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[종목이슈] 1년새 '주가 반토막' 한샘, 신저가 언제 헤어날까

기사입력 : 2018년04월20일 09:41

최종수정 : 2018년04월20일 09:41

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中사드 보복·韓부동산 규제로 B2C 매출 감소 가속화
높은 밸류에이션이 주가 발목… "새로운 성장성 찾아야"

[서울=뉴스핌] 김민경 기자 = 한샘 주가가 끝없이 추락하고 있다. 작년에 이어 올해 1분기에도 어닝 쇼크가 이어지며 주가는 1년새 반토막이다. 최근 한달 코스피·코스닥시장에서 가장 많은 공매도 물량을 기록, 투자주의 종목으로 분류됐다.

19일 한국거래소에 따르면 한샘 주가는 전일보다 3000원 하락한 11만9000원에 장을 마쳤다. 52주 신저가로 불과 1년 사이에 주가가 반토막난 것. 18만원대를 방어했던 연초 대비로는 33% 가량 줄었다.

공매도 비중도 크게 늘었다. 최근 한달간 공매도 비중이 34%를 넘어섰으며 특히 지난 9일과 17일은 각각 63%, 46%을 넘어 투자심리에 악영향을 미쳤다.

<자료=대신증권 HTS>

◆ 승승장구하던 한샘, 작년 매출 꺾인 이유?

한샘은 지난해 8월 중국 상하이에 중국 1호 매장을 열었다. 800억원 규모의 초기 제반비용이 투입됐지만 사드 보복에 따른 중국 시장 위축으로 정작 마케팅에 힘을 싣지는 못했다. 지난해 한샘의 중국법인은 364억원의 적자를 기록했다.

여기에 원자재인 목재 가격 상승과 부동산 대책 변화로 주택 거래가 줄어들면서 악재가 겹쳤다. 한샘의 매출은 ▲부엌 40% ▲인테리어 30% ▲온라인 20% ▲특판 10% 규모다. 대부분 한샘이 주력하는 리하우스(리모델링) 부문 매출이지만 부동산 시장 위축으로 이사가 줄어들면서 B2C 매출 감소가 가속화된 것으로 분석된다.

지난해 말 사내 성추행 추문과 경직된 조직문화에 대한 지적도 더해지면서 한샘 이미지는 급격히 악화됐다. 홈쇼핑 방영을 중단하면서 올 1분기 전년대비 170억원 매출이 감소했으며 20%대 성장을 이어가던 온라인 매출도 처음으로 3% 감소하며 역성장했다. 영업 일선에서도 거래가 끊겼다. 한 한샘 리하우스 서울지역 TR은 "군대식 조직문화와 성추행 추문 등 회사 이미지가 나빠지면서 우리와 거래하지 않겠다는 곳들이 생겼다"며 "창호 협력업체들과 마찰도 지속되면서 사업부가 성장하지 못하고 있다"고 토로했다.

영업이 어려워지자 이에 따른 현금유입도 크게 줄었다. 금융감독원에 따르면 지난해 말 기준 한샘의 현금흐름은 662억원으로 전년 동기 1540억원 대비 133% 쪼그라들었다. 판매에 어려움을 겪으면서 재고자산은 늘어났다. 지난해 말 기준 한샘의 재고자산은 731억원으로 전년대비 8% 증가했다.

차입금도 증가했다. 한샘이 올해 안에 지불해야 하는 유동부채는 4064억원으로 이 가운데 900억 가량은 상환 예정일이 내달로 다가왔다. 한샘 관계자는 "작년 상암사옥을 구매하면서 CP발행으로 자금을 조달해 단기차입금이 늘었다"며 "투자부동산 취득과 자사주식 취득건이 있어서 현금흐름이 다소 안좋아졌지만 5월에 900억을 상환하고 나면 유동부채도 많이 줄어들 것"이라고 예상했다.

<자료=SK증권>

◆ 높은 밸류에이션이 주가 발목… 올해도 '먹구름'

한샘은 올해 1분기에도 반등하지 못했다. 금융감독원에 따르면 한샘은 1분기 전년동기 4946억원 대비 5.5% 하락한 4675억원의 잠정 매출을 거뒀다. 영업이익과 세전이익도 각각 56.4%, 52.5% 줄어든 178억, 201억원을 기록했다.

한샘은 실적 악화와 주가 하락이 일시적인 현상이라고 해석했다. 한샘 관계자는 "지난해 중국 법인 출범과 사옥 구매 등 돈 들어갈 일이 많았다"며 "1분기까진 작년 악재 영향이 있었지만 3월부터는 매출이 작년 대비 비슷한 수준까지 올라왔다"고 답했다. 이어 "올해 사드 이슈가 완화되면서 중국 쪽 매출도 상승할 것"이라고 기대했다.

그럼에도 증권가는 올해 한샘을 회의적으로 본다. 지난 17일 KTB투자증권, SK증권, 현대차투자증권, 한화투자증권 등 4개 증권사는 한샘의 목표주가를 일제히 하향 조정했다. 한국투자증권과 미래에셋대우는 투자의견을 '중립'으로 떨어뜨렸다.

조윤호 DB증권 연구원은 "작년부터 실적이 떨어지면서 성장성에 대한 의문이 든다"며 "기존 성장 채널의 성장 전략이 한계에 도달했다. 높은 밸류에이션의 근거가 성장성이었는데 실적이 떨어지면서 주당 가치도 낮아졌다"고 했다.

이광수 미래에셋대우 연구원 역시 "실적 회복을 위해선 수익성이 높은 부엌 부문 매출이 증가해야 하는데 주택 거래량 회복이 따르지 않으면 쉽지 않을 것"이라고 봤다.

부동산 시장 침체 등 외부 요인에 대해 동종업종 대비 한샘만 유독 낙폭이 큰 것에 대해서는 당초 높게 설정된 밸류에이션과 개인적 악재가 지적됐다.

조 연구원은 "한샘은 건자재나 건설 쪽 관련 종목 중 가장 밸류에이션이 비싼 종목"이라며 "그러나 지난해 말부터 주택거래량 줄면서 B2C 매출도 줄어들고 성추행 추문 등으로 홈쇼핑 채널 판매가 중단되는 등 영향이 매출에 직격타를 줬다"고 진단했다.

한샘, 현대리바트, 퍼시스 주가 비교차트 <자료=대신증권 HTS>

 

cherishming17@newspim.com

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LG, 2년 만에 정규시즌 극적 우승 [서울=뉴스핌] 손지호 기자 = LG가 NC전 패배에도 극적으로 2년 만에 정규시즌 우승을 확정했다. SSG는 극적인 끝내기 승리로 한화의 우승 도전을 저지했다.  LG는 1일 서울 잠실구장에서 열린 NC와의 2025 KBO리그 정규시즌 마지막 경기에서 3-7로 패했다. LG는 전날 두산에 이어 NC에도 잡히며 시즌을 마쳤다. 하지만 한화가 SSG에 덜미를 잡히며 정규시즌 우승을 확정했다. 구단 네 번째 정규시즌 우승을 차지한 LG는 한국시리즈(KS)에 직행해 구단 네 번째 통합우승(정규시즌·KS 우승)에 도전한다. [서울=뉴스핌] 손지호 기자 = LG 트윈스 선수단. [사진=LG 트윈스] 2025.10.01 thswlgh50@newspim.com 8연승의 가파른 상승세를 탄 NC는 시즌 전적 70승 6무 67패로 5위 자리를 지켰다. 같은 날 6위 kt가 KIA를 제압해 승차가 없는 상태가 유지됐지만, NC(0.5109)가 kt(0.5107)를 승률 3모 차로 앞섰다. NC는 3일 열리는 SSG와의 시즌 최종전에서 승리하면 kt의 경기 결과와 관계없이 5위로 포스트시즌 막차를 탄다. 다만 이 경기에서 패하고 같은 날 kt가 한화를 잡으면 6위로 탈락한다. NC는 1회말 2사 2루에서 김현수에게 적시타를 맞아 먼저 실점했다. 하지만 3회 1사 후 김주원이 안타를 친 뒤 2, 3루를 연속으로 훔쳤고, 이후 최원준의 적시타가 나와 동점이 됐다. 기세가 오른 NC는 4회초 경기를 뒤집었다. 만루 찬스에서 김형준이 중전 적시타를 때려 2명의 주자를 불러들였다. NC는 5회초 바뀐 투수 손주영을 상대로 한 점을 더 보탰다. [서울=뉴스핌] 손지호 기자 = NC 다이노스 김형준. [사진=NC 다이노스] 2025.10.01 thswlgh50@newspim.com 8회초엔 승부에 쐐기를 박았다. 1사 만루에서 맷 데이비슨의 희생플라이가 나왔고, 이후 권희동의 2타점 적시타가 나와 7-1까지 격차를 벌렸다. NC는 8회 등판한 배재환이 2실점 했지만, 임지민, 김진호를 투입해 추가 점수를 내주지 않고 승리를 확정했다. SSG는 인천 SSG랜더스필드에서 열린 한화와의 경기에서 9회 2사에 나온 이율예의 끝내기 투런포에 힘입어 6-5 승리를 거뒀다. 한화는 이날 패배로 유일했던 우승 가능성이 사라졌다. 선발투수 코디 폰세는 6이닝 6안타(1홈런) 1볼넷 10탈삼진 2실점 호투를 펼쳤지만 불펜진이 승리를 날렸다. [서울=뉴스핌] 손지호 기자 = SSG 박성한(오른쪽)이 1일 1회말 선두 타자 홈런을 날리고 베이스를 돌고 있다. [사진=SSG 랜더스] 2025.10.01 thswlgh50@newspim.com SSG는 1회말 선두타자 박성한이 선제 솔로홈런으로 기선을 제압했다. 한화는 3회초 문현빈이 1타점 적시타를 날리며 승부를 원점으로 되돌렸다. 6회 SSG는 1사 1, 3루에서 한유섬이 삼진을 당했지만 고명준이 1타점 적시타를 날리며 다시 팀에 리드를 안겼다. 한화는 7회초 반격에 나섰다. 1사에서 대타 최인호가 2루타를 날렸고 대타 이도윤은 1타점 적시타를 날리며 2-2 동점을 만들었다. 대타 이진영은 역전 투런홈런을 터뜨리며 경기를 뒤집었다. 이어 노시환이 1타점 내야안타로 한 점을 더 추가했다. 하지만 SSG는 쉽게 물러서지 않았다. 9회말 2사에서 대타 류효승이 안타로 출루했고 뒤이어 현원회가 추격의 투런홈런을 터뜨렸다. 뒤이어 정준재의 볼넷과 이율예의 끝내기 홈런으로 경기를 끝냈다. [서울=뉴스핌] 손지호 기자 = kt 위즈 황재균. [사진=kt 위즈] 2025.10.01 thswlgh50@newspim.com   kt는 광주 기아챔피언스필드에서 열린 KIA와 원정 경기에서 9-3으로 이겼다. 71승 4무 68패가 된 kt는 이로써 3일 한화 이글스와 정규시즌 마지막 경기 결과에 따라 와일드카드 결정전 진출 여부가 정해진다. kt는 허경민이 4타수 2안타 2타점, 황재균이 5타수 2안타 2타점으로 팀 승리를 이끌었다. 안현민은 5타수 3안타 1타점으로 거들었다. kt 선발 소형준은 1회 3점을 헌납했으나 2회부터 6회까지 실점하지 않으면서 시즌 10승을 달성했다. 2022년 시즌 13승 이후 3년 만에 두 자릿수 승수를 쌓았다. kt는 선발 소형준이 1회말 난조를 보이며 3점을 내줬으나 3회초 대거 5점을 뽑아내면서 단숨에 경기를 뒤집었다. 3회 1사 후 김상수의 볼넷과 장준원의 안타로 1, 3루 기회를 잡았고 허경민, 안현민, 강백호가 차례로 1타점 안타를 날려 3-3 동점을 만들었다. kt는 경기 후반 추가점을 뽑아내면서 승부에 쐐기를 박았다. 7회초 1사 1루에서 허경민이 2루타를 때려낸 후 김민혁의 땅볼 때 3루 주자 유준규가 홈을 밟았다. 이후 KIA 좌완 불펜 최지민의 폭투가 나온 사이 3루 주자 허경민이 홈을 통과하면서 kt가 7-3으로 달아났다. 8회에도 2사 만루 찬스를 잡았고, 타석에 선 장진혁과 허경민이 연이어 밀어내기 볼넷을 골라내면서 2점을 더해 승부에 쐐기를 박았다. thswlgh50@newspim.com 2025-10-01 23:29
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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