[베이징=뉴스핌] 최헌규 특파원 = 중국증시 A주 황제 귀주모태 주가가 하염없이 추락하고 있다. 2021년 연초 주당 2600위안 까지 올랐던 주가는 1500위안 대로 주저앉았다. 8월 20일 구이저우마오타이(貴州茅臺, 귀주모태, 600519.SH) 주가는 4.4% 하락, 1548위안에 장을 마쳤다.

주당 1600위안 대가 삽시간에 무너진 것은 물론 장중 1525.5위안까지 밀리면서 1500위안 대 붕괴 우려까지 낳았다.  바이주(白酒, 백주, 고량주) 업종 대표주 귀주모태 주가는 2월 고점 2600위안에 비해 1052위안 하락하면서 초상은행 규모(1조 3000억 위안)의 시가총액이 사라졌다.

귀주모태는 중국 기관들은 물론 외국인 투자자들에게도 장기간 가장 투자 유망한 A주(중국 본토 증시 상장주식)로 인기를 모은 바 있다.  최근들어 외국기관들은 짙은 관망세 속에 귀주모태를 기피주로 인식하고 있다.  A증시에는 '귀주모태에 대한 QFII들의 10년 사랑이 완전히 냉각됐다'는 얘기가 나돌고 있다.

2021년 연초 60배에 달했던 PER는 이미 39배 까지 후퇴했다. 한 국제 대형 투자 기관은 올들어 8월까지 귀주모태 보유 주식을 4분의 1가량 줄였다. 귀주모태에 대한 투자 열기가 식고 주가가 떨어지는 배경에는 백주시장에 대한 당국의 개입 우려와 실적 앞날에 대한 짙은 불확실성이 작용하고 있다는 진단이다.

20일 백주 섹터 주가 폭락은 중국 당국이 고량주 가격과 투자 과열 등 문란한 시장 질서를 단속할 것이라는 소식이 전해진데 따른 것으로 전문가들은 보고 있다. 신징바오(新京報)는 외부에 발표는 안됐지만 개별 업체들에 확인한 결과 20일 당국이 '백주시장 질서 감독 관리와 관련한 좌담회'를 비공개로 열었다고 보도했다.

신징바오는 투자 전문가들을 인용, 예정에 없던 이번 긴급 좌담회가 백주 투자 과열및 문란한 시장(가격) 질서 정비에 초점을 맞췄다며 업계 일각에서는 이와 관련해 엄청난 불안감이 일고 있다고 전했다. 무엇보다 백주 시장에 몰려든 자본이 타깃이 될 것이라는 소문이 나도는 가운데 귀주모태로 대표되는 장향형 백주가 가장 주목을 받고 있다.

좌담회가 특히 중추절(추석)을 목전에 두고 열렸다는 점에서 정부 당국이 백주 가격 단속에 본격 개입할 것이라는 관측이 공감을 얻는 분위기다. 백주 업계에서는 원료(수수 등 곡물)가격 등 원가 상승을 가격 인상의 이유로 내세우고 있지만 대중 사회에서는 백주가 폭리산업이냐는 볼멘소리와 함께 고량주 가격 폭등에 대한 우려의 목소리가 커지고 있다.

이런 상황에서 열린 20일 좌담회는 시장에 경각심을 안겨준 것이며 가격 통제의 신호탄이나 마찬가지라고 일부 분석가들은 주장한다. 당국은 페이텐(飛天) 귀주모태(500ml 53도) 한 병 가격이 1~2년새 2000위안을 돌파한 뒤 3000위안을 넘어서서 계속 상승세를 보이고 있는 것을 주목하고 있다.

중국엔 노동자 평균 월급으로 몇 병의 구이저우마오타이를 구입할수 있는지를 나타내는 마오타이 가격지수 라는게 있다. 이 지수는 과거 4병을 넘었으나 현재 2병도 채 안되는 것으로 나타났다. '귀주모태는 공산당도 못마시는 술이다'. 시중에 나도는 얘기를 마냥 우스게소리로 만 받아들일 수 없는 상황이 된 것이다.

한달 뼈빠지게 번 돈으로 마오타이 두 병도 채 구입할 수 없는 현실은 시진핑(習近平) 지도부가 강조하고 나선 공동부유 정책에도 반하며 심지어 2022년 20차 당대회를 앞두고 사회적 위화감까지 조성할수 있다고 당국은 본다. 업계 일각에서는 정부의 고량주 시장 개입을 우려하면서 시진핑 집권 첫해인 2012년 부패와의 전쟁 악몽을 떠올리기도 한다. 당시 고가 백주가 부패 단속의 표적으로 떠오르면서 백주 영업은 4년 이상의 긴 겨울을 맞은 바 있다. 

 

고급 백주의 표준 제품인 페이텐(飛天) 마오타이(500ml 53도) 가격은 2020년 한해에만 20%를 훨씬 넘는 상승세를 기록했다. 페이텐 마오타이는 2020년 중추절(추석)에 2800위안으로 뛰었으며 당시 2012년 산은 4200위안 까지 치솟았다. 

추석을 앞둔 2021년 8월 현재 2019년 산 페이텐 마오타이(500ml 53도) 소매가는 온라인 쇼핑몰에서 3299 위안까지 급등, 업계를 놀라게 했다. 500ml 43도 짜리 마오타이 가격도 2020년 산 기준 1099위안으로 20%나 뛰어올랐다.

백주(고량주) 가격 추세는 기업 이익에 직결되며 주가에 가장 민감한 영향을 미친다. 8월 20일 백주 업종 주가 폭락은 정부 좌담회 소식이 전해진 이후 추가적인 가격 인상이 쉽지않을 것이라는 전망에 따른 것이라는 분석이다. 중국의 경우 정책(가격 단속)의 칼을 들이대는 순간 수급 같은 시장 기능은 한순간에 무력화된다.   

8월 20일 백주업종 지수는 5.64%의 급락세를 나타냈다. 주구이주(酒鬼酒)의 경우 9.99% 대폭락세를 기록하며 시가총액이 단번에 68억 위안(약 1조1000억 원)이나 사라졌다. 고량주 업종 2인자인 우량예는 5.56% 하락했다.

하지만 무엇보다 업종 대표주인 구이저우마오타이(귀주모태)가 가장 큰 참상을 입었다. 8월 20일 귀주모태 주가는 순식간에 1600위안 대가 붕괴됐다. 주가가 1500위안 대(1548위안)로 밀리면서 2월 고점(2600위안) 당시 총시가 3조 2000억 위안은 현재 1조 9445억 9400만 위안으로 줄어들었다. 연초 고점 대비 시가가 1조 3000위안이나 증발한 것이다. 이는 중국 대형 은행인 초상은행 한개 회사의 시가총액에 맞먹는 금액이다.

중국 경제매체 제일재경은 윈드 통계를 인용, 8월 20일 외국인 투자 자금이 108억 1600만 위안 유출됐으며 이가운데 귀주모태 순매도 금액은 18억 4000만 위안에 달했다고 전했다.

귀주모태는 7월 31일 2021년 상반기 실적을 발표했다. 귀주모태의 상반기 실현 영업수입(매출)은 490억 87만 위안으로 11.68% 증가했다. 이익은 246억 5400만 위안으로 9.08% 증가세를 나타냈다.

이때까지 만해도 글로벌 투자은행(IB) 들은 귀주모태를 여전히 매수 추천주로 권유했으며 상당수 기관들은 목표가를 2400 위안으로 제시헸다. 하지만 한달도 안된 지금 분위기가 완전히 달려졌다.

'소나기는 피하고 본다. 중국에서는 시장이 정책을 이길 수 없다'. 고량주 섹터에 대한 최근 투자자들의 공통된 인식이다. 10년 넘게 줄곧 매수 우위 스탠스를 지켜온 QFII들도 귀주모태에 상당한 거리를 두고 정책 추이를 살피며 신중하게 관망하는 쪽으로 투자 전략을 수정하고 있다.  

베이징= 최헌규 특파원 chk@newspim.com