전체기사 최신뉴스 GAM 라씨로
KYD 디데이
증권·금융 증권

속보

더보기

[뉴스핌 라씨로] '고배당 장착+수익다각화', 증권株가 달라졌어요

기사입력 : 2021년04월02일 14:52

최종수정 : 2021년04월02일 19:01

증시 활황에도 증권업종 연간 12% 상승 그쳐
증권사들, 역대급 실적 기반으로 배당금 50% 이상↑
10년간 IB·WM·트레이딩 등 포트폴리오 다각화 노력

[편집자] 이 기사는 4월 2일 오후 2시22분 AI가 분석하는 투자서비스 '뉴스핌 라씨로'에 먼저 출고됐습니다.

[서울=뉴스핌] 백지현 기자 = 대표적인 저평가, 고변동성주로 인식돼 온 증권주가 고정관념을 깨고 재평가 기회를 얻을 수 있을까. 작년 증시 활황으로 증권사들은 역대 최대 실적을 냈다. 하지만 여전히 대부분 증권주는 PER 10배를 밑돈다. 이에 일각에선 다변화된 수익구조와 높은 배당성향을 앞세운 증권주 밸류에이션을 재평가할 필요가 있다는 의견도 나온다.

2일 한국거래소에 따르면 증권주 13개 종목이 모인 KRX증권지수는 지난 1일 0.49% 오른 784.41를 기록했다. 지난해 해당 지수는 12.11% 올랐지만 타 업종 대비해 미미한 상승폭이다. 같은 기간 KRX 자동차지수는 30.32%, KRX헬스케어 지수는 89.25% 올랐다.

[서울=뉴스핌] 백지현 기자 = 최근 3년간 증권사 실적 및 배당성향 추이 2021.04.02 lovus23@newspim.com

KRX증권지수를 구성하는 13개 증권사들의 작년 기준 PER은 약 8배로 추정된다. PER은 주가를 주당 순이익으로 나눈 수치다. 작을수록 이익대비 주가가 낮다는 의미다. SK증권을 제외하고는 모두 PER 10배를 밑돈다. 특히 키움증권, 메리츠증권, 교보증권은 PER 4배 수준으로 여타 증권사와 비교해도 갭이 큰 편이다.

PER 뿐 아니라 주가를 주당순자산가치로 나눈 PBR도 저조하다. 에프앤가이드에 2020년 기준 PBR이 고시된 증권사들의 평균 PBR은 0.69배로 1배에 미치지 못한다. 

이 같은 밸류에이션에 대해 기업 펀더멘탈과 비교하면 과하게 억눌려 있다는 평가다. 지난해 증권사들은 역대급 실적을 기록했다. 증시 활황으로 거래대금이 폭발적으로 성장하며 브로커리지 수익이 크게 늘었기 때문이다. 개인투자자 이용률이 30%에 달하는 키움증권은 브로커리지 수익을 기반으로 작년 한해 영업이익이 104.5% 대폭 급증했다. 올해도 머니무브가 이어지면서 시장에서는 사상 최고 실적 경신이 예상되고 있다.

증권주의 저평가 원인은 산업 특성상 성장성이 낮다는 인식 탓이다. 장효선 삼성증권 연구원은 "잘 벌고 못 벌고를 떠나 시장 안팎에선 대표적인 전통산업인 금융주에 대한 선호도가 낮다. 이 때문에 실적 대비 주가 움직임이 적은 편"이라고 설명했다.

서영수 키움증권 연구원은 "2020년에 증시가 좋아졌고 고객 베이스 매출이 다수 발생하는 과정에서 증권사의 수익구조도 크게 바뀌었다"면서 "하지만 투자자들이 증권사 수익구조를 여전히 신뢰하지 못하고 시황산업으로만 치부하는 경향이 있다"고 꼽았다.

이에 시장에선 증권주의 재평가 필요성이 제기되는 가운데 고배당 성향이 주가 상승재료로 작용할 지 주목하는 분위기다.

특히 증권사들은 양호한 실적을 바탕으로 최근 배당규모도 한껏 끌어올렸다. 작년 한해 영업익이 117% 뛰며 높은 성장세를 보인 한양증권은 보통주 주당 배당금을 직전년 350원에서 750원으로 두 배 넘게 올리며 시장 관심을 모았다. 유진투자증권은 71% 높인 120원으로 배당금을 고시했다. 이베스트투자증권도 전년대비 59.2% 올린 550원으로, 메리츠증권은 60% 증가한 320원으로 배당금을 결정했다.

키움증권은 50% 높인 3000원으로, 삼성증권은 29.41% 증가한 2200원으로 배당금을 책정했다. 다만 미래에셋증권의 경우 보통주 배당금을 260원에서 200원으로 낮췄다.

한 자산운용사 임원은 "장이 횡보하면서 투자자들 사이에서 배당주가 각광을 받고 있다. 증권사들이 예전엔 자기자본 늘리는데 혈안이었다면 최근엔 배당을 확대하고 자사주 매입을 하면서 주주가치 제고에 신경을 쓰는 모습을 보이고 있어 투자자 관심이 늘고 있다"고 귀띔했다.

안정적인 수익구조도 증권주의 매력을 높이는 포인트로 꼽힌다. 작년에 부각된 브로커리지 뿐 아니라 IB, 트레이딩, WM 등 다양한 사업에서 수익을 내며 ROE 10% 이상을 유지하는 증권사들이 심심치 않게 찾아볼 수 있다. 포트폴리오 다변화에 가장 적극적이었다는 평가를 받는 메리츠증권의 경우, 자산관리 수익이 200억원으로 전년대비 61.3% 증가했다. IB와 트레이딩도 전년대비 2.1%, 75.7%씩 확대됐다.

한 펀드매니저는 "10년 전까지만해도 한국의 증권사들이 거래 수수료에 의존한 형태였다면 지금은 비상장투자, IB, 부동산PF 등 수익원을 다변화시키는데 성공했다"면서 "현재 브로커리지와 신용공여에서 매출이 많이 나오고 있지만 이익 비중이 높은 건 아니다"고 했다.

또 다른 운용사 주식운용본부장은 "증권사들의 수익모델이 구조적으로 변화하면서 이익 성장도 지속성을 띠고 있다"며 "이제는 시장 거래가 줄어든다 해도 이와 무관하게 이익을 만들어내는 이익구조를 가져가는 곳들이 많아졌다"고 덧붙였다. 

lovus23@newspim.com

CES 2025 참관단 모집

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
"尹 기자회견 대국민 사과 미흡" 71.2% [서울=뉴스핌] 이바름 기자 = 국민 10명 중 7명은 윤석열 대통령의 대국민 사과가 미흡하다고 생각하는 것으로 나타났다. 종합뉴스통신사 뉴스핌 의뢰로 여론조사 전문기관 미디어리서치가 지난 11일~12일 이틀간 전국 만 18세 이상 남녀 1002명을 대상으로 진행한 ARS 조사 결과 윤 대통령의 대국민 사과에 대해 '미흡했다(매우 미흡+다소 미흡)'고 응답한 비율이 71.2%로 집계됐다. '진정성 있다(다소 진정성+ 매우 진정성)'고 답변한 비율은 26.4%, '잘모름'은 2.4%로 나타났다.   '윤 대통령의 사과가 미흡했다'는 남녀 모두에서 과반을 넘었다. 남성은 64.9%, 여성은 62.9%가 '매우 미흡했다'고 답변했다. '다소 미흡했다'는 각각 8.3%, 6.2%였다. 남성 71.2%, 여성 69.1%가 윤 대통령 사과에 대해 '미흡했다'는 인식을 같이 하고 있는 셈이다. 연령별로 보면 1020세대와 40대가 특히 부정적으로 인식했다. 40대는 87.2%가 '미흡했다'고 답변했다. 구체적으로 '매우 미흡'이 81.0%, '다소 미흡'이 6.2%였다. '진정성 있다'는 12.3%로 '다소 진정성 있다'는 5.6%, '매우 진정성 있다'는 6.8%였다. '잘모름'은 0.5%였다. 만 18세~29세도 84.8%가 '미흡했다'고 응답했다. '매우 미흡'이 78.8%, '다소 미흡'이 6.0%로 나타났다. '진정성 있다'는 14.3%로 '다소 진정성 있다'가 2.4%, '매우 진정성 있다'는 11.9%였다. '잘모름'은 0.9%였다. 50대는 '미흡했다'가 75.2%(매우 미흡 69.6%, 다소 미흡 5.5%), '진정성 있다'는 23.5%(다소 진정성 7.0%, 매우 진정성 16.5%)로 조사됐다. '잘모름'은 1.3%였다. 30대는 '미흡했다' 68.2%(매우 미흡 62.2%, 다소 미흡 5.9%), '진정성 있다' 24.3%(다소 진정성 6.9%, 매우 진정성 17.5%), 잘모름 7.5%로 나타났다. 60대는 '미흡했다' 60.2%(매우 미흡 52.0%, 다소 미흡 8.1%), '진정성 있다' 38.4%(다소 진정성 17.7%, 매우 진정성 20.8%), '잘모름' 1.4%였다. 전 연령대에서 유일하게 70대 이상만 '진정성 있다'가 48.9%(다소 진정성 23.7%, 매우 진정성 25.3%)로, '미흡했다'고 응답한 46.9%(매우 미흡 34.4%, 다소 미흡 12.6%)를 앞질렀다. 지역별로는 광주·전남·전북이 '미흡했다'가 80.1%(매우 미흡 69.8%, 다소 미흡 10.3%)로 가장 많았다. '진정성 있다'는 16.5%(다소 진정성 7.1%, 매우 진정성 9.4%), '잘모름'은 3.4%였다. 다음으로 경기·인천은 '미흡했다' 74.8%(매우 미흡 69.3%, 다소 미흡 5.5%), '진정성 있다' 25.5%(다소 진정성 8.7%, 매우 진정성 15.8%), '잘모름' 0.7%였다. 서울은 '미흡했다' 74.2%(매우 미흡 64.3%, 다소 미흡 9.9%), '진정성 있다' 24.9%(다소 진정성 7.0, 매우 진정성 17.9%), '잘모름' 0.9%였다. 강원·제주는 '미흡했다' 71.0%(매우 미흡 66.2%, 다소 미흡 4.8%), '진정성 있다' 23.3%(다소 진정성 16.2%, 매우 진정성 7.1%), '잘모름' 5.7%로 나타났다. 부산·울산·경남은 '미흡했다' 65.9%(매우 미흡 55.4%, 다소 미흡 10.5%), '진정성 있다' 30.7%(다소 진정성 12.4%, 매우 진정성 18.3%), '잘모름' 3.4%였다. 대전·충청·세종은 '미흡했다' 64.7%(매우 미흡 61.0%, 다소 미흡 3.6%), '진정성 있다' 28.0%(다소 진정성 12.9%, 매우 진정성 15.1%), '잘모름' 7.3%로 조사됐다. 대구·경북은 '미흡했다' 59.4%(매우 미흡 54.6% 다소 미흡 4.8%), '진정성 있다' 38.5%(다소 진정성 15.8%, 매우 진정성 22.8%), '잘모름' 2.1%로 가장 낮았다. 지지정당별로는 여당을 제외하고 모두가 부정적인 답변이 많았다. 더불어민주당 지지자들은 윤 대통령의 사과가 '미흡했다'고 응답한 비율이 95.1%에 달했다. 이중 '매우 미흡'은 91.9%, '다소 미흡'은 3.1%였다. '진정성 있다'고 답변한 비율은 4.5%(다소 진정성 1.3%, 매우 진정성 3.2%)에 불과했다. '잘모름'은 0.4%였다. 반대로 국민의힘 지지자들은 62.6%가 '진정성 있다'고 대답했다. '다소 진정성이 있었다'는 26.1%, '매우 진정성이 있었다'가 36.7%로 집계됐다. '미흡했다'는 35.4%(매우 미흡 22.9%, 다소 미흡 12.4%), '잘모름'은 1.9%였다. 조국혁신당 지지자들은 '미흡했다' 95.8%(매우 미흡 94.7%, 다소 미흡 1.1%), '진정성 있다' 4.2%(다소 진정성 1.1%, 매우 진정성 3.1%)였다. 개혁신당은 '미흡했다' 90.0%(매우 미흡 77.9%, 다소 미흡 12.1%), '진정성 있다' 8.3%(다소 진정성 3.4%, 매우 진정성 4.9%), '잘모름' 1.7%였다. 진보당은 '미흡했다' 70.1%(매우 미흡 65.1%, 다소 미흡 5.0%), '진정성 있다' 29.9%(다소 진정성 2.3%, 매우 진정성 27.6%)로 조사됐다. 무당층은 '미흡했다' 78.6%(매우 미흡 71.3%, 다소 미흡 7.3%), '진정성 있다' 9.4%(다소 진정성 6.0%, 매우 진정성 3.4%), '잘모름' 12.0%였다. 국정지지별로는 '잘못하고 있다'는 응답자 중 94.8%가 '미흡했다'고 답변했다. '매우 미흡'이 87.9%, '다소 미흡'이 6.9%였다. '진정성 있다'는 3.1%(다소 진정성 2.0%, 매우 진정성 1.1%), 잘모름은 2.1%였다. 국정을 '잘 하고 있다' 응답자 중에서는 89.2%가 '진정성 있다'고 대답했다. '다소 진정성'은 32.5%, '매우 진정성'은 56.7%로 나타났다. '미흡했다'는 9.5%(매우 미흡 2.5%, 다소 미흡 7.0%), '잘모름'은 1.3%였다. 김대은 미디어리서치 대표는 "윤석열 대통령이 대국민담화 및 기자회견은 '끝장 회견'을 예고한 것과는 달리 국민이 원하는 '속 시원한' 대답은 나오지 않았다"며 "윤 대통령의 이날 답변은 대체로 두루뭉술하고 포괄적이었다"고 평가했다. 이어 "국민 앞에 고개는 숙였지만 정작 실제 답변에선 김건희 여사를 적극 두둔해 대국민사과 효과를 '반감'시켰다는 지적과 함께 문제 인식과 처방 모두에서 '국민 눈높이'에 크게 미흡 하다보니 이번에 조사한 대통령 국정지지율과 거의 비슷하게 나왔다"고 분석했다. 이번 여론조사는 성·연령·지역별 인구비례 할당 추출 방식으로 추출된 표본을 구조화된 설문지를 이용한 무선(100%) ARS 전화조사 방식으로 실시했으며 응답률은 3.6%, 신뢰수준은 95%, 표본 오차는 ±3.1%p다. 통계보정은 2024년 1월말 행정안전부 주민등록 인구통계를 기준으로 성별 연령별 지역별 가중 값을 부여(셀가중)했다. 자세한 내용은 중앙선거여론조사심의위원회 홈페이지를 참조하면 된다. right@newspim.com 2024-11-14 06:00
사진
尹지지율 26.9%…'기자회견 효과 보수결집' [서울=뉴스핌] 박성준 기자 = 윤석열 대통령의 지지율이 20%대 중후반을 기록했다는 여론조사 결과가 14일 발표됐다. 종합뉴스통신사 뉴스핌 의뢰로 여론조사 전문업체 미디어리서치가 지난 11일~12일 이틀간 전국 만 18세 이상 남녀 1002명에게 물은 결과 윤 대통령의 국정운영에 대한 긍정평가는 26.9%로 집계됐다. 부정평가는 71.5%로 나타났다. '잘 모름'에 답한 비율은 1.6%다. 긍정평가(26.9%)는 지난 조사와 달라지지 않았고 부정평가는 0.4%포인트(p) 하락했다. 긍정평가와 부정평가 간 격차는 44.6%p다. 연령별로 보면 40대에서 긍정평가와 부정평가 격차가 극명하게 드러났다. 만 18세~29세에서 '잘함'은 17.1% '잘 못함' 81.1%였고, 30대에서는 '잘함' 21.3% '잘 못함' 77.2%였다. 40대는 '잘함' 10.8% '잘 못함' 88.3%, 50대는 '잘함' 24.2% '잘 못함' 75.4%로 집계됐다. 60대는 '잘함' 40.7% '잘 못함' 56.9%였고, 70대 이상에서는 '잘함' 50.8% '잘 못함' 46.2%로 집계됐다. 지역별로는 서울 '잘함' 23.6%, '잘 못함'은 73.8%로 집계됐다. 경기·인천 '잘함' 24.3% '잘 못함' 74.8%, 대전·충청·세종 '잘함' 27.3% '잘 못함' 72.1%, 강원·제주 '잘함' 14.8% '잘 못함' 74.8%로 조사됐다. 부산·울산·경남 '잘함' 33.3% '잘 못함' 65.0%, 대구·경북은 '잘함' 42.1% '잘 못함' 55.9%로 집계됐다. 전남·광주·전북은 '잘함' 18.3% '잘 못함' 79.9%로 나타났다. 성별로도 남녀 모두 부정평가가 우세했다. 남성은 '잘함' 26.2% '잘 못함' 72.6%, 여성은 '잘함' 27.6% '잘 못함' 70.4%였다. 김대은 미디어리서치 대표는 "기자회견에서 김건희 여사 관련 의혹에 대해 제대로 된 해명 대신 감싸기에만 급급했고, 명태균 씨 논란에 대한 해명도 제대로 되지 않아 결과적으로 불신만 더 키운 꼴이 됐다"며 "하지만 60-70대 이상과 영남권 등 전통적인 지지층에서는 탄핵 등의 위기감이 높아져 지지율이 오히려 상승했다"고 해석했다. 그러면서 "며칠 전 미국 대선에서 트럼프 전 대통령이 당선되면서 안보와 경제 등 위기감 고조로 보수층이 결집하며 추가적인 지지율 추락을 막을 수 있었다"고 덧붙였다. 차재권 부경대 정치외교학과 교수는 "기자회견에 대해 긍정평가와 부정평가가 동시에 존재한다"며 "형식적으로나마 기자회견을 하고 사과를 했다는 점에서 만족하는 보수 지지층이 있다"고 말했다. 이어 "지지율 자체는 큰 변동이 없지만 (이번 기자회견 때문에) 부정평가한 사람들이 나중에라도 다시 긍정평가할 가능성이 더 낮아졌다"이라며 "앞으로 지지율이 개선될 가능성은 거의 없다"고 분석했다. 이번 여론조사는 성·연령·지역별 인구비례 할당 추출 방식으로 추출된 표본을 구조화된 설문지를 이용한 무선(100%) ARS 전화조사 방식으로 실시했으며 응답률은 3.6%, 표본오차는 95% 신뢰수준에 ±3.1%p다. 통계보정은 2024년 1월말 행정안전부 주민등록 인구통계를 기준으로 성별 연령별 지역별 가중 값을 부여(셀가중)했다. 자세한 내용은 중앙선거여론조사심의위원회 홈페이지를 참조하면 된다. parksj@newspim.com 2024-11-14 06:00
안다쇼핑
Top으로 이동