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"AT&T, 타임워너 인수이후 불협화음 이어져...HBO 독립성 지킬까" - FT

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상반된 기업문화에 HBO 직원들 적응 어려움 호소
AT&T·HBO 스트리밍 서비스 전망, 밝지만은 않아"

[편집자] 이 기사는 5월 3일 오후 2시14분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[서울=뉴스핌] 김세원 기자 = 마지막 시즌으로 8년간의 대장정 막을 내리는 미국 케이블 채널 HBO의 인기 드라마 '왕좌의 게임' 프리미어 행사가 지난달 초 진행됐다. 이날 행사에서 눈길을 끈 사람 중 한 명은 HBO에서 최고경영자(CEO)를 지낸 리차드 플래플러였다. 지난 2월 말 사퇴를 발표한 리차드 플래플러는 이날 행사를 마지막으로 HBO에 모습을 드러냈다. 리차드 플래플러는 갑작스럽게 30년 넘게 몸담았던 HBO를 떠나게 됐다. 바로 HBO를 보유한 타임워너(현 워너미디어)와 AT&T의 인수합병 이후 불거진 불협화음 때문이다.

거대 통신업체 AT&T는 800억달러(약 93조7040억원)를 들여 미디어 기업 타임워너를 인수했다. 하지만 AT&T가 타임워너를 인수한 이후 각종 조직 개편 등을 단행하면서 양사간 불협화음이 이어지고 있는 것으로 나타났다. 특히 타임워너로부터 독립성을 보장받았던 HBO가 인수 이후 AT&T와 충돌하고 있다고 파이낸셜타임스(FT)가 지난 29일(현지시간) 비중 있게 보도했다. 

뉴욕증권거래소(NYSE) 화면에 표시된 AT&T와 타임 워너 로고 [사진= 로이터 뉴스핌]

◆ 상반된 기업문화에 HBO 직원들 적응 어려움 호소

12명이 넘는 전·현직 워너미디어와 AT&T의 직원들은 FT에 내부에서 종종 불화가 있다고 밝혔다. 또 이들 대부분은 워너미디어와 AT&T 사이의 문화충돌까지 나타나고 있다고 털어놓았다. 

FT는 지난달 초 열린 프리미어 현장에서도 양측의 불화와 왕좌의 게임 제작진의 HBO에 대한 '충성심'을 엿볼 수 있었다고 소개했다. 왕좌의 게임 공동 제작자인 데이비드 베니오프는 마지막 대장정을 마무리하는 연설을 통해 "우리 방송의 핵심은 한 남성의 손에 달려있다. 그 남성은 바로 리차드 플래플러이다"라고 강조하면서도 AT&T에 대해서는 일언반구 하지 않았다는 것이다. 물론 현장에는 AT&T의 인수 이후 워너미디어를 이끌게 된 존 스탠키 CEO도 있었다. 존 스탠키는 AT&T에서 30년 넘게 근무한 베테랑이다.

AT&T의 인수 이후 HBO가 가장 우려하는 것 중 하나는 바로 독립성이다. 과거 타임워너의 경우 높은 수익을 거두는 한 HBO에 독립성을 보장해주었다. 하지만 AT&T는 이와 다르게 HBO를 통제하려 들고 있다 것이다. 스탠키 워너미디어 CEO는 지난해 여름 HBO 직원들에게 더 많은 콘텐츠를 제작할 필요가 있다는 경고를 날렸다. 그리고 FT는 스탠키의 이러한 요구는 높은 퀄리티와 최첨단 프로그래밍을 사용한 콘텐츠 제작을 일종의 아이덴티티로 삼아온 HBO의 신경을 건들인 것이나 마찬가지라고 설명했다. 

플래플러와 스탠키는 완전히 상반된 인물이다. 플래플러는 할리우드가 돌아가는 시스템을 상징하는 인물이다. 그는 호화로운 파티를 열며, 재능 있는 사람과 어울리는 것을 즐기고 자신의 본능을 믿는 사람이다. 또 그는 오랜기간 민주당원을 지냈으며, 싱크탱크 외교협회 이사진으로 재직 중이다. 반면 스탠키는 공화당의 마샤 블랙번 상원의원(테네시)에 거액을 기부한 인물이며, 커리어의 대부분을 보수성향이 강한 텍사스주에서 보냈다. 그는 또 동성애와 낙태에 강경한 입장을 취하는 도널드 트럼프 대통령의 오랜 지인이기도 하다. 

전혀 다른 성향의 CEO와 기업 문화로 HBO 직원들은 골머리를 앓고 있다. HBO의 한 고위 관리자는 FT에 "AT&T에는 지휘하고 통제하는 문화가 있다"며 "회의 시간 중 질문하거나, 상사에 반하는 의견을 내놓을 수 없다"면서 협업하고, 반대 의견을 자유롭게 내는 HBO의 문화와는 정반대라고 꼬집었다. 리차드 플래플러의 지인 두 명은 FT에 그가 AT&T 상사 아래서 이전과 같은 독립성을 누릴 수 없다는 것을 깨달았다고 전했다. 한 지인은 플래플러가 당초 AT&T와 타임워너의 합병과 관련해 "일단 지켜보자는 입장을 취했으나, 시간이 지나면서 그의 생각은 안 좋은 방향으로 바뀌었다. 그가 회의를 들어갔다 나온 뒤 "의사소통이 잘되지 않는다"고 털어놓았다고 전했다.

AT&T와 HBO의 불협화음을 보여주는 또다른 일화로는 HBO유럽 사업부 매각 논의가 있다. AT&T는 막대한 부채를 줄이기 위해 HBO 유럽 사업부 매각을 논의했는데 이같은 논의가 HBO 직원들의 분노에 불을 지폈다. AT&T와 타임워너의 전·현직 관리 다섯 명은 내부에서 HBO유럽을 매각하는 의견이 오고 갔다고 말했다. 익명을 요구한 HBO관리는 "아마 이런 일은 일어나지 않겠지만 내부적으로 논의됐다는 것 자체가 비논리적이고, 어리석다"고 비난했다. FT는 앞서 지난 10일 HBO유럽 매각설을 보도했으며, 존 스캔키는 보도가 사실이 아니라고 부인한 바 있다.

AT&T를 향한 비난에 반박하는 의견도 있다. 미디어·텔레콤 분야의 한 딜메이커는 HBO가 완성도 높은 콘텐츠 제작을 통해 놀라울 만한 성공을 거두었을지는 몰라도 사업모델에 있어서는 결점이 있다고 지적했다. 특히 전문가는 HBO 스트리밍 서비스의 높은 가격을 지적하며 "HBO가 스트리밍 서비스를 완전히 망쳤다는 사실을 잊어서는 안 된다. HBO와 관리들은 미친 듯이 높은 가격을 제안하며, 더 이상 존재하지 않는 세상에 살고 있다"고 비난했다. 

몇몇 전·현직 HBO 관리들은 업체의 분위기를 비난하기도 했다. HBO가 타임워너의 캐시카우이며, 이에 아무런 동기 없이 일을 하며 허송세월 시간을 보내는 직원들이 있었다는 것이다. 

미국 뉴욕에 있는 라디오 시티 뮤직홀에서 열린 HBO 드라마 '왕좌의 게임 시즌8' 프리미어 행사에 배우 피터 딘클리지가 참석했다. 2019.04.03. [사진=로이터 뉴스핌]

◆ "AT&T·HBO 스트리밍 서비스 전망, 밝지만은 않아"

합병 문제 외에도 AT&T와 HBO의 스트리밍 서비스에 대한 우려도 나온다. AT&T는 최근 스트리밍 서비스 시장에 진출한다는 출사표를 내놓았다. AT&T는 애플과 디즈니, 컴캐스트 등과 마찬가지로 스트리밍 서비스 시장을 독주하는 넷플릭스의 아성을 무너뜨리겠다는 야심찬 계획을 갖고 있다. 투자자들과 주식 애널리스트들은 스트리밍 서비스 디즈니플러스(+)의 출시를 앞둔 디즈니에는 아낌없는 찬사를 보내고 있지만, AT&T의 전망에는 상대적으로 회의적인 시선을 보내고 있다. 일부 애널리스트들은 특히 HBO가 넷플릭스 스타일의 서비스를 성공적으로 제공할 수 있을지에 대해 의문을 품고 있다. HBO는 2015년부터 HBO 나우(NOW)라는 독자적인 유료 스트리밍 서비스를 운영해 오고 있다.

모펫네이선슨의 크레이그 모펫 미디어 애널리스트는 "HBO는 '넷플릭스가 월마트라면 HBO는 티파니다'라는 비유를 사용하고 있다"며 "왕좌의 게임과 같은 고품질 콘텐츠를 중심으로 구축한 서비스는 소비자의 가입을 유도하는 데 엄청난 성공을 거둘 수 있을지 모른다. 하지만 그 시리즈(왕좌의 게임)가 끝난 후에도 소비자들을 유지할 수 있을지가 진짜 문제"라고 지적했다. 

지난주 AT&T는 오는 9월 혹은 10월 스트리밍 서비스에 대한 상세한 계획을 발표한다고 밝혔다. 사안에 정통한 소식통들은 AT&T가 올가을 스트리밍 서비스를 시범적으로 선보일 예정이라고 전했다. HBO는 계속해서 독자적인 서비스를 유지해나갈 예정이지만, 소식틍은 AT&T 측에서 HBO 스트리밍 서비스 회원들에게 HBO 외의 방송도 볼 수 있도록 하는 방안을 고려하고 있도록 전했다. 추가 비용을 지불할 경우, 시트콤 프렌즈 등을 비롯해 워너미디어 소유의 콘텐츠를 볼 수 있도록 허용한다는 계획이다. 물론 아직 확정된 것은 아니지만, 이런 계획에도 AT&T와 HBO가 스트리밍 서비스 경쟁에서 큰 성공을 거둘 수 있을지는 불투명하다. 

한편 AT&T의 CEO 랜달 스티븐슨은 지난주 스트리밍 서비스의 새 강자로 떠오르는 디즈니의 위협에 대한 우려를 일축했다. 그는 투자자들에게 "우리는 매우, 매우 낙관적이다"라며 디즈니의 스트리밍 서비스 출시 발표는 낙관론 외에 아무것도 심어주지 않았다고 설명했다. 

 

saewkim91@newspim.com

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알파벳 '100년물 채권'에 거품 경고 [뉴욕=뉴스핌] 김민정 특파원 = 인공지능(AI) 인프라 구축을 위해 막대한 자금을 쏟아붓고 있는 알파벳이 영국 시장에서 발행한 100년 만기 회사채가 폭발적인 인기를 끌었다. 하지만 월가 전략가들은 이를 두고 "신용 시장의 사이클 후반부 과열을 보여주는 최신 신호"라며 경고의 목소리를 높였다. 12일(현지시간) 블룸버그통신과 CNBC에 따르면 알파벳은 지난 10일 영국 파운드화 채권 시장에서 10억파운드 규모(1조9600억 원)의 100년 만기 채권을 발행했다. 이는 알파벳의 첫 파운드화 표시 채권이자 총 200억달러 규모의 다중 통화 자금 조달 계획의 일부다. 이번 100년물 채권에는 발행 규모의 약 10배에 달하는 주문이 몰렸으며 발행 금리는 영국 국채 10년물보다 120bp(1.20%포인트) 높은 수준에서 결정됐다. 알파벳은 지난주 올해 자본지출 규모가 1850억달러에 달할 것으로 예상된다고 밝혔다. 경쟁사인 오라클과 아마존 마이크로소프트 등도 인프라 지출을 늘리고 있어 빅테크 기업들의 총부채 발행 규모는 향후 5년간 3조달러에 이를 것으로 전망된다. 윈드 시프트 캐피털의 빌 블레인 최고경영자(CEO)는 이번 거래가 AI 확장을 위해 공공 및 민간 시장에서 조달되고 있는 부채가 역사적인 규모를 벗어난 수준임을 반영한다고 지적했다. 블레인 CEO는 CNBC와의 인터뷰에서 "적당히 높은 쿠폰(금리)의 100년 만기 채권을 팔 기회를 포착한 점에 대해서는 그들에게 온전한 공로를 인정한다"며 "그들은 영국 보험사와 연기금들이 부채를 충당하기 위해 원했던 수요를 명확히 파악했다"고 말했다. 알파벳.[사진=로이터 뉴스핌]  2026.02.13 mj72284@newspim.com 하지만 그는 이번 100년물 발행이 시장 거품의 증거라고 강조했다. 블레인 CEO는 "나는 100년 만기 채권이 나온다는 사실 자체가 그보다 더 거품일 수는 없다고 생각한다"며 "만약 당신이 고점의 신호를 찾고 있다면 비록 그것이 훌륭하게 실행된 거래일지라도 그것은 절대적으로 고점의 신호처럼 보인다"고 직격탄을 날렸다. 이어 블레인 CEO는 "AI 하이퍼스케일러들의 '부채 축제'의 엄청난 규모에 대한 요점은 과거 내가 보았던 수많은 상황들을 떠올리게 한다"며 "특히 시장이 하나의 테마를 잡고 그들이 무엇을 사고 있는지 정말로 이해하지 못한 채 극단으로 치닫는 상황 말이다"라고 비판했다. 전문가들은 알파벳의 이번 움직임이 자금 조달 다각화 차원이라고 분석하면서도 리스크를 우려했다. 페더레이티드 헤르메스의 나추 초칼링엄 런던 크레딧 책임자는 "알파벳이 AI 자본지출(CAPEX)을 자금 조달하기 위해 시장의 맨 끝단(초장기물)에서 파운드화 발행을 준비한 것은 흥미롭다"며 "그들은 보험사와 연기금 수요를 활용하고 미국 달러 시장의 과포화를 피하기 위해 자금 조달원을 다각화하려는 것"이라고 설명했다. 프리미어 미튼의 사이먼 프라이어 채권 펀드 매니저는 100년물 발행이 여전히 "검증되지 않은 바다"라고 경고했다. 프라이어 매니저는 "구매자들은 기술 기업들이 주식 시장에서 사상 최고치를 기록하고 있고 업계의 본질이 끊임없이 진화하고 있음에도 불구하고 혼란스러운 글로벌 및 현지 정치 환경 속에서 6%를 조금 넘는 수익률에 자금을 묶어두게 될 것"이라고 지적했다. 무지니치앤코의 타티아나 그레일 카스트로 공공시장 공동 대표는 이번 발행이 투자자들의 '믿음'에 기반하고 있다고 봤다. 그는 "당신은 그 회사가 향후 100년 동안 이자를 지급하기 위해 존재할 것이라는 점에 올라타는 것"이라며 "이건 매우 드문 일이며 심지어 정부들도 100년 만기 부채를 잘 발행하지 않는다"고 말했다. 영화 '빅쇼트'의 실제 인물로 알려진 마이클 버리도 알파벳의 100년물 채권 발행에 우려를 표시했다. 버리는 소셜미디어 엑스(X, 옛 트위터)에 "알파벳이 100년 만기 채권 발행을 모색하고 있다"며 "이런 일이 마지막으로 있었던 것은 1997년의 모토롤라였는데 그해는 모토롤라가 거물(big deal)로 여겨졌던 마지막 해였다"고 지적했다. 그러면서 "1997년 초 모토롤라는 미국에서 시가총액 상위 25위이자 매출 상위 25위 기업이었다"며 "오늘날 모토롤라는 매출 110억달러에 불과한 시가총액 232위 기업"이라고 덧붙였다.    mj72284@newspim.com 2026-02-13 03:24
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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