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[크레딧+] 한·미 금리인하에도 채권금리 상승 지속, 왜?

미국 기준금리 세번째 인하 영향...3년물 국고채 금리 소폭 하락
올 연말 MBS발행 및 내년 대규모 채권발행 및 공급 증가
전문가들 "채권금리 상승 당분간 지속...기준금리 인하 소재 소멸"

  • 기사입력 : 2019년10월31일 11:19
  • 최종수정 : 2019년11월07일 11:18
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[서울=뉴스핌] 김신정 기자 = 한국과 미국의 금리인하가 일단락되면서 당분간 채권금리 상승세(채권가격 하락)가 지속될 것이라는 전망이 우세하다. 미국의 기준금리 인하로 전날부터 서울 채권시장에서 채권금리가 소폭 내리고 있지만 하락추세로 보기엔 어렵다는게 전문가들 분석이다. 무엇보다 정부의 서민형 안심전환대출 판매와 확장 재정정책에 따른 대량 채권 발행이 예고돼 있어서다.

이달 한국은행의 기준금리 인하에 저조한 3분기 경제성장률까지 발표되면서 안전자산인 채권의 금리는 내려가야(채권가격 상승) 정상이다. 하지만 '안심전환대출' 시행을 위한 주택저당채권(MBS)발행과 투자기관의 회계 결산(북클로징)으로 수요가 줄어드는데다, 내년 큰 규모의 국채 발행 계획으로 공급이 많아지면서 채권 금리가 오를 것이라는 관측이 현재로선 높다. 

31일 서울 채권시장에 따르면 오전 11시 기준 3년물 국고채 금리는 전날보다 0.034% 내린 1.455%을 기록중이다. 10년물은 0.036%내린 1.723%을 기록하고 있다. 전날 국고채 3년물과 10년물이 장중 오르다 내리다를 반복하며 막판 각각 1.8bp, 2.4bp 내린 연 1.481%, 1.753%로 장을 마감했다. 

채권 금리가 소폭 내려간 것은 미국 연방준비제도이사회(연준·Fed)의 기준금리 인하 가능성이 점쳐졌기 때문이다. 김지만 삼성증권 연구원은 "채권 금리의 일시적 폭등(오버슈팅)으로 보고 있다"며 "금리가 안정화 될 것으로 보이지만 연말 MBS발행과 내년 국채 발행으로 수급상의 불확실성이 있는데다 북클로징으로 수요가 줄어 채권 금리가 오르고 있다"고 설명했다.

[표=삼성증권]

내년 상반기 추가 기준금리 인하가 없을 것이라는 시장 전망과 채권발행 증가, 외국인의 대량 채권 매도가 이어지면서 채권금리가 오르고 있다는 분석이다. 더욱이 미국 연준이 올 들어 세번째 금리인하를 단행하면서 당분간 금리 동결 의사를 내비친 만큼, 한국은행도 내년 상반기까지 기준금리를 동결할 가능성이 높아졌다.

이에 따라 전문가들은 채권 금리가 오르는(채권가격 하락) 이런 시장 기조가 당분간 이어질 것으로 봤다.

윤여삼 메리츠종금증권 연구원은 "미국 FOMC를 기점으로 글로벌 통화정책 금리인하는 다 끝난 것으로 보고 채권시장에선 비빌 언덕이 줄었다는 인식이 팽배하다"며 "시장에서 선방영해서 재료가 소멸되면 그때부터는 더 들고 갈 이유가 없어지는데, 당장 채권 매수재료가 없는게 사실"이라고 설명했다. 그러면서 "연말 안심전환대출과 내년 채권 대규모 발행 등 영향으로 이달 이후로는 채권을 안사고 있다"며 "이런 기조가 내년 연초까지 갈 수 있다"고 진단했다.

이미선 하나금융투자증권 연구원은 "내년 7월경 한국 기준금리가 1.00%로 인하될 것으로 본다"며 "올 4분기, 내년 1분기까지 채권금리 상승세가 이어지다가 금리 인하기대가 본격적으로 선반영되는 내년 2분기부터 채권금리가 본격 하락할 것"으로 예상했다.

 

aza@newspim.com

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