[서울=뉴스핌] 오상용 글로벌경제 전문기자 = 오건영 신한은행 웰스매니지먼트(WM)부장은 지난 4일 뉴스핌 `투자직감`에 출연해 "연준의 `Higher For Loger(더 오래 높은 금리 유지) 전략 설파는 연준이 향후 금리를 내리더라도 제한적 레벨에 그쳐 예전의 금리 수준을(초저금리 시절의 레벨)을 다시 보는 게 쉽지 않을 것이라는 메시지"라면서 "연준의 그러한 레토릭이 시장에 먹히기 시작했다"고 평했다.

미국의 노동시장과 임금 책정도 인플레이션을 자극하기 쉬운 방향으로 변하고 있다. 오 부장은 "물가상승 장기화에 따른 미국 사회의 공감대 변화, 그리고 리쇼어링 등에 의한 미국 노동시장 환경의 변화는 미국 노조의 강성화와 임금책정 관행의 변화로 이어지고 있다"면서 "우리가 생각했던 것보다 미국이 임금인상을 제어하기 어려운 환경으로 진입하고 있다는 인상을 준다"고 했다.

아울러 "인플레이션이라는 괴물이 언제든 깨어날 수 있다는 두려움은 물가의 변동성을 높이기 쉽다"면서 "여전히 많은 이들이 다시 디플레이션적 환경으로 진입할 것이라 생각하지만 이는 코로나 팬데믹이 불러온 단절을 받아들이지 않는 것"이라고 지적했다.

인플레이션 불씨가 되살아날지 모른다는 두려움은 향후 완화 사이클에서도 통화정책의 행동 반경을 제약할 수 있다. 오부장은 "연준이 과거만큼 시장 금리 억압에 적극적이지 못할 수 있다는 인식은 `시장 금리의 기저가 높아진다`는 생각을 낳는다"면서 "여기에 높아진 일본의 국채 금리 역시 글로벌 금리의 기저 상승에 일조하고 있다"고 분석했다.

일본은행(BOJ)발 글로벌 국채시장 스필오버 위험과 관련해선 "천천히 움직이고 싶다는 게 일본의 바람"이라면서 "금리 인상도 천천히, 엔 강세로의 전환도 천천히 진행되기를 원하는 것 같다"고 했다. 이어 "작년 10월에는 (영국발 국채시장 소동이 가세하며 일본이 몹시 곤혹스러워졌을 때) 미국이 금리인상 보폭을 늦추겠다는 커뮤니케이션으로 공조 형태를 취했는데, 이번에는 다른 (공조) 플랜이 있을지 지켜보고 싶다"고 했다.

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(촬영 : 조현아 / 편집 : 김현석)

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