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5월 25bp 인상 기정사실...성명서·파월 발언 관심↑
골드만 "연준, 성명서 6월 금리 인상 중단 시그널 보낼 것"
씨티 "파월, 가이던스 주기보다 향후 나올 데이터 중요성 강조할 것"
[휴스턴=뉴스핌] 고인원 특파원= 미국 연방준비제도(연준·Fed)의 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의 결과를 앞두고 시장의 관심은 이날 나올 성명서 내용과 이후 예정된 제롬 파월 연준 의장의 발언으로 쏠리고 있다.
시장은 연준이 이번 회의서 금리를 0.25%포인트 인상할 것을 기정사실로 보고 있다. 따라서 금리 인상 폭보다는 차기 통화정책과 관련해 연준이 이날 어떤 힌트를 줄지, 이번 회의를 마지막으로 금리 인상을 중단할 지 여부가 가장 큰 관심사다.
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| 제롬 파월 연준 의장 [사진=블룸버그] |
◆ 골드만삭스 "연준 성명에서 6월 금리 인상 중단 시그널 보낼 것"
찰스 슈왑의 콜린 마틴 채권 전략가는 "앞으로 금리 인상 중단 가능성을 연준이 어떻게 전달할 지가 가장 중요하다"면서 이번 성명에서 연준이 금리 중단 가능성을 시사하면서도 향후 나오는 인플레이션 등 데이터에 따른 인상 가능성의 여지도 남겨놓는 복잡한 과제 사이에서 균형 맞추기를 시도할 것으로 예상했다.
최근 발표된 미국의 물가 수치에 따르면, 미국의 인플레이션은 둔화하고 있지만, 물가 안정 목표를 2%로 두고 있는 연준에는 만족스럽지 못한 수준이다.
미 경제 매체인 CNBC에 따르면, 개인소비지출(PCE) 물가 지표를 가공한 절사평균(Trimmed mean) PCE는 3월 연율로 약 4.7% 올랐다. 지난 2022년 8월 이후 큰 변화가 없는 수준이자 지난해 3월 3.9%에 비하면 여전히 높다.
절사평균 PCE는 댈러스 연방준비은행이 PCE 지표 공개 후 산출해 발표하는데, 단순히 식품과 에너지를 제외한 근원 개인소비지출(PCE) 물가보다 기조 변화를 살피는 데 유용한 것으로 알려져 있다.
또한 3월 소비자물가지수(CPI) 전년 대비 상승률은 5%로 1년 전의 8.5%에 비하면 많이 둔화했지만 여전히 물가 안정 목표를 두 배 넘게 웃돌고 있다.
미국의 인플레이션이 여전히 너무 높으며 연준이 기준금리 인상 기조를 이어가야 한다는 크리스토퍼 월러 이사의 지난달 14일 발언도 인플레이션이 여전히 높다는 연준 집행부의 시각을 잘 반영하고 있다.
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| 크리스토퍼 월러 연준 이사 [사진=블룸버그통신] |
하지만 연준이 인플레와의 싸움에만 집중하기에는 최근 시장의 상황이 불안하게 돌아가고 있다. 실리콘밸리은행(SVB)에 이어 퍼스트리퍼블릭뱅크 파산으로 이어진 은행권 스트레스, 지난 1분기 연율로 1.1%에 그친 미국의 경제 성장률, 고용 시장 균열 조짐 등 미 경제의 침체 가능성을 알리는 신호가 속속 등장하고 있기 때문이다.
골드만삭스는 이 같은 최근의 상황으로 인해 연준이 이날 FOMC 이후 발표하는 성명에서 향후 정책 변화를 신호하는 방향으로 문구를 수정할 것으로 관측했다.
데이비드 메리클 골드만삭스 이코노미스트는 "이번 (5월 FOMC) 성명서에서 관건은 포워드 가이던스 문구가 어떻게 수정되는지 여부"라면서 "위원회가 6월 금리 인상 중단이 예상된다는 시그널을 보낼 것으로 기대한다"며 "더불어 은행권 스트레스가 신용 긴축을 유발할 가능성이 있어 당초 예상보다 일찍 중단하는 것이라는 매파적 색채도 (성명에) 담을 것으로 보인다"고 분석했다.
그러면서 '매파적 색채'라는 건 향후 추가 금리 인상은 없더라도 당분간 제약적인 수준에 금리를 유지하겠다는 점을 강조하는 내용이 될 것이라고 예측했다.
◆ 씨티 "파월, 가이던스 주기보다 향후 나올 데이터 중요성 강조할 것"
반면 씨티의 애널리스트들은 애틀랜타 연방은행(연은)이 만든 '비탄력 물가 지표'(Sticky Price Index)로 보아 인플레이션이 연준의 예상보다 오랜 기간 높은 수준에 머물 것으로 예상되는 만큼, 연준이 이번 회의에서 추가 금리인상 필요성을 언급할 가능성도 있다고 봤다.
비탄력 물가 지표는 3월 연율 기준 6.6% 올랐으며, 대체로 오름세를 이어오고 있다. 탄력성이 낮은 품목들로 구성된 비탄력 물가 지표가 상승할 경우 인플레이션이 지속성을 가질 가능성이 높은 것으로 여겨진다.
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| [애틀랜타 연방은행이 집계하는 비탄력 물가 지표, 자료=애틀랜타 연은, CNBC] 2023.05.04 koinwon@newspim.com |
씨티그룹의 앤드류 홀렌호스트 미국 수석 이코노미스트는 "(FOMC) 위원들은 신용 긴축이 거시 경제에 몰고 올 파장에 대해 아직 확실하게 알 수 없으며, 이에 따라 추가 금리 인상 가능성을 테이블 위에 올려놔야 한다는 입장"이라고 지적했다.
그는 이에 따라 이날 성명에서 파월 의장이 향후 정책과 관련해 어떤 가이던스를 주기보다는 앞으로 나올 데이터에 의존할 것이라는 입장을 재차 강조할 것으로 내다봤다.
차기 FOMC 회의는 6주 후인 6월 13~14일에 개최될 예정이며, 미국의 4월 CPI는 1주일 뒤인 5월 10일에 발표된다.
연준은 이날 오후 미 동부시간으로 오후 2시에 FOMC 정례회의 결과를 발표하며, 파월 의장은 2시 30분에 기자회견에 나선다.
koinwon@newspim.com
