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연준 "점진적 양적긴축, 美경제에 큰 충격 없어" 트럼프에 '반기'

"연준 대차대조표 축소 작년 자산가격 하락 원인으로 볼 수 없어"

  • 기사입력 : 2019년04월09일 10:45
  • 최종수정 : 2019년04월09일 10:45
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[시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 미 연방준비제도(이하 연준)가 통화 긴축은 경제에 부담이 되지 않는다며 도널드 트럼프 미국 대통령의 주장에 반기를 들었다고 8일(현지시각) CNBC가 보도했다.

세인트루이스 연방준비은행은 지난 금요일 공개한 보고서에서 ‘양적긴축(QT)’으로 불리는 대차대조표 축소 조치가 미국 경제에 주목할만한 충격을 주지는 않을 것이라고 주장했다.

도널드 트럼프 미국 대통령(좌)과 제롬 파월 연방준비제도(Fed) 의장 [사진=로이터 뉴스핌]

앞서 연준의 통화 정책 정상화 과정이 미국 경제의 발목을 잡고 있다고 한 트럼프 대통령의 주장과 정면 대치되는 주장이다.

보고서를 작성한 크리스토퍼 닐리 연준 이코노미스트는 “이례적 통화 완화 정책을 거둬들이는 것이 실질적인 경기 활동 축소와 물가 하락으로 이어지는 것은 사실이나, 현재 진행 중인 연준의 대차대조표 축소가 지난해 자산 가격 하락의 원인이라고 볼 수는 없다”고 지적했다.

연준은 지난 2017년 4조5000억달러까지 불어난 자산을 작년 10월부터 월 500억달러가량 축소 중이다. 하지만 지난 3월 연준은 오는 5월부터 이러한 양적긴축 규모를 점차 줄여 오는 9월 완전히 중단하기로 했다.

지난 금요일 트럼프 대통령은 “개인적으로 연준이 금리를 낮춰야 한다고 생각한다”면서 “인플레이션도 없는데 (긴축이) 경제의 발목만 잡고 있으며, 양적긴축이 아닌 양적완화를 해야 할 때”라고 주장했다.

하지만 닐리는 양적긴축이 경제에 뚜렷한 타격을 주지 않을 것이라면서 “최근 속도대로라면 연준의 보유자산 축소로 자산 규모를 위기 이전 수준으로 되돌리기까지 최소 5년이 걸릴 것”이라면서 점진적 축소 여파는 당초 자산매입 발표 직후 초래된 대규모 자산 가격 변화와는 성격이 다르다고 주장했다.

닐리는 양적긴축이 경제에 큰 타격이 되지 않을 것이라는 주장에 대해 네 가지 구체적인 이유를 제시했다.

하나는 양적완화가 유동성 경색 상황을 일시적으로 해소했을 뿐이므로 긴축으로 돌아선다고 해서 자산 수익률을 뒤집지는 않을 것이라는 점이며, 연준이 이미 2014년 자산 매입을 중단하고 2015년 금리 인상을 시작했기 때문에 갑작스러운 시장 및 경제 충격을 우려할 이유가 적다는 점도 또 다른 근거다.

더불어 연준이 낮은 금리로 장기 국채를 발행해 긴축 영향을 일부 상쇄한 점과, 연준이 자산 축소를 소규모로 점진적으로 진행하기로 한 점도 긴축 타격에 대한 우려를 덜어주는 부분이라고 주장했다.

닐리는 연준의 긴축 행보에 시장 불안이 초래된 점은 인정하지만, 연준의 긴축 조치가 경제 활동에 심각한 타격을 줄 가능성은 낮다고 거듭 강조했다.  

 

kwonjiun@newspim.com

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