[편집자] 이 기사는 9월 3일 오전 10시 10분에 프리미엄 뉴스서비스 ‘ANDA’에 먼저 출고됐습니다.
[편집자] 우리나라 경제가 저성장·저금리의 패러다임으로 바뀌면서 자산관리에서도 글로벌화가 중요해졌습니다. 뉴스핌은 이런 추세에 맞춰 글로벌 자산관리(GAM: Global Asset Management)에 필요한 전략과 정보를 제공합니다. 보다 체계적인 관리를 위해 국내 유수 금융기관들의 단기(1~3개월), 중기(3개월~1년), 장기(1년 이상) 글로벌 포트폴리오 전략을 종합해 매월 [뉴스핌GAM]으로 독자 여러분을 찾아갑니다.
[뉴스핌=배효진 기자] 상반기 널뛰기 장세를 펼쳤던 글로벌 채권 시장은 8월 들어 하반기 최대 이슈인 미국의 9월 기준금리 인상 가능성을 앞두고 여전히 변동폭이 큰 움직임을 보였다. 연방준비제도의 입과 각종 경제지표가 일정한 흐름을 보이지 못한 탓에 시장은 금리인상 시기에 대한 갈피를 잡지 못했다.
8월 초 유럽 채권시장은 독일과 프랑스, 이탈리아 등 주요국의 단기 국채 수익률이 마이너스권에 진입했다. 중국 경제의 감속과 장기화된 저유가 기조가 저인플레이션이 지속될 수 있다는 우려를 키운 영향이다.
여기에 지난달 중순 터진 중국발 위안화 쇼크와 신흥국 경기둔화 우려가 세계 금융시장을 집어삼키자 투자자들의 위험회피 심리는 일시적으로 극에 달했다. 지난달 24일 미국 10년 만기 국채 수익률은 4개월 여만에 2%를 뚫고 1.9%대까지 진입했다.
신흥국은 러시아 국채 수익률이 연초 대비 꾸준한 낙폭을 확대한 반면 일시적 경기침체에 빠진 브라질과 성장세 둔화와 자본 유출 압박에 놓인 인도네시아 국채 수익률이 큰 폭의 오름세를 보였다.
◆ 유로존 물가, 3개월째 제자리…양적완화 확대?
8월 초 유럽 금융 시장에서는 주요국 국채가 마이너스 금리에서 거래되는 현상이 발생했다. 저유가 기조가 장기화되고 중국 경기둔화의 영향에 유로존(유로화 사용 19개국)의 저물가 시대가 당분간 계속될 것이란 경계감이 높아진 영향이다. 유로존 8월 소비자물가(CPI) <출처=유럽통계청>이 같은 우려는 최근 8월 유로존 물가가 여전히 낮은 수준을 벗어나지 못하면서 더욱 부각될 전망이다. 31일 유럽연합 통계기관인 유럽통계청이 발표한 8월 유로존 물가상승률은 전년 동기 대비 0.2%를 기록하며 3개월 연속 동일한 인플레율을 나타냈다.
ING-DiBa은행의 카스텐 브르제스키 이코노미스트는 "저물가 혹은 마이너스 물가는 소비자들에겐 축복이지만 ECB로서는 골칫거리"라며 "최근 유가를 포함한 원자재 가격 하락은 디플레이션(물가 하락 속 경기침체)에 대한 논의를 부활시킬 것"이라고 지적했다.
ECB의 피터 프랫 수석 이코노미스트는 "ECB가 물가 목표를 달성하지 못할 가능성이 커지고 있다"며 "ECB 이사회가 필요시 행동할 능력과 의지가 있음을 애매모호하게 해서는 안된다"고 강조했다.
반면 베누아 꾀레 ECB 집행위원장과 빅토르 콘스타치오 ECB 부총재 등 ECB 정책 입안자들은 QE 확대에 대해 성급한 전망을 내놓는 것에 대해 경계감을 드러내고 있는 상황이다.
◆ 언제 터질지 모르는 중국발 쇼크
위안화 평가절하와 일시적으로 증폭된 경기감속에 대한 우려 등 중국발 쇼크는 8월의 마지막을 강타했다.
11일 중국 정부가 단행한 예상치 못한 위안화 평가절하에 안전자산인 국채 수요가 폭증하며 미 국채 수익률은 전장 대비 9.9베이시스포인트(1bp=0.01%) 내린 2.139%를 기록했다. 7월 6일 이후 하루 기준 최대 낙폭으로 수익률은 2개월 반 만에 최저점을 찍었다.
이어 금융시장 혼란을 잠재우려는 당국의 개입에도 21일과 24일 연이어 터진 블랙프라이데이와 블랙먼데이는 글로벌 투자자들의 위험회피 심리에 불을 지폈다. 연초 대비 미 국채 10년물 수익률 추이 <출처=월스트리트저널튤렛프레본>24일 2025년 8월 만기인 미 국채 10년물 금리는 장중 한때 전날보다 0.05% 밀린 1.986%를 나타냈다. 미 10년물 국채 금리가 2% 아래를 향한 것은 4개월 여 만에 처음이다. 같은 시각 독일 분트채 역시 0.5% 후반대로 밀려났다.
위안화 평가절하로 인한 통화가치 폭락 우려에 시달리는 신흥국 채권시장에 대해서는 전문가들의 진단이 엇갈렸다.
블루베이자산운용의 데이비드 릴리 신용전략 책임자는 "신흥시장 채권이 받고 있던 압력을 감안하면 중국발 충격에 상당히 잘 버티고 있다"고 평가했다. 다른 시장과 달리 채권시장에서 세계 성장 정체와 저금리에 대한 우려는 이미 오래 전부터 있어왔다는 지적이다.
악사투자운용의 크리스 이고 투자전략가는 "신흥국 채권가격이 떨어진 것은 사실이나 주식이나 통화가 폭락한 수준은 아니다"고 설명했다.
반면 아베르딘자산운용의 에드윈 구티에레즈 신흥국 채권 헤드는 "중국발 쇼크가 원자재 가격을 끌어내려 신흥국 주가와 채권이 더 큰 폭으로 밀리는 악순환으로 이어졌다"고 평가했다.
◆ 초미의 관심사, 美 금리인상…도대체 언제?
지난달 27일부터 3일간 개최된 잭슨홀 회의에서 연방준비제도는 연내 금리인상에 대한 확고한 입장을 다시 드러냈다.
연준의 스탠리 피셔 부의장은 "통화정책의 정상화에 있어 중요한 것은 첫 금리 인상 시점이 아닌 정책 전반"이라며 "유가와 수입 물가 등 물가상승을 저지하던 요인이 사라지고 있어 물가가 오를 것으로 보인다"고 밝혔다.
당초 예상됐던 대로 9월 연방시장공개위원회(FOMC)에서 금리인상에 나설 지를 확언할 수 없지만 연내 금리인상이 확실하다는 입장을 내비친 것이다. 이어 중국과 신흥국 경기둔화 우려에 연준이 금리인상을 주저할 수 있다는 시장의 전망과도 정반대다.
피셔 부의장의 발언은 즉각적으로 시장에 반영됐다. 28일 10년 만기 미 국채 수익률은 0.135%포인트 오른 2.188%로 지난 6월 이후 최대 상승폭을 갈아치웠다.
향후 금리인상의 관건은 오는 4일 발표될 미국의 8월 비농업부문 신규 일자리가 될 것으로 보인다.
피셔 부의장은 잭슨홀 발표 자료에서 "지난 5월부터 7월의 3달간 비농업부문 신규 고용이 평균 23만5000개씩 늘어왔다"며 "연준은 노동시장의 추가적인 개선세를 확인하기 위해 8월 고용지표를 주목할 것"이라고 언급했다. 지난 1년간 미국 비농업부문 고용 추이 <출처=트레이딩이코노믹스>시장은 비농업부문 신규 일자리가 21만4000개 늘어 직전월인 7월의 21만5000개보다 다소 줄어들 것으로 내다본다. 피셔 부의장의 성명에서 나온 최근 3달간의 평균치에 크게 못 미치는 수준이다. 시장 전망대로 나올 경우, 연준이 9월 금리인상에 대한 무게를 다소 덜 수 있는 여지가 있는 셈이다.
월가 구루들 역시 9월 금리인상에는 다소 유보적인 입장이다.
모하메드 엘-에리언 알리안츠 경제 자문은 "9월 금리인상 전망에 의문이 생기는 것은 주변국에서 벌어지는 상황을 무시할 수 없고 연준 또한 금융시장의 불안정을 원치 않기 때문"이라며 "연준은 12월까지 기다릴 것"이라고 예상했다.
윌리엄 더들리 뉴욕 연방준비은행 총재도 "9월 FOMC에서 금리인상이 단행될 것이란 주장은 몇주 전보다 설득력이 떨어졌다"고 말했다.
이재용이 완성한 韓·日 반도체 동맹[서울=뉴스핌] 서영욱 기자 = 이재용 삼성전자 회장이 이건희 선대회장에게 물려받은 일본 재계 네트워크를 인공지능(AI) 반도체 시대의 사업 동맹으로 재편하고 있다.
선대부터 이어진 일본 주요 기업 최고경영자들과의 교류를 직접 챙겨온 이 회장은 최근 삼성전기와 스미토모화학 계열 동우화인켐의 유리기판 합작을 계기로 인적 신뢰를 핵심 소재 공동 개발과 생산 협력으로 확장했다.
과거 일본의 선진 기술을 배우고 부품을 안정적으로 공급받기 위해 시작된 삼성의 대일 협력이 이 회장 체제에서는 AI 반도체 공급망을 함께 설계하는 전략적 파트너십으로 진화하고 있다는 평가다.
이재용 삼성전자 회장 [사진 = 뉴스핌DB]
◆ 스미토모와 손잡고 반도체 핵심 '글라스 코어' 공동 생산
15일 삼성과 재계에 따르면 삼성전기는 지난 2일 일본 스미토모화학의 한국 자회사인 동우화인켐과 합작법인 '글라셈' 설립에 나섰다. 글라셈은 차세대 반도체 기판으로 주목받는 유리기판의 핵심 소재인 '글라스 코어'를 생산할 예정이다. 삼성전기가 지분 66%, 동우화인켐이 34%를 보유한다. 경기 평택에 생산 거점을 구축해 내년 하반기부터 공급 체계를 갖출 계획이다.
재계에서는 이번 합작을 단순한 계열사 차원의 투자보다 삼성과 일본 재계가 오랜 기간 쌓아온 신뢰 관계가 첨단산업의 공동 사업으로 이어진 사례로 보고 있다.
스미토모화학은 이건희 선대회장 때부터 삼성과 긴밀한 관계를 맺어온 대표적인 일본 소재기업이다. 양사는 반도체와 디스플레이 소재 분야에서 협력을 이어왔고, 지난 2011년에는 LED용 사파이어 웨이퍼 생산 합작사 SSLM을 설립했다.
이번에는 협력의 무대가 AI 반도체용 첨단 패키징 소재로 옮겨갔다.
유리기판은 기존 플라스틱 기판보다 표면이 평탄하고 열에 따른 변형이 적어 고성능 AI 반도체와 대형 패키지에 적합한 차세대 부품으로 꼽힌다. AI 반도체의 연산 성능과 전력 사용량이 급격히 높아지면서 칩 자체뿐 아니라 이를 연결하고 지지하는 기판과 패키징 소재의 중요성도 커지고 있다.
삼성전기는 고다층·고밀도 반도체 패키지기판 설계와 제조 기술을 합작법인에 투입한다. 동우화인켐은 정밀 유리 가공과 공정 자동화 역량을 제공한다.
양사가 각자의 기술을 결합해 글라스 코어를 공동 생산하면 삼성은 AI 반도체 패키징 경쟁의 핵심으로 떠오른 유리기판 공급망을 선제적으로 확보할 수 있다.
[AI 인포그래픽=서영욱 기자]
◆ 이재용 회장이 잇는 일본 네트워크…AI 협력으로 확장
삼성과 일본 재계의 협력 중심에는 이건희 선대 회장이 1993년 출범시킨 LJF(Lee Kunhee Japanese Friends)가 있다.
LJF는 삼성과 일본 주요 전자·부품·소재 기업 최고경영진이 정례적으로 만나 기술과 공급망 협력 방안을 논의하는 교류 모임이다. 일본을 대표하는 기업 경영자들이 참여하며 삼성의 핵심 해외 네트워크 가운데 하나로 자리 잡았다.
특히 이 선대 회장은 요네쿠라 히로마사 전 스미토모화학 회장과 각별한 관계를 유지했다. 양측의 신뢰는 스미토모화학 회장과 일본 경제단체연합회 회장을 지낸 도쿠라 마사카즈 회장으로 이어졌다.
일본 게이오대에서 유학한 이재용 삼성전자 회장도 LJF 정례 교류회를 직접 주재하고 일본을 수시로 방문하며 도쿠라 회장을 비롯한 현지 재계 인사들과 교류를 이어가고 있다. 재계에서는 이재용 회장이 선대부터 이어진 일본 재계 네트워크를 AI 시대에 맞는 사업 협력으로 발전시키고 있다는 평가를 내놓고 있다.
삼성전기의 유리기판 [사진=삼성전기]
◆ 산요·NEC·도레이·소니…반세기 이어진 기술 동맹삼성과 일본 기업의 협력은 반세기 넘게 이어져 왔다. 출발점은 일본의 선진 기술을 도입하기 위한 합작이었다. 삼성은 1969년 산요전기와 TV 생산법인 '삼성-산요전기'를 설립하며 전자산업 진출의 기반을 다졌다. 산요전기 창업자인 이우에 토시오와 이병철 삼성 창업회장이 와세다대 동문으로 인연을 맺은 점도 양사 협력의 계기가 됐다.
이후 삼성과 일본 기업의 협력은 기술 도입을 넘어 핵심 부품을 함께 개발·생산하고 공급망을 구축하는 단계로 발전했다. 삼성은 1970년 일본전기(NEC)와 삼성NEC를 설립해 브라운관과 전자부품 기술을 확보했다. 이 회사는 훗날 삼성SDI로 성장했다. 2000년에는 NEC와 삼성NEC모바일디스플레이를 세워 OLED 사업에 진출했다. 관련 사업은 삼성모바일디스플레이를 거쳐 현재의 삼성디스플레이로 이어졌다.
협력 범위는 반도체·디스플레이 패키징과 대형 LCD 분야로도 넓어졌다. 삼성은 1995년 도레이와 스템코(STEMCO), 스테코(STECO)를 설립해 관련 공급망을 공동 구축했다. 2004년에는 소니와 대형 LCD 패널 합작사 S-LCD를 세워 대규모 생산 투자에 나섰다. 초기 일본 기술을 배우기 위한 합작으로 시작된 협력이 기술 개발과 생산, 공급망을 함께 구축하는 전략적 파트너십으로 진화한 셈이다.
재계 관계자는 "과거 삼성과 일본 기업의 협력은 선진 기술을 배우고 핵심 부품을 안정적으로 조달하는 데 초점이 맞춰져 있었다"며 "이재용 회장은 일본 재계와 쌓아온 오랜 신뢰 관계를 단순한 교류에 그치지 않고 AI 반도체와 첨단 소재 분야의 실질적인 사업 협력으로 연결하고 있다"고 말했다.
syu@newspim.com2026-07-15 14:25
오세훈 "李 정부 출범 후 시민 주거 힘들어져"[서울=뉴스핌] 조수민 기자 = 오세훈 서울시장이 서울 부동산 시장의 현실을 설명하는 '일타강사'로 나섰다.
오 시장은 이재명 정부 출범 이후 매매·전세·월세가 모두 상승하는 '트리플 강세' 현상이 나타나고 있다고 지적했다. 수요 억제·공급 축소 기조의 정부 정책 기조를 원인으로 꼽으면서 청년, 신혼부부, 중산층 1주택자의 주거 부담이 커졌다고 주장했다.
[서울=뉴스핌] 류기찬 기자 = 오세훈 서울시장이 지난 10일 오후 서울 중구 동대문디자인플라자에서 열린 '서울청년정책박람회'에 모두 발언을 했다. 2026.07.10 ryuchan0925@newspim.com
서울시는 15일 오후 '일타시장 오세훈-국무회의에서 미처 다 하지 못한 이야기: 이재명 정부 부동산 지옥, 원인 분석 보고서'를 서울시장 공식 누리집과 소셜방송 라이브서울 통해 공개했다. 영상은 약 26분 분량이다.
이번 영상은 서울 부동산 시장의 문제와 원인을 분석하는 내용이다. 후속편에서는 시장 정상화를 위한 정책 전환 방향과 서울시 대책, 정부에 건의한 구체적인 해법을 제시한다.
◆ "이재명 정부 출범 이후 매매·전세·월세 트리플 강세"
오 시장은 "정부가 틀렸고 서울시가 옳다는 뜻이 아니라, 통계와 데이터를 시민과 공유하고 해법을 함께 고민하자는 것"이라고 강의를 시작했다.
그러면서 "서울시가 모든 주택 거래와 공신력 있는 통계를 분석하고 토지거래허가대장 4만4000건을 대조하는 한편 공인중개사 약 660명의 의견을 들었다"며 "현장에서 확인한 결론은 시민들의 주거 상황이 매우 힘들어졌다는 것"이라고 밝혔다.
오 시장은 이재명 정부 출범 이후 1년간 서울 아파트 매매가격이 13.1%, 전세가격이 6.3%, 월세가 7.4% 올랐다며 매매·전세·월세가 동시에 상승하는 이례적인 '트리플 강세'가 나타났다고 설명했다. 전세가격은 11년 만에 가장 높은 상승률을, 월세는 관련 통계 작성 이후 가장 큰 상승폭을 기록했다.
또 오 시장은 지난 1년간 정부가 여섯 차례 부동산 대책을 발표했지만 주택담보대출 제한, 규제지역 확대, 다주택자 양도소득세 중과 등 수요 억제에 집중됐다고 지적했다. 특히 문재인 정부 당시와 현 정부의 대책을 비교하며 "대출 규제와 임대주택 공급 발표, 투기과열지구 지정, 양도세·보유세 강화로 이어지는 흐름이 닮았다"고 말했다.
공급 대책도 서울 주택 공급의 90% 이상을 담당하는 민간 재개발·재건축보다 공공사업에 치중돼 있다고 평가했다. 정부가 발표한 서울 공급 물량 약 3만2000가구 중 2만8000가구는 과거 발표 후 장기간 진척되지 않은 사업으로, 실질적인 신규 공급 효과가 제한적이라는 분석이다.
오 시장은 주택담보대출 한도를 6억원으로 제한한 6·27 대책 이후 매수 수요가 사라진 것이 아니라 15억원 이하 아파트로 이동했다고 전했다. 대책 이후 서울 전체 거래의 78.1%가 15억 원 이하 아파트에 집중됐고 영등포, 강서, 관악, 동작, 성북, 성동 등 비강남권의 가격 상승으로 이어졌다는 설명이다.
오 시장은 전월세 시장의 혼란도 지적했다. 그는 "서울 전역의 실거주 의무 강화로 갭투자뿐 아니라 기존 세입자가 살던 전셋집까지 사라졌다"며 "전체 전세계약의 55.4%가 갱신계약일 정도로 움직이고 싶어도 움직일 수 없는 '전세 감옥'이 생겼다"고 주장했다.
이어 "과거에는 금리가 급등하면서 월세가 늘었지만 지금은 금리변화가 크지 않은데도 월세가 급증했다"면서 "자연스러운 구조 변화라기보다 정책이 미친 결과"라고 덧붙였다. 특히 전용면적 40㎡ 이하 소형 연립·다세대주택의 월세 부담이 크게 늘어 청년과 1인 가구 등 경제적 여력이 부족한 시민에게 먼저 청구서가 돌아가고 있다고 강조했다.
◆ "이주비 대출 제한·입주물량 감소로 공급 부족 현실화"
공급 측면에서는 이주비 대출 제한으로 올해 이주 예정인 정비사업구역 35곳 중 14곳의 자금 조달이 불확실하다는 시각이다. 서울시에 따르면 시공사가 보증을 거부한 사업장은 5곳, 협의 중인 사업장은 9곳이며 보증을 확보하더라도 연 4~7%의 금리를 부담해야 한다.
올해 서울 아파트 신규 입주 물량 2만7000가구 중 정비사업 물량은 1만7000가구로 약 60%지만, 내년에는 8000가구로 절반 이하로 감소할 전망이다.
오 시장은 "이자는 결국 조합원 분담금과 분양가로 전가될 수밖에 없다"며 "수요는 여섯 번의 대책으로 누르고 공급은 규제로 막은 데다 향후 3년간 공급 부족 우려가 심각하다"고 했다.
또 정부가 전세 물량 감소 원인으로 다주택자의 주택 매각과 기존 세입자의 자가 전환을 제시한 데 대해서도 서울시 분석 결과와 다르다고 밝혔다.
서울시가 주소를 대조한 결과 기존 세입자가 거주 주택을 직접 매입한 비율은 2.9%에 불과했다. 서울 아파트 평균 전세가율이 53.5%인 만큼 집값의 절반가량을 추가로 마련해야 해 자가 전환이 쉽지 않다는 설명이다. 전세를 원하는 수요는 78.3%, 매물이 부족하다는 응답은 약 70%였다.
오 시장은 "전세가 자연스럽게 사라지는 것이 아니라 원하는 시민은 여전히 많은데 매물이 없어 들어가지 못하는 것"이라며 "정부의 진단은 결과를 합리화하기 위한 것"이라고 꼬집었다.
◆ "정부 부동산 정책, 청년·신혼부부·중산층에 큰 부담"
오 시장은 잘못된 부동산 정책의 부담이 투기세력이 아닌 청년과 신혼부부, 4050세대, 등록임대사업자, 중산층 1주택자에게 돌아가고 있다고 지적했다.
서울시에 따르면 관악구 신림동 대학가의 한 원룸은 지난해 6월 보증금 1000만원·월세 40만원에서 올해 5월 월세 80만원으로 두 배 올랐다. 또 서울의 500가구 이상 아파트 850개 단지 중 47.9%인 404개 단지의 전세 매물은 2건 이하였다.
세금 부담도 중산층 1주택자까지 확대되고 있다. 종합부동산세 과세 대상은 2009년 서울 공동주택의 2.99%에서 올해 14.9%로 예상된다. 서울의 1주택자 종부세 대상자는 지난해 12만 명에서 올해 16만 명으로, 한강벨트 1주택자는 3만3000명에서 5만7000명으로 늘어날 전망이다.
오 시장은 "투기를 잡겠다던 세금이 중산층 1주택자에게 꽂히고 있다"며 "부자의 세금이 아니라 12월에 날아오는 중산층의 세금이 됐다"고 말했다.
그러면서 "서울시는 이러한 분석을 바탕으로 지난 1년간 일곱 차례에 걸쳐 18건을 정부에 건의했다"며 "정부와 대립하자는 것이 아니다. 부동산에는 여야가 없고 시민의 삶이 걸린 문제이기 때문에 현장을 가장 가까이에서 보는 서울시가 데이터를 공유하는 것"이라고 힘주어 말했다.
오 시장은 "정책 방향 전환과 서울시 대책, 정부에 건의한 구체적인 해법은 다음 시간에 풀어드리겠다"며 "부동산 지옥은 끝낼 수 있다. 시민 여러분과 함께 만들어 가겠다"고 했다.
blue99@newspim.com2026-07-15 14:54
우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적.
미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.
부정 영향 종목
Caterpillar Inc.Industrials
우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적.
글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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