[편집자] 이 기사는 2월 4일 오전 7시3분 AI가 분석하는 투자서비스 '뉴스핌 라씨로'에 먼저 출고됐습니다.

[서울=뉴스핌] 남라다 기자 = 국내 렌탈 업계 1위 사업자인 코웨이가 이달 넷마블 품에 안긴 지 꼭 1년째를 맞았다.

'웅진' 간판을 뗀 지난 한해 코웨이는 코로나19 사태 속에서도 외형 성장과 수익성 두 마리 토끼를 모두 잡으며 훨훨 날아 올랐다. 영업이익은 사상 처음으로 6000억원을 넘어서는 신기록도 세웠다.

주인이 바뀐 해인 만큼 조직 기반이 무너질 위기에 놓일 가능성도 있는데다 노사간 갈등, 코로나19까지 삼중고를 겪는 상황에서도 반전 신화를 써 의미를 더한다.

◆코웨이, 넷마블 인수 1년...31년 만에 역대 최고 실적 달성할 듯

4일 금융투자업계에 따르면 지난해 코웨이는 1989년 창립 이후 31년 만에 사상 최고 매출과 영업이익을 달성할 것으로 전망된다.

코웨이의 지난해 연결 기준 매출액은 3조2230억원을 기록하며 2019년(3조189억원)에 이어 2년 연속으로 3조원을 돌파했다.

영업이익도 역대 최고 기록을 갈아치울 것이란 관측이 지배적이다. 지난해 영업이익은 사상 처음으로 6000억원을 넘어선 6036억원으로 추정된다. 전년과 비교하면 매출은 6.8% 올랐고 영업이익은 32% 급증한 수치다.

코로나19 사태와 CS닥터 파업 등 대내·외 경영 불확실성이 컸던 점을 고려하면 예상을 뛰어넘는 성적이라는 평가다.

특히 대주주 변경으로 인한 경영 기조 변화, 조직 내부갈등 등의 우려를 불식시키고 거둔 호실적이라는 점에서 눈길을 끈다. 코웨이는 2012년부터 지난 8년간 주인이 세 차례나 바뀌며 격변기를 지나 왔다. 웅진그룹에서 사모펀드인 MBK로 인수됐다 웅진그룹으로, 이듬해 다시 넷마블로 대주주가 변경됐다.

웅진그룹은 2019년 코웨이를 인수한 지 3개월 만에 다시 매각을 시도했다. 매각 자금 마련을 위해 선택한 1조6000억원 규모의 인수금융이 발목을 잡았다. 코웨이 인수를 위해 계획한 2조원 가운데 80%를 차입으로 결정한 것이 독(毒)이 됐다.

그 이면에는 웅진에너지 등 계열사의 재무 건전성 악화가 자리한다. 당시 태양광 사업을 영위하던 웅진에너지가 감사의견 거절을 받아 기업회생 절차에 들어가면서 지주사인 ㈜웅진 회사채 신용등급에 부정적 영향을 줬다. 해당 신용등급이 BBB+에서 BBB-로 한 단계 하락하면서 자금 조달 비용 증가로 이어졌기 때문이다. 웅진그룹이 부담해야 할 금리가 늘면서 재무건전성에 빨간불이 켜진 것이다.

CS닥터(렌탈장비 설치·수리 기사) 노조들의 파업으로 인한 노사 갈등도 경영 불안요소였다. 2019년 6월부터 이어오던 노사간 갈등 역시 넷마블 측이 정규직 전환을 약속하며 1년 2개월 만에 봉합됐다. CS닥터의 본사 직고용은 업계에서 처음 있는 일이다. 지난해 8월 노사간 합의로 국내 영업이 정상화 되면서 실적 반등에 긍정적 영향을 준 것으로 분석된다. 

박종대 하나금융투자 연구원은 "지난해 CS닥터 정규직 전환에 따른 국내 영업이 정상화 됐으며 아이콘 정수기·가습공기청정기 등 신제품 판매 호조로 렌탈 매출이 증가했다"며 "말레이시아·미국 등 해외 법인 매출이 연간 30% 이상 신장하면서 실적 개선을 견인할 것으로 예상된다"고 봤다. 

◆올해는 넷마블과 시너지 강화...쾌속 질주는 계속된다

지난해 코웨이가 여러 악재를 딛고 렌탈 업계에서의 독보적인 입지를 재입증했다는 것이 업계의 중론이다.

특히 대주주인 넷마블이 코웨이 경영에 깊숙이 관여하지 않은 점이 고속 성장을 이끈 주요인으로 꼽힌다. 넷마블은 코웨이 인수 당시 경영진의 능력을 인정하고 이해선 대표체제를 유지시켰다. 인수 이후에도 독자적인 경영 기조를 유지하게 되면서 괄목할 만한 성과를 낼 수 있는 환경이 조성됐다는 해석에 힘이 실린다.

해외 시장으로 외연을 확장한 것도 주효했다. 작년 해외 법인의 매출액은 8686억원을 기록하며 9000억원에 육박할 것으로 예측된다. 전년 동기 대비 34.1% 늘어난 수준이다. 이에 작년 해외 법인의 매출 비중은 29%로 상승했다. 해외 법인에서 코웨이 전체 매출의 3분의 1가량을 벌어들인 셈이다.

이는 해외에서 코웨이 렌탈 서비스를 이용하는 회원이 늘어난 것을 의미한다. 실제 해외 회원 계정 규모는 전년 대비 31% 늘어난 193만명으로 추산된다. 국내를 포함한 전체 회원 계정도 820만명을 넘어설 것으로 증권업계는 보고 있다. 지난해 3분기 누적 총회원 계정 수는 810만명으로 집계됐다.

코로나 시국에서 위생과 건강에 대한 관심이 늘면서 혁신 제품에 대한 수요가 늘어난 영향도 컸다. 아이콘 정수기가 대표적인 사례다. 지난해 10월 내놓은 아이콘 정수기는 판매 한 달 만에 2만대가 팔려 나갔다. 아이콘 정수기는 방문 관리사 없이 자가로 필터를 교체할 수 있고 제품에 문제가 발생 시 음성으로 안내하는 인공지능 기술도 갖춘 제품이다. 

올해는 넷마블과의 디지털 협업을 강화해 양사간 시너지를 극대화한다는 목표다. 코웨이는 이달 중순 이사회를 열어 단독 대표체제로 운영하던 경영 체제에 변화를 꾀한다. 넷마블에서 넘어온 서장온 부사장을 각자 대표로 내정한 상태다. 서 부사장은 기존 이해선 대표와 함께 각자 대표로서 역할을 하게 된다.

이 대표는 기존 역할에서 큰 변동은 없고 서 부사장은 신기술과 글로벌 사업 부문의 전략을 짜고 실행하게 될 전망이다. 글로벌 시장 공략에도 속도를 낸다는 구상이다. 현재 코웨이는 말레이시아와 미국을 중심으로 해외 시장 공략을 가속화 하고 있다.

연간 실적도 장밋빛 전망이 우세하다. 올해 연간 매출액은 3조4893억원, 영업이익은 6312억원으로 전망된다. 그야말로 '어닝 서프라이즈'다. 신기록을 세운 지난해 실적을 다시 한 번 경신할 것으로 증권가는 내다보고 있다.

다만 주가 흐름은 이러한 호실적과는 다른 양상을 띠고 있다. 웅진이 코웨이 재매각 결정을 발표했을 2019년 6월 27일 당시(8만1000원)보다 주가는 하락한 상태다. 지난 3일 코웨이 주가는 7만1400원으로 장을 마감했다. 1년 7개월여 만에 1만원가량 주저앉았다.

다만 올해 주가 상승 여력은 충분하다는 것이 증권가의 대체적인 의견이다. 증권 업계에서 제시한 적정 주가는 9만원 초중반대에서 최고 10만원선이다. 이나연 대신증권 연구원은 "지난해 코웨이는 국내 시장의 저성장 국면 속에서도 GDP 성장률을 웃도는 성장세를 지속했고 해외 법인도 고성장세를 보였다"며 "올해 적정주가는 9만4000원으로 현 주가 대비 31%대의 상승 여력이 있다"고 했다. 

nrd8120@newspim.com