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위기의 신흥시장, 저가매수 vs. 출구? IB들도 아리송

기사입력 : 2018년05월16일 06:30

최종수정 : 2018년05월16일 06:30

신흥국 채권 수익률 스프레드 16개월래 최고 부근
신흥국 채권 및 증시 펀드서도 자금 유출 감지
미국채 수익률·달러 동향·무역 갈등·지정학 리스크·선거 이슈 등 주목

[편집자] 이 기사는 5월 15일 오후 2시28분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 투자자들의 위험 회피 심리와 맞물려 미국채 대비 신흥국 채권 스프레드가 16개월래 최고치까지 벌어지는 등 신흥국 채권시장이 심상치 않은 움직임을 보이고 있다.

14일(현지시각) JP모건체이스에 따르면 신흥국 채권 수익률은 비슷한 만기의 미국채 대비 3.2%포인트 높은 수준에 거래됐다. 이달 초 신흥국 채권 스프레드는 3.4%포인트까지 벌어져 16개월래 최고치를 기록했다.

달러 강세와 유가 상승, 무역 불확실성, 주요 신흥 시장에서의 선거 일정 등 변수들이 많아지면서 투자 자금은 빠르게 신흥 시장을 이탈하고 있는 상황.

JPM EMBI 추이. ‘이머징마켓채권지수’라고도 불리는 EMBI+ 스프레드는 이머징마켓 채권 수익률과 미국 국채 수익률 간의 차를 나타낸다.  [사진=블룸버그]

시장조사업체 EPFR에 따르면 최근 신흥국 주식시장 청산 금액은 작년 8월 중순 이후 최대 수준으로 늘었으며, 신흥국 채권 펀드에서도 올 들어 두 번째로 많은 주간 자금 유출 흐름이 나타났다. 지난 2016년 이후 최장기간 유출 흐름도 이어지는 중이다.

이처럼 신흥시장 투자 불안감이 높아지는 가운데, 글로벌 투자은행(IB)들은 출구 경고에서부터 저가 매수 권고까지 다양한 의견들을 쏟아내고 있어 개별 투자자들의 신중한 판단이 필요할 것으로 보인다.

◆ 저가매수 기회

모간스탠리와 애버딘 등 일부 IB들은 현재의 신흥 시장 위기는 단기적 악재에 불구하며, 올해 혼란이 오히려 저가 매수에 나설 수 있는 절호의 기회가 된다고 강조했다.

신흥시장 낙관론자들은 안정적인 경제 성장, 달러 약세 전망에 기대를 걸고 있으며, 미국채 수익률도 현 수준에서 더 큰 변동성을 보이진 않을 것으로 판단하고 있다.

이 같은 이유로 모간스탠리 전략가들은 지금이 신흥시장 채권 보유를 늘려야 할 때라고 강조했다.

애버딘 신흥국 채권 전략가 에드윈 구티에레즈도 여러 투자자산 중 신흥국 채권에 대해 가장 긍정적으로 평가한다면서, 앞으로 난관이 예상되는 아르헨티나와 터키만 제외하면 전반적으로 양호한 밸류를 제공한다고 강조했다.

모간스탠리 전략가인 제임스 로드는 올해 말 신흥국 채권 스프레드가 더 벌어질 가능성이 있지만 현재 하이일드 채권을 저렴한 가격에 살 수 있는 기회가 널려 있다고 주장했다.

그는 특히 남아공 채권이 매력적이라면서 “단기적으로 시장이 신흥시장 리스크를 과장하고 있으며, 현 수준은 리스크를 더하기에 전략적으로 좋은 기회가 된다”고 평가했다.

◆ 출구가 답

반면 신흥시장이 앞으로 더 큰 어려움을 겪을 예정이라 지금이라도 발을 빼는 것이 현명하다는 지적도 나오고 있다.

달러화 [사진=블룸버그]

노무라는 현재의 하락장은 올해 말 다가올 더 큰 고통의 예고편에 불과하다고 주장했다.

노무라 애널리스트들은 “글로벌 성장세가 견실하다고 해도 이는 신흥시장에는 잠깐의 안도감을 줄 뿐”이라면서 “올 3분기가 특히 신흥시장에 고통스러운 위험한 분기가 될 것”이라고 말했다.

이들은 차입 비용이 늘어나는 상황, 달러 강세, 가파른 유가 상승 등이 신흥시장에 부담이 될 것으로 판단하고 있다.

캐피탈이코노믹스 애널리스트 존 히긴스와 핀 맥래플린은 올해 말까지 미국채 10년물 수익률이 3.5% 수준까지 오를 것으로 예상된다면서, “앞으로 몇 년 동안 신용 스프레드가 대폭 확대되면서 달러 표시 신흥국 채권 전망이 미국채 전망보다 훨씬 어두울 것”이라고 말했다.

◆ 펀드매니저들 주목 이슈는?

시장에서는 내달 연방준비제도(이하 연준)의 추가 금리 인상 가능성까지 높아져 긴축 발작(테이퍼 텐트럼)이 재연될 것이란 불안감이 커지고 있다.

블룸버그통신은 이러한 상황에서 투자자들이 미국채 수익률과 달러 움직임, 무역 갈등과 지정학 리스크, 선거 이슈 등에 촉각을 곤두세우고 있다고 전했다.

크레딧스위스 애널리스트들은 신흥국 통화의 경우 미국채 수익률이 작년처럼 점진적으로 올랐을 때는 큰 영향을 받지 않지만, 지난달처럼 갑작스러운 수익률 반등 흐름이 나타나면 상황은 달라질 수 있다고 경고했다.

달러 움직임도 신흥 시장 투자자들이 주목해야 할 변수다. 뱅크오브아메리카 애널리스트들은 달러 강세가 신흥 시장을 교란시킬 가능성이 큰 “와일드 카드”라고 경고했다. 다만 이들은 미국 교역 파트너국들과의 무역 긴장을 높이는 트럼프 대통령의 수사가 신흥 시장에 타격을 줄 가능성은 크지 않은 것으로 판단했다.

이밖에 전문가들은 중동 위기와 그로 인한 유가 움직임, 북한의 비핵화 이행, 인도, 브라질, 터키 등에서 예정된 선거 일정 등을 눈 여겨 볼 것을 권고했다.

 

kwonjiun@newspim.com

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尹지지율 2%p↓, 26.9%…"김 여사 논란 등 영향" [서울=뉴스핌] 박성준 기자 = 윤석열 대통령의 지지율이 소폭 하락해 20%대 중후반을 기록했다는 여론조사 결과가 31일 발표됐다. 종합뉴스통신사 뉴스핌 의뢰로 여론조사 전문업체 미디어리서치가 지난 28일~29일 이틀간 전국 만 18세 이상 남녀 1001명에게 물은 결과 윤 대통령의 국정운영에 대한 긍정평가는 26.9%로 집계됐다. 부정평가는 71.9%로 나타났다. '잘 모름'에 답한 비율은 1.2%다. 지난 조사 대비 긍정평가는 2.0%포인트(p) 하락했고 부정평가는 3.5%p 상승했다. 긍정평가와 부정평가 간 격차는 45.0%p다. 연령별로 보면 40대에서 긍·부정 평가 격차가 극명하게 드러났다. 만 18세~29세에서 '잘함'은 19.9% '잘 못함' 80.1%였고, 30대에서는 '잘함' 29.6% '잘 못함' 68.3%였다. 40대는 '잘함' 16.1% '잘 못함' 82.9%, 50대는 '잘함' 25.7% '잘 못함' 74.3%로 집계됐다. 60대는 '잘함' 32.2% '잘 못함' 67.3%였고, 70대 이상에서는 '잘함' 40.5% '잘 못함' 54.9%로 집계됐다. 지역별로는 서울 '잘함' 25.1%, '잘 못함'은 74.0%로 집계됐다. 경기·인천 '잘함' 27.8% '잘 못함' 70.8%, 대전·충청·세종 '잘함' 21.3% '잘 못함' 77.9%, 강원·제주 '잘함' 32.7% '잘 못함' 64.9%로 조사됐다. 부산·울산·경남 '잘함' 32.1% '잘 못함' 67.1%, 대구·경북은 '잘함' 36.8% '잘 못함' 62.1%로 집계됐다. 전남·광주·전북은 '잘함' 13.2% '잘 못함' 85.0%로 나타났다. 성별로도 남녀 모두 부정평가가 우세했다. 남성은 '잘함' 26.3% '잘 못함' 72.1%, 여성은 '잘함' 27.5% '잘 못함' 71.6%였다. 김대은 미디어리서치 대표는 여론조사 결과에 대해 "도이치모터스·명품백 논란, 선거 관련 의혹 등 김건희 여사 리스크가 증폭됐고, 한동훈 국민의힘 대표와 '빈손 회동'이후 당정 갈등 심화로 전통적인 핵심 지지층인 70대 이상과 영남권에서도 지지율이 하락했다"고 분석했다. 신율 명지대 정치외교학과 교수는 "(윤 대통령 지지율 하락의) 근본적인 원인은 불통 이미지 때문"이라며 "불통이라는 것은 여론에 대한 반응성이 떨어진다는 이야기다. 김건희 여사와 관련한 논란이 대표적인 사례"라고 평가했다. 그는 "김 여사 관련한 사과를 하는 것도 이미 늦었다"며 "윤 대통령은 법조인 출신이라 법적으로 문제가 없으면 괜찮다고 생각하는 것 같은데 국민 인식은 그렇지 않다"고 설명했다. 그러면서 "김 여사 문제에 대해 제대로 된 해결책을 제시하면 지지율이 오를 수 있지만 그렇게 하지 않으면 지지율 반등은 힘들어 보인다"고 덧붙였다. 이번 여론조사는 성·연령·지역별 인구비례 할당 추출 방식으로 추출된 표본을 구조화된 설문지를 이용한 무선(100%) ARS 전화조사 방식으로 실시했으며 응답률은 3.3%, 표본오차는 95% 신뢰수준에 ±3.1%p다. 통계보정은 2024년 1월말 행정안전부 주민등록 인구통계를 기준으로 성별 연령별 지역별 가중 값을 부여(셀가중)했다. 자세한 내용은 중앙선거여론조사심의위원회 홈페이지를 참조하면 된다. parksj@newspim.com 2024-10-31 06:00
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