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신탁사, 줄줄이 금융사로 편입..한토신·한자신 '소외감'

한토신·한자신, 주요 신탁사 중 금융·대기업 주주 없어
지방부동산 위축 '충격'..한자신 등급전망 '부정적' 하향

  • 기사입력 : 2019년08월29일 16:08
  • 최종수정 : 2019년08월29일 16:08
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[서울=뉴스핌] 김성수 기자 = 최근 금융회사들의 신탁사 인수가 잇따르면서 한국토지신탁, 한국자산신탁의 상대적 소외감이 커지고 있다. 부동산경기 위축에 신탁업계 성장성이 둔화된 데다 금융회사라는 '든든한 뒷배'가 없다는 약점도 꼽힌다.

29일 부동산업계에 따르면 업계 7위권 신탁사 중 금융지주나 대기업 계열사가 아닌 업체는 한국토지신탁, 한국자산신탁 2곳이다.

두 회사는 작년 기준 시장점유율 21%, 17%를 기록하며 나란히 업계 1·2위를 차지했다. 3위는 코람코자산신탁(11%)이며 4위 KB부동산신탁(9%), 공동 5위 대한토지신탁(8%)·하나자산신탁(8%), 7위 생보부동산신탁(5%) 순이다.

코람코자산신탁은 금융지주 계열사는 아니지만 패션 대기업 LF의 자회사다. KB부동산신탁은 KB금융지주 계열사며 하나자산신탁은 하나금융지주 계열사다. 대한토지신탁은 9조원 자산규모의 군인공제회가 100% 출자한 회사다. 생보부동산신탁은 교보생명이 지분 100%를 보유한 자회사다.

신용평가사들은 신탁사의 신용등급을 평가할 때 모기업의 지원 가능성을 고려한다. 최근 금융회사의 자회사로 편입된 생보부동산신탁, 국제자산신탁, 아시아신탁은 모기업의 지원가능성 측면에서 이전보다 유리한 위치에 놓였다.

우선 생보부동산신탁은 지난달 30일 교보생명의 완전 자회사로 편입됐다. 앞서 교보생명은 지난달 25일 이사회를 열고 기존 삼성생명이 보유한 생보부동산신탁 50%(50만주) 지분을 인수하기로 했다.

우리금융지주는 지난달 25일 국제자산신탁 지분을 인수하는 계약을 맺었다. 지분매입 완료시 우리금융지주의 국제자산신탁 지분율은 51.0%가 되며 3년 후에는 72.2%로 높아진다.

신한금융그룹은 지난해 10월 아시아신탁 주식매매계약을 체결했고 지난 5월 아시아신탁 지분 60% 인수를 완료했다. 나머지 지분 40%는 오는 2022년 이후에 취득하는 것을 검토 중이다.

전문가들은 신규 신탁사들의 신용등급을 긍정적으로 전망하고 있다. 재무 부담이 커져도 모기업인 금융회사가 지원할 가능성을 감안하면 해당 신탁사의 재무 안정성과 리스크관리 능력이 개선될 것이기 때문이다.

안태영 한국기업평가 금융1실 선임연구원은 "교보생명은 신용등급 AAA로 최고 수준의 신용도를 보유하고 있다"며 "생보부동산신탁이 교보 브랜드를 공유하는 쪽으로 사명을 바꾼다면 평판 및 신인도도 같이 높아질 것"이라고 말했다.

그는 "우리금융지주 역시 신용등급이 AAA로 높은 수준이며 그룹 내 중요성을 고려할 때 국제자산신탁을 지원할 가능성이 있다고 판단한다"며 "국제자산신탁은 필요시 그룹에서 차입 또는 유상증자로 자금을 조달하는 것도 가능할 것"이라고 내다봤다.

정효섭 한국기업평가 책임연구원은 "아시아신탁은 신한금융그룹 편입을 계기로 경쟁지위가 높아질 것"이라며 "리스크 관리 수준도 개선될 것"이라고 전망했다.

코람코자산신탁 역시 LF의 자회사로 편입된 것이 신용등급에 긍정적 요소로 작용하고 있다. 나이스신용평가는 지난 4월 LF의 계열지원 가능성을 고려해 코람코자산신탁 장기신용등급 전망을 '부정적'에서 '안정적'으로 상향했다.

반면 한국토지신탁, 한국자산신탁은 금융회사 주주가 없어 상대적으로 불리한 위치에 있다는 분석이다.

한국토지신탁의 1대 주주는 엠케이인베스트먼트(지분율 24.25%)이며 엠케이전자(9.82%)가 2대 주주로 있다. 한국자산신탁의 최대주주는 국내 최대 디벨로퍼 엠디엠(MDM)이다. 엠디엠은 지난 상반기 말 기준 한국자산신탁 지분 38.34%를 갖고 있다. 문주현 엠디엠(MDM)그룹 회장을 비롯한 특수관계인 지분까지 합치면 53.48%에 이른다.

최근 한국토지신탁, 한국자산신탁은 지방 부동산경기 위축 여파로 주력사업인 차입형 토지신탁의 수주물량이 줄고 있다. 한국자산신탁은 신규수주 감소로 수수료수익 증가세가 둔화되고 있고 각종 비용부담이 높아져 수익성이 악화되고 있다. 이에 따라 한국기업평가는 지난달 한국자산신탁의 신용등급 전망을 '안정적'에서 '부정적'으로 하향했다.

한국자산신탁 [사진=회사 홈페이지]

한국토지신탁은 재건축·재개발 업무로 사업다각화에 나선 덕분에 양호한 수익성을 유지하고 있다. 하지만 과거보다 자산건전성이 하락한 상태다. 올해부터 주택경기가 전반적으로 침체되고 있고 건설투자도 감소함에 따라 향후 업황은 더 악화될 것으로 전망된다.

신탁업계 관계자는 "한국토지신탁과 한국자산신탁은 다른 신탁사와 달리 금융지주사가 없어서 일하는 데 어려움이 있다"며 "자금조달이 안 되는 건 아니지만 금융회사 같은 든든한 뒷배가 없다는 한계가 있기 때문"이라고 말했다. 이어 "금융회사나 대기업 계열 신탁사들은 그렇지 않은 경우보다 대출이 더 원활하게 이뤄진다"고 덧붙였다.

전문가들도 모기업의 지원 가능성이 없다는 점이 한국토지신탁, 한국자산신탁에 약점으로 작용한다고 분석했다.

윤성국 나이스신용평가 책임연구원은 "금융회사나 LF처럼 신용도가 우량한 모기업은 계열사 또는 자회사인 신탁사를 지원해줄 능력이나 의지가 충분하다고 본다"며 "이러한 요인으로 금융계열 신탁사의 신용등급이 상향조정되는 경우가 있다"고 말했다.

이어 "한국토지신탁과 한국자산신탁은 모회사의 지원가능성이 적용되지 않는다는 점이 다소 약점으로 작용한다"며 "다만 이들 회사는 업력이 길고 개발 관련 시장지위가 높기 때문에 금융회사의 지원이 없어도 자체적인 역량이 충분하다고 본다"고 덧붙였다.

 

sungsoo@newspim.com

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