[뉴스핌 베이징 = 최헌규 특파원] 구이저우마오타이(貴州茅臺, 귀주모태, 600519)를 비롯한 중국 증시 고량주 업종 주가가 2021년 첫 새벽 부터 조정을 받고 있다. 1월 6일을 최고점에 도달한 뒤 바이주(白酒, 백주, 고량주) 업종 주식은 1월 8일 부터 급격히 하락 반전됐다.

고량주 업종 지수는 1월 18일 현재 13% 넘게 떨어졌다. 귀주모태도 6일~19일 9거래일 동안 주가가 2164위안에서 2009.41위안으로 7.14% 내렸다. 같은 기간 구징궁주 (000596)과 수정방(600779)은 각각 23%,19% 나 급락했다.

성급한 투자자들은 2020년 한해 지속된 고량주 업종 상승주기가 막을 내렸다며 매도 비중을 높이고 있다. 2020년 업종지수 135.4% 상승에 따른 가격 부담 때문으로 보고 있다. 여기에다 최근들어 산발적으로 코로나19 확진 환자가 늘어나고 있는데 따른 경제 불안감도 작용을 미치고 있다는 분석이다.

투자 전문 매체 허쉰망은 19일 상하이와 선전 양대증시에서 중국 19개 고량주 주식과 테마주를 포함해 모두 31개주식 가운데 25개 종목이 하락세를 나타냈다고 전했다. 1월 14일 이후 4거래일 만에 고량주 업종 총시가가 4800억 위안 증발했다. 귀주모태 시가총액도 1900억 위안 줄어들었다.

중국증시에서 귀주모태 주가 불패 신봉자로 소문난 선전시 단빈(但斌) 둥팡강완투자운용사 회장은 자신의 웨이보(트위터)에 '귀주모태주식 주식 투자 경계령'을 발표했다.

[뉴스핌 베이징 = 최헌규 특파원] 중국 베이징 대형 슈퍼 매대에 고량주가 진열돼 있다. 2021.01.20 chk@newspim.com

그동안 단빈 회장은 "마오타이 주가는 1만년 가도 붕락이 없을 것이다. 돈 있으면 전부 마오타이를 사겠다"라고 말하는가 하면 주가 과열 우려가 나오면 "장향형 백주 구이저우마오타이에는 거품이 없다. 거품은 맥주에 있다" 며 귀주모태 주식에 대해 언제나 매수를 권유했다.

단빈 회장 스스로도 2003년 귀주모태가 주당 23위안 할때부터 2000위안이 넘을 때까지 줄곧 보유를 늘리는 쪽으로 공격적 투자해왔는데 현재 주가 흐름이 안좋다는 이유로 투자 경계령을 발동한 것이다.

앞서 외자 기관중 마오타이 주식을 가장 많이 투자하고 보유량도 제일 많은 미국 대형 자산 관리기업 '미주 유럽 아시아 성장펀드'는 2020년 4분기에 귀주모태 주식 45만 주를 처분했다. 현재 보유량 716만 주로, 외자계 중 귀주모태 주식 최대 보유 기관인 이 회사도 역시 흐름이 좋지 않다는 이유로 보유를 줄인 것으로 알려졌다.

2021년 새해들어 백주 업종 주가는 1월 8일을 분기점으로 하락세가 빨라졌는데 주목되는 것은 특히 기관 펀드 들의 철수가 눈에띄게 늘어났다는 점이다. 1월 8일 ~15일 백주 업종 지수형 펀드 하락폭은 10%를 넘었고 백주 관련 펀드들의 하락폭도 8%를 기록했다. 우량예 양하고빈 주귀주 등 그동안 투자가 집중됐던 동목에서도 일제히 자금 순유출이 발생했다. 

증시 전문가들은 2021년 연초 바이주(白酒, 백주 고량주) 업종 주가의 갑작스런 조정이 코로나19의 산발적 확산 및 주가 고평가에 대한 부담감 때문이라고 보고 있다. 고량주 주가 과열 우려 속에 최근 허베이(河北)와 랴오닝(遼寧)성 베이징시 등지에서 코로나19 확진자가 늘어남에 따라 경기가 작년처럼 냉각될지 모른다는 우려가 작용했다는 분석이다.

[뉴스핌 베이징 = 최헌규 특파원] 2021.01.20 chk@newspim.com

20일 중국 화촹(華創)증권은 보고서에서 고평가 부담으로 주가가 허덕이는 형국으로 거품 조짐이 엿보인다며 주가수익비율(PER)이 50배 이상인 점에 미뤄 볼 때 추가적인 성장 공간이 빠듯하다고 밝혔다.

화촹증권 보고서는 고량주 업종에서도 소형주 주가(시가)는 펀더멘털을 크게 벗어났다며 거품 우려론을 제기한 뒤 이런 고평가 우려에다 연말 연초 시작된 코로나19의 산발적 확산이 고량주 주가 반락의 도화선이 됐다고 진단했다. 보고서는 당분간 주가 과열이 진정될 때까지 조정이 이어질 것으로 전망했다.

민생증권도 코로나19가 산발적으로 확산하면서 백주 주가 상승랠리의 발목을 잡은 것으로 보인다고 지적했다. 실제로 귀주모태는코로나19 외부 유입을 방지하기 위해 2020년 12월 전직원에 대해 연말 연시와 춘제(春節, 춘절, 설)때 외부 출입을 전면 자제하라는 사실상의 금족령을 발표했다.

고량주 업종 시황에 대한 분석과 전망은 투자 기관별로 다소 온도 차가 느껴진다. 신중하지만 여전히 고량주 업종 주식에 대해 보유에 무게를 둔 투자 자세를 권유하는 곳도 적지않다. 고량주 주가 랠리를 낙관하는 쪽에서는 코로나19의 확산을 크게 우려할 필요가 없다며 코로나19와 고량주 경기(주가)를 연관짖는 것은 지나친 과민 반응이라도 지적을 내놓는다.

[뉴스핌 베이징 = 최헌규 특파원] 중국 베이징의 고량주 판매 매장. 2021.01.20 chk@newspim.com

대형 기관 국태군안 증권은 백주 경기가 상위 고가 제품을 중심으로 여전히 활황세라며 단기 조정이 출현하고 거품이 부분 해소될 수 있겠지만 동시에 이는 업종내 투자 포트폴리오 재편의 기회가 될 수 있다고 밝혔다.

국태군안은 고량주(백주) 업종의 강한 이익 능력을 강조하면서 고량주는 중국 증시 전 업종을 통틀어 투자 리스크가 가장 낮은 업종이며 귀주모태 등 선발 종목을 위주로 블루 칩 시황을 지속할 것이 유력시 된다고 전망했다.

중신(中信)증권은 설 대목 전후로 백주 가격과 소비가 증가할 전망이라며 특히 대장주를 중심으로 지속 보유하는 것은 크게 나쁠게 없다는 의견을 내놨다. 저상(浙商)증권도 고량주는 글로벌 증권 시장에서 가장 경쟁력있는 핵심 투자자산이라며 외자 등 자금 유입이 다시 늘고 2021년 1분기 전체적으로 주가가 호조를 보일 것으로 예상했다.

증시의 백주 애널리스트들은 백주 업종 지수가 2020년 135% 상승한 것은 성장성과 펀더멘털이 뒷바침됐기 때문이라며 작년에 이어 실적이 계속 호전될 전망이라고 내다봤다.

2020년 귀주모태 예상 영업수입(매출액)은 10% 정도 늘어난 977억위안 내외에 달할 전망이다. 또한 산시펀주(600809)의 영업수입은 18% 증가할 것이라는 전망이 나왔다.

업계 전문가들은 고량주 주식은 특히 브랜드 가치가 높고 매출 이익률이 양호하다며 여전히 투자가 유망한 섹터라고 이구동성으로 말한다. 고량주는 제조 비용이 낮아 매출 총이익률이 평균 70% 이상에 달하며 업종 대표주의 경우엔 90%를 넘는다는 지적이다. 

베이징= 최헌규 특파원 chk@newspim.com