[D시대, 자산증식] <1> '위험자산'투자 용기 있어야 부자된다

기사입력 : 2015년01월02일 14:02

최종수정 : 2015년01월02일 15:39

[GAM] “PB와 친해지고 적극 이용하라”

<이 기사는 뉴스핌 프리미엄 유료 콘텐츠 'ANDA'에 1월1일 오후 3시22분에 출고됐습니다.>

[편집자] 2015년 디플레이션 공포가 전세계를 엄습하고 있습니다. 우리나라도 저성장 고착화, 마이너스 실질금리, 낮은 물가상승률 등으로 디플레이션 초기에 진입했다는 분석이 나옵니다.
이 같은 상황에서는 개인의 자산증식방식도 달라져야 한다는 게 전문가들의 조언입니다. 시간이 지나면 명목상이나마 자산가치가 증가하는 인플레이션 시대와는 근본적으로 다른 자산증식 기법이 요구됩니다. 디플레 시대는 여러 자산에 분산투자하면서 적절한 수준의 위험을 감내해야 자산증식이 가능합니다. 또 자산증식의 성과를 기대하려면 상당한 인내를 요구하고 있습니다. 뉴스핌은 을미년 새해를 맞아 디플레 시대에 부자가 되는 자산관리방안을 10회 연재합니다.

[뉴스핌=한기진 기자] # 지난해 11월 푸르덴셜생명은 전격적인 해외투자로 생명보험업계를 놀라게 했다. 미국 푸르덴셜 본사의 만기 10년 사모사채를 7000만달러어치 사들인 것. 연 3.81% 표면이자와 미국 달러 강세에 따른 ‘환차익’을 더해 연 4%중반의 수익을 기대했다. 생보업계는 전체 운용자산의 24%를 국공채에 투자할 정도로 금융권에서 가장 보수적으로 운용하고 있다. 특히 푸르덴셜생명은 국공채비중이 69%로 보수적 투자의 ‘왕’으로 불린다. 그런 생보사가 해외 사모투자와 환변동 위험까지 감수한 투자를 한 것이다.

보험업계 관계자는 “국내 국채 5년물 금리가 2.3%까지 하락해 더 이상 국채로만 버티기 어려운데다 AAA급 회사채 장기물은 찾기 어려워졌다”면서 “초저금리의 돌파구를 해외에서 찾을 수밖에 없었고, 위험을 감수할 수밖에 없다”고 설명했다.

# ‘6초 완전판매’. 지난해 10월 우리나라 금융투자상품 판매역사상 신기록이 작성됐다. 유안타증권이 일본 니케이225를 기초자산으로 출시한 사모 파생결합사채(DLB)가 온라인 판매를 시작한지 6초만에 모두 팔렸다. 기초자산은 우리에게 낯선 유안타증권의 독자지수인 웨이브인덱스202(Waveindex202)인데도 순식간(!)에 완판된 것이다. 사모펀드지만 최소 가입한도를 3000만원으로 낮춘 것이 투자자의 관심을 끌었다. 무엇보다 성공 요인은 수익률 상한선이 없는데도 연 2%의 수익을 보장해주고 1년 안에 수익률이 연 7% 이상이면 조기 상환되고 그렇지 않으면 초과 수익률의 70%가 반영돼 만기 상환되는 상품구조였다.

모 증권사 관계자는 “은행예금수준을 보장하면서도 기대수익률이 높기 때문에 웨이브인덱스의 생소함도 해외투자의 위험도 투자자들은 과감히 감수하겠다는 분위기로 보인다”고 말했다. 이 상품은 지난 8월에 출시됐을 때도 1분만에 25억원치가 모두 팔렸다.

전세계적으로 디플레이션이 우려되는 초저금리 지속현상이 지속되자, 위험을 추구하는 새로운 투자전략이 급부상하고 있다. 과거에는 전통적 자산인 주식, 채권, 부동산 등에 자산을 일정 비율을 담는 것이었지만, 그 접근법 자체가 변하고 있다.

◆ "위험관리 기반의 자산배분이 대안"

전문가들은 이제는 ‘위험관리를 기반으로 하는 자산배분(Risk-based Allocation Approach) 전략을 추구해야 할 때라고 입을 모은다. 이 전략으로 최근 각광을 받고 있는 ‘중위험 중수익’ 투자가 이뤄지고 있고 인프라, 파생, 리츠 등 다양한 대체상품과 주식, 채권, 부동산 등 전통적 투자자산을 혼합한 투자도 이뤄지고 있다.

기존의 자산배분전략과 차이점은 위험을 기준으로 해서 자산을 배분한다는 것이다.

흔히 사용하는 전통적인 자산배분 전략은 ‘주식 40%, 채권 40%, 원자재 20%’ 등으로 한다. 가령 직장인 A씨가 현금 1억원이 갖고 있다면 주식 4000만원, 채권 4000만원, 원자재 2000만원으로 나눠 투자한다. 투자수익률로 보면 채권과 원자재 투자는 거의 고정 수익이므로 3~4% 수익률에 위험은 적다. 반면 주식은 고위험이므로 50% 이익을 볼 수도 손실을 볼 수 있다.

이와 달리 위험관리를 기반으로 한 투자는 ‘자산을 배분’하는 게 아니라 ‘위험을 배분’하자는 개념이다. 자산배분을 원칙으로 ‘주식 40%, 채권 40%, 원자재 20%’ 등에 투자했다면, 이를 자산위험에 따라 주식 80%, 원자재 15%, 채권 5%에 투자하는 식이다. 주식은 고위험이므로 전체 자산에 미치는 영향이 80%이고 채권은 고정금리로 손실위험이 적어 5%라는 의미이다.

이를 토대로 하면 주식을 지역별로 위험가중치를 부과해 선진국과 개도국으로 구분하고, 채권도 국채와 회사채로, 원자재는 다양한 상품이 혼합된 대체투자자산으로 섬세하게 구성할 수 있다.

이럴 경우 A씨의 포트폴리오는 주식 40%(선진국 주식 20%, 개도국 주식 20%), 채권(국채 20%, 회사채20%), 원자재20%(대체투자자산 20%)로 새롭게 짤 수 있다. 선진국 주식 투자로 주식 투자위험을 낮췄고, 회사채 투자로 채권 수익률을 높이는 대신 위험도 조금 늘렸다.

차은주 삼성생명 패밀리오피스 차장은 “낮은 시장금리로 인해 현금성 자산을 줄이고 고배당 및 기업공개(IPO) 주식 투자를 늘리고 구조화 상품 등으로 위험을 제한하며 은행 금리보다 높은 수익을 얻을 수 있는 상품투자가 필요하다”면서 예로 현금 및 채권은 20%, 주식은 50%, 대안투자는 30%로 구성한 포트폴리오를 예로 들었다.

◆ “PB와 친해지고 적극 이용하라”

현 경제상황에서 위험을 토대로 한 자산배분전략은 여러 모로 유용하지만 개인은 선뜻 활용하기 어렵다. 그래서 전문가들은 혼자 자산관리하던 시대는 끝났다고 확신한다. 과거에는 전통적 투자 자산인 주식, 채권, 부동산 가치가 경제성장과 인플레이션으로 상승흐름을 탔지만, 지금은 전혀 다르기 때문이다. 결국 정보와 분석력에서 앞선 프라이빗 뱅커(PB)의 조언 없이 재테크가 어려운 시대다.

요즘 자산가들 사이에서 인기있는 사모펀드는 PB들이 선점하기 때문에 돈이 있어도, 가입하기 어려운 것도 한 예다.

최근 코스피 상장으로 대박이 터진 삼성SDS 주식이 대표적인 사례다.

하나은행 을지로 PB센터 모 팀장은 지난 2010년 삼성SDS 비상장 주식에 투자하는 사모펀드 물량을 5억원어치를 따냈다. 그는 “물량이 워낙 적어 평소 연락을 자주하는 고객에게만 상품을 권했다”면서 “어떤 고객은 막판에 투자를 포기한 다른 고객 때문에 현장에서 1억원을 가입했는데, 결과적으로 지금 주가면 세배나 수익을 얻은 셈”이라고 말했다. 개인투자자는 절대로 얻을 수 없는 정보와 상품을 PB가 대신 찾아준 대표적인 사례다.

고액 자산가가 아니어도 실망할 필요는 없다. 은행, 증권사들은 PB점포외에 일반 영업점포에서도 VIP고객을 위한 전용창구와 상담사를 두고 있다. 가령 우리은행은 금융자산 7000만원 이상이면, 차장급 직원이 전담으로 붙어 금융상담과 각종 정보를 제공한다. 다른 금융회사들도 비슷한 제도가 있다.

이형일 하나은행 PB본부장은 “초저금리시대에는 개인이 투자전략을 만들기에는 너무 복잡하고 정보도 부족하다"면서 "PB들의 연구와 선점한 상품이 더 가치가 발휘할 수밖에 없는 상황으로 PB를 적극 이용해야 한다"고 말했다.

[뉴스핌 Newspim] 한기진 기자 (hkj77@hanmail.net)

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광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-29 08:00

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손흥민 7·8호-부앙가 23호...환상 '흥부 듀오' [서울=뉴스핌] 박상욱 기자 = 손흥민이 시즌 7·8호골을 연달아 터뜨리며 4경기 연속골을 기록했다. 드니 부앙가도 시즌 23호골을 넣어 '흥부 듀오'는 3골을 합작하며 팀 승리에 결정적인 역할을 했다. LAFC 손흥민은 28일(한국시간) 미국 미주리주 세인트루이스의 에너자이저 파크에서 열린 2025 MLS 정규리그 서부 콘퍼런스 세인트루이스 시티SC와의 원정 경기에서 3-4-3 포메이션의 원톱 스트라이커로 선발 출전했다. LAFC는 '흥부 듀오'의 활약을 앞세워 3-0으로 완승을 거뒀다. LAFC는 승점 53을 기록하며 서부 콘퍼런스 4위 자리를 유지했다. [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스 시티 SC와의 원정 경기에서 자신의 첫 번째 골을 넣고 '찰칵 세리머니'를 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스와의 원정 경기에서 자신의 첫 번째 골을 넣고 골 셀레브레이션을 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com 손흥민은 1-0으로 앞선 전반 추가시간 시즌 7호골을 뽑아냈다. 그는 중원에서 단독 드리블로 페널티박스 왼쪽까지 돌파한 뒤 오른발 슈팅으로 골망을 흔들며 선제골을 기록했다. 후반 15분에는 페널티박스 정면에서 수비수를 앞에 두고 오른발 슈팅으로 시즌 8호골을 추가, 이날 멀티골을 완성했다. 손흥민은 이번 시즌 MLS에서 8경기 만에 8골 3도움을 기록하며, 출전 경기마다 존재감을 과시하고 있다. MLS 기록 기준으로 이번 4경기 연속골은 지난 2021년 12월 토트넘 소속으로 EPL 14라운드부터 4경기 연속골을 기록한 이후 약 3년 9개월 만이다. 경기를 중계하던 현지 해설진은 "손흥민과 부앙가는 피할 수 없다(inevitable)"며 두 선수의 뜨거운 활약을 추켜세웠다. [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스와의 원정 경기에서 자신의 두 번째 골을 넣고 골 셀레브레이션을 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스 시티 SC와의 원정 경기에서 골을 넣고 부앙가과 손을 마주치고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com 손흥민과 함께 공격을 이끄는 드니 부앙가(31)도 전반 15분 선제골을 터뜨리며 5경기 연속골로 시즌 23골을 기록, 리오넬 메시에 이어 득점 랭킹 2위에 올랏다. 두 선수는 최근 LAFC가 터트린 15골 중 절반 이상을 책임지고 있다. 경기 도중 손흥민과 부앙가는 높이 뛰어올라 하이파이브를 주고받는 세리머니를 펼치며 팀 분위기를 끌어올렸다. 세인트루이스에서는 정상빈이 왼쪽 날개 공격수로 선발 출전하며 '코리안 더비'가 성사됐다. 정상빈은 전반 2분 수비 뒷공간으로 빠르게 침투하다 LAFC 골키퍼와 충돌하며 경고를 받았지만 경기 내내 활발한 움직임을 보였다. 그는 후반 20분 공격포인트 없이 교체돼 벤치로 돌아갔다. 이날 승리로 LAFC의 스티브 체룬돌로 감독은 2022년 1월 지휘봉을 잡고 나서 통산 100승(36무 9패)째를 달성하는 기쁨을 맛봤다. psoq1337@newspim.com 2025-09-28 11:52