 중국 비만약 테마주 대다수가 개발 중인 것으로 알려진 비만약은 아직까지 임상시험 전의 연구개발 단계로 상용화 가능성은 물론 실적 등을 예측할 수가 없는 만큼 투자에 경각심을 가져야 한다는 지적이 나온다.  

◆ 중국 비만약 시장, 연간 33% 성장률 급성장

동오증권(東吳證券)에 따르면 현재 임상시험 단계에 있는 국내 제약사가 개발한 GLP-1(글로카곤 유사 펩타이드) 계열 약물은 30종 정도로 집계된다. 그 종류는 지속적으로 늘어나면서 관련 시장은 현재 경쟁이 치열한 레드오션으로 빠르게 변모 중이다.

2024년부터 2026년까지의 기간 동안 비만 치료제로 승인받는 제품이 줄줄이 등장할 것으로 예상되는 가운데, 그 중에서도 폴리펩타이드 유형 비만약 치료제는 그 수요가 빠르게 늘어나면서 향후 업계의 성장포인트가 될 것으로 예상했다.

현재 중국 국내에서 승인을 받은 비만치료제 약물은 오르리스타트(Orlistat)가 유일하다.

국태군안(國泰君安) 증권 연구원에 따르면 중국의 GLP-1 비만약 시장 규모는 33.5%의 연평균 성장률(CAGR)을 보이며 2016년 2억6000만 위안에서 2030년 149억 위안(약 2조7500억원)으로 늘어날 전망이다.

다만, 성장 속도는 둔화돼 2016~2020년 64.4%에 달했던 연평균 성장률(CAGR)은 2025~2030년 11.4%로 하락할 것으로 추산된다.

화금증권(華金證券)은 최근 발표한 보고서를 통해 2030년 중국 비만약 시장 규모가 408억 위안(약 7조5300억원)까지 확장될 것으로 내다봤다. 

◆ 테마주 상승랠리 지속여부? '3대 리스크 주목'

적지 않은 증권기관은 최근 중국증시에서 일고 있는 비만약 테마주 열풍의 지속 가능성에 대해 회의적인 시각을 내비치며, 배후에 숨겨진 3가지 투자리스크에 주목하고 있다. 

① 첫 번째 리스크 : 비만약 테마주로 분류되는 종목 중 다수가 자사의 제품은 현재 연구개발 단계에 있다고 밝힌 상태라는 점에 주목할 필요가 있다.

통상 신약은 연구개발 과정이 길고, 투입되는 비용 또한 많은 동시에, 다수의 불확실성 변수가 존재해 임상연구 결과가 기대에 미치지 못하거나 실패로 끝날 가능성이 크다. 다시 말해 현재로서는 연구개발 중인 제품의 상용화 가능성과 실적과 성장성 등을 검증할 수 없다는 뜻이다. 

최근 중국증시에서 일고 있는 비만약 테마주 열풍은 주로 인슐린 분비를 촉진해 혈당을 낮추는 데 효과가 있는 글루카곤 유사 펩타이드-1(GLP-1) 수용체 작용제와 관련한 것으로, 현재 테마주 기업들이 개발 중인 비만약 대다수는 여전히 연구개발 단계에 있다.

중생제약(002317.SZ)의 경우를 예를 들면, 현재 개발 중인 RAY1225 주사액은 GLP-1 약물에 해당하는데, 여전히 1기 임상실험 단계에 머물러 있다.

② 두 번째 리스크 : 전세계 비만약 시장은 이미 해외 일부 기업을 중심으로 독점 구도를 형성하고 있고 치열한 경쟁의 레드오션으로 변하고 있는 만큼, 중국 기업이 비집고 들어갈 공간이 크지 않다는 점도 관련 상장사의 성장성을 높게 평가하는 데 있어 한계점으로 작용한다.

현재 전세계 GLP-1 수용체 작용제 시장은 노보노디스크와 일라이릴리의 양대 기업이 90%의 점유율을 차지하고 있다.

노보노디스크는 GLP-1 계열 약물로 당뇨와 비만 치료에 사용되는 세마글루타이드(Semaglutide)와 리라글루타이드(Liraglutide)를 이미 개발한 상태다. 일라이릴리는 GIP/GLP-1 이중 작용제 티제파타이드(tirzepatide)가 주성분인 주사제 '마운자로(Mounjaro)'의 비만 적응증에 대한 허가를 받기 위해 미국 식품의약국(FDA)에 신청서를 제출하고 올해 말 승인을 기다리고 있다.

③ 세 번째 리스크 : 실제 비만약 개발 성과가 없음에도 과대평가 되고 있는 종목들 자체의 투자리스크에 경각심을 가질 필요가 있다는 지적도 나온다.

실례로 지난 10월 13일 3거래일 연속 상한가를 기록한 백화의약(600721.SH)은 공시를 통해 비만약 테마주로 불리고 있는 것과 관련해 "현재 위탁을 받은 비만약 개발은 임상시험 단계에 돌입했으나 아직까지 관련 약품의 생산∙판매는 이뤄지지 않고 있다"면서 "비만약 연구개발 위탁 업무를 통해 벌어들이는 수익이 전체 영업수익에서 차지하는 비중은 0.3%에 불과하다"고 밝힌 상태다. 하지만 해당 공시가 나온 이후에도 주가는 4거래일 연속 급등세를 이어가고 있다.

pxx17@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
폭스콘 "AI 데이터센터, 단계 건설" [서울=뉴스핌] 고인원 기자= 세계 최대 전자 위탁생산업체인 대만 폭스콘이 미국 반도체 기업 엔비디아와 함께 추진 중인 인공지능(AI) 데이터센터 프로젝트가 최대 100메가와트(MW) 규모로 단계적으로 건설될 예정이라고 밝혔다. 류양웨이 폭스콘 회장은 대만 타이베이에서 열린 '2025 컴퓨텍스 타이베이' 기조연설에서 "이번 AI 데이터센터는 엄청난 전력이 필요한 만큼, 단계적으로 구축할 것"이라며 "1차로 20메가와트 규모로 시작한 뒤, 40메가와트를 추가로 설치할 예정이며, 궁극적으로는 100메가와트까지 확대할 계획"이라고 말했다. 이 프로젝트는 전날 엔비디아가 대만을 대표하는 제조 기업 TSMC·폭스콘 및 대만 정부와 함께 초대형 AI 생태계를 대만에 구축한다고 발표한 데 따른 후속 설명이다. 2024년 10월 8일 대만 타이페이에서 열린 폭스콘 연례 기술 전시회에 전시된 폭스콘 전기이륜차 파워트레인 시스템 [서울=뉴스핌]박공식 기자 = 2025.05.14 kongsikpark@newspim.com 류 회장은 "전력은 대만에서 매우 중요한 자원"이라며 "공급 부족이라는 표현은 쓰고 싶지 않지만, 이를 감안해 여러 도시를 대상으로 부지를 분산하는 방식으로 데이터센터를 건설할 것"이라고 설명했다. 일부 시설은 대만 남서부 가오슝시에 우선 들어서며, 나머지는 전력 여건에 따라 다른 도시로 확대될 수 있다고 덧붙였다. 이날 류 회장의 키노트 무대 위로 젠슨 황 엔비디아 CEO가 깜짝 등장해 눈길을 끌었다. 황 CEO는 "이번 AI 센터는 폭스콘, 엔비디아, 그리고 대만 전체 생태계를 위한 시설"이라며 "우리는 대만을 위한 AI 팩토리를 만들고 있다. 여기에는 대만의 350개 파트너사가 참여하고 있다"고 강조했다. 이번 AI 데이터센터는 고성능 컴퓨팅 인프라 확보를 통해 AI 학습 및 추론 속도를 크게 높이고, 대만 내 AI 산업 생태계 전반에 걸쳐 활용될 것으로 기대된다. koinwon@newspim.com 2025-05-20 23:40
사진
[단독] 삼성전자 '엑시노스 부활' 이 기사는 5월 21일 오전 10시04분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다. [서울=뉴스핌] 김아영 기자 = 삼성전자가 올해 하반기와 내년 출시 예정인 갤럭시 플래그십 모델에 자체 모바일 애플리케이션 프로세서(AP) '엑시노스'를 탑재할 계획인 것으로 확인됐다. 오는 7월 공개 예정인 폴더블 신제품에는 '엑시노스 2500·2400', 내년 출시 예정인 갤럭시 S26 시리즈에는 2나노 공정의 '엑시노스 2600'이 적용될 예정이다. 시장과 제품 포지셔닝에 따라 퀄컴 칩셋과 병행 탑재하는 이원화 전략이 병행된다. 삼성전자 엑시노스 [사진=삼성전자] 21일 뉴스핌 취재를 종합하면 삼성전자는 오는 7월 미국 뉴욕에서 열리는 '갤럭시 언팩' 행사에서 공개할 폴더블 스마트폰에 엑시노스 칩셋을 일부 탑재한다. 삼성은 또 내년에 출시하는 갤럭시 S26 시리즈에는 엑시노스 2600을 부분 탑재할 계획이다. 해당 칩셋은 2나노 공정이 처음으로 적용되는 제품이다. 업계 관계자는 "갤럭시 Z 플립7에 엑시노스 2500, 보급형인 Z 플립7 FE에 2400이 각각 탑재될 예정"이라며 "상위 기종인 Z 폴드7에는 S25와 동일하게 퀄컴의 스냅드래곤8 엘리트가 들어간다"고 귀띔했다. 그러면서 "내년 상반기 출시 예정인 갤럭시 S26 시리즈의 경우 북미·한국·중국·일본 등 주요 시장에는 퀄컴의 새로운 칩(스냅드래곤8 엘리트2)을, 유럽 및 기타 글로벌 시장에는 자체 칩셋인 엑시노스 2600을 교차 탑재하는 것이 현재 계획"이라며 "단, 고성능이 요구되는 울트라 모델은 전량 퀄컴 칩셋을 탑재하는 방향으로 준비 중"이라고 설명했다. 앞서 삼성전자는 분기보고서를 통해 "상반기에는 3나노, 하반기에는 2나노 모바일향 제품을 양산해 신규 출하할 예정"이라고 밝힌 바 있다. 갤럭시 S25 울트라. [사진=삼성전자] Z 폴드7과 S26 시리즈의 칩셋 탑재 방식 차이는 제품 포지셔닝에 따른 것이다. 폴드 시리즈는 플립 보다 상위 라인업으로 분류돼 퀄컴 칩셋을 적용하고, 유럽 등에서는 엑시노스를 투입해 성능을 검증하는 방식을 채택했다. 울트라 모델의 경우 상위 기종인 만큼 지역에 관계없이 퀄컴 칩셋을 탑재하는 것으로 해석된다. 삼성이 엑시노스를 자사 제품에 탑재하는 것은 시스템LSI와 파운드리 사업부 실적 정상화 측면에서 의미가 있다. 올해 1분기 두 사업부는 각각 1조원대 적자를 낸 바 있다. 시스템LSI는 주요 고객사에 플래그십 SoC(System on Chip)를 공급하지 못했고, 파운드리는 계절적 수요 약세와 고객사 재고 조정으로 인한 가동률 정체로 실적이 부진했다. 하지만 자체 칩셋 적용은 내부 수요를 통한 생산 가동률 확보, 공정 검증 및 설계-제조 일원화 구조를 유지하는 효과를 기대할 수 있다.  업계 또 다른 관계자는 "삼성전자는 민감도가 낮은 시장을 중심으로 엑시노스 경쟁력을 확보하며 중장기적으로 점유율을 확대하는 전략을 추진하는 것으로 관측된다"며 "엑시노스의 성공은 사업부 실적은 물론 향후 시장 주도권 확보와도 연결되기 때문에 삼성 입장에선 중요한 문제"라고 말했다. 삼성전자 측은 엑시노스 탑재와 관련해 "고객사와 관련된 내용은 확인이 어렵다"고 답변했다. aykim@newspim.com 2025-05-21 14:00
안다쇼핑
Top으로 이동